广州发展，步入新的增长期

广州发展（600098），去年收购了集团的燃气资产，形成火电、燃气、煤炭三大板块。目前盈利贡献大概是5.5:3.5:1

火电方面，得益于目前煤炭价格下跌，以及今后的煤电联动，这部分盈利趋于稳定。

广州发展主要增长来自燃气。

广州由于地理位置和一些说不清道不明的原因，管道燃气的使用一直处于落后。不要说和北京上海比，就是同省的深圳，消费量也远远不如。12年广州全市大概也就10亿立方不到，而深圳是30多亿立方。

广州努力发展燃气有几个理由：
1 环保原因。广深两地空气质量差距非常大，两地居民应该深有感触。发展燃气替代部分煤炭是居民和政府都非常希望做的事情。据统计广州市1年燃煤总量达到2900万吨，超过北京、沈阳等北方城市，因而限制、减少对燃煤的使用成为日益迫切的需要。《广州市2012-2016年空气污染综合防治工作方案》中，将降低市内燃煤用量作为重点内容。根据广州市政府办公厅的相关文件，越秀、海珠、荔湾、天河区将在2014年建成无燃煤区。该区域内将不得新建、改建、扩建燃用高污染燃料设施，已建成使用高污染燃料的各类设施则应逐步拆除或改用清洁能源或其他非高污染燃料。根据广州环保局的要求，2016年全市煤炭消费总量将减少14%，全市“禁煤区”达到建成面积的80%以上，所有锅炉、窑炉、大炉禁止使用煤、重油。
2 经济承受能力强。广州的市民完全能承担燃气消费。对于企业而言，没哪个会很主动的去改气，但是当政府和居民观点一致的时候，舆论一边倒，改气就是不可逆转的。
3 解决了气源问题。目前广州拥有深圳大鹏气和西气东输二线气源，另有珠海LNG气源预计从2014年起向广州供气。西气东输二线工程自2012年向公司供气，有效的解决了公司气源不足的历史问题，西三线、珠海LNG项目等则是公司未来气源的有力保障。

解决气源问题，使得广州燃气的发展面临一个崭新的时期。6月份开始《广州市燃气管理办法》正式实施，该《办法》重点推进广州市区内天然气瓶组气化供气装置改换天然气工程，意味着广州市的管道燃气气源瓶颈问题已经解决。

根据广州市的相关规划，2016年广州市天然气销售量有望达到40亿立方米，其中电厂气达到21立方米。广州燃气的大发展，带动广州发展（600098）步入新的增长期。