紫光收购展讯简评

2013年6月20日对我本是个有特殊意义的日子，为此特别在网上买了佳能无敌兔和17-40mm镜头，小小犒赏一下自己。不过当天股市大盘却毫不留情，A股和美股双双暴跌收场。晚上埋了几个英利和展讯的低位买单，意在回补前期逢高卖出的仓位，结果全部成交而且被套2-3%不等。

塞翁失马，焉知非福。日历翻过了新的一页，才发现前一天收到了份怎样的大礼：紫光集团向展讯公司发出了收购邀约，定价每股28.5美元，相当于6月19日收盘价溢价20%（比暴跌后的20日收盘价溢价28%，比此前一个月平均收盘价溢价44。3%）！

一个价值投资者所能期望的最大奖赏之一，就是自己投资的公司被溢价收购。一方面能因此快速获得财务收益，另一方面自己的投资眼光得到专业投资者的认同，在精神上也有莫大的愉悦。当然，也有因认定能涨十倍的牛股被“仅”以两倍溢价收购而懊恼的，这就有点贪心不足了。

当然，邀约收购的过程十分复杂。也有象亚信联创这样拖了一年多还没有了结的（心中的痛啊）。因此，消息公布后，股价虽然往往暴涨，但总还是和宣布的收购价会有些差距，一般在5-10%不等。展讯股价在21日盘前交易中上涨到27美元以上，一度达到27.5美元，盘算了一下套利空间已经很小，就在盘前卖出了一部分。股价开盘后在26美元上下浮动了对于收购价而言相当于还有10%左右的套利空间。因此在当晚的交易中在26美元以下买进，在26美元以上卖出，来来回回挣了些蝇头小利，暂且略过不提。当天展讯的股价收在了25.91美元。

趁着周末有空，让我们来探讨几个重要的问题：
一、紫光溢价收购展讯究竟值不值？
二、这笔交易最终能否达成？
三、下一步的交易策略