理解炒作大盘蓝筹股的逻辑（转帖）

这几天大盘企稳，两大权重蓝筹工商银行 、中国石油 暴涨。桃谷谈及七月炒作银行、地产绩优品种的帖子显著增多。其中西门吹血兄帖子点击率颇高。个人经验不足，对行情走势难有把握，谨转帖一份如下，供拟炒作蓝筹品种的朋友参考。

Q：（原帖由桂江米勒 在2013-05-15 00:09发表）现在满仓拿着 601668 中国建筑。我现在的选股思路是：低估值+业绩成长，不知道这个方法可以吗？但是像中国建筑这样业绩年年增长，就是股价没见涨，是不是因为国家政策打压的原因，还有就是银行股也是，业绩很好，就是股价不见涨，是不是股民对银行未来的预期不看好？还是因为盘子太大的原因？以后选股是不是要选择有国家政策支持的股票，在同等的估值水平下，是不是选择盘子相对小点的股票呢？未来预期更好，业绩增长更快的股票呢？

A1：（原帖由LovePLMM发表）
1，长期来看，市场总是正确的。比如对于中国建筑，你的感觉是低估，但其股价长期上长期没有反应，那么99.99%的情况是你的判断逻辑出现了错误，其低估必然有其低估的理由。
2，A股最大的特点是资金推动市。一个股票的价格上涨，是需要不停的买盘的，也就是需要一定的换手，以推动其平均成本不断上移，而中国建筑现在每天的换手率，显然不足以维持一个持续的上涨。
3、选股的方法无所谓正确与好坏，但最好是能契合当前的主流，否则很难有超额收益，毕竟目前A股的资金量只能维持一些局部性的机会。

A2: 【 原创: guanxdyu 2013-05-15 19:22 】我从另一个角度试着回答这个问题。
中国建筑，我不了解，简单看了下财务数据。这个公司规模很大，去年营收5715亿，是5倍万科的营收规模；毛利率12%，这几年一直稳定，净利率2.7%；资产负债率这几年70%多，并持续增加；净利润和营收增速这几年都为正，但增速逐渐减小。去年才15~16%的水平。
我的看法是，这是一家超大级公司，到了这个规模，再快速发展比较困难，或更加依赖于宏观经济发展速度，比如固定资产投资增速。
毛利水平比较低，并且随着规模增长毛利率也没增加，意味着净利润率不太可能快速增加，净利增长更依赖于营业规模增速；
资产负债率高且增加，说明公司发展依赖财务杠杆越来越大，显然这是有极限的；
净利和营收增速逐年下降，说明公司正处于下行发展过程中；
过去一年净利增速才15%多，这点增速根本不足以撬动估值改变。甚至这样持续1~2年的增速积累、股价不动也不是没有可能的。
无非PE下降到5、6呗，即使这样，股息率仍然较低。
这几年的历史来看，PE高低都是有可能稳住的，盈利增速慢，则无所谓低估不低估。
这就是所说的价值股，拿PB看吧。

A3: 【 原创: efan30775524 2013-05-15 21:01 】
A2这位朋友说的非常对，我对这只股票的看法也是如此。
其实一个指标很容易解决这个问题：毛利率。
毛利率低意味着企业的产品没有竞争力，议价能力不强，并且缺乏风险抗击能力。开始出现规模负效应的企业，即使依然在成长，但是空间已经不大。