“珠海价值之旅”之一 汤臣倍健未来增长可期
2013年06月03日00:21 来源：投资快报
编者按：上周五，由广东上市公司协会、广东电台股市台FM、《投资快报》联合举办的“走进上市公司珠海价值之旅”正式起航。早上八点，一辆52座的大巴车以及4台私家车从不同的地方，赶往同一个方向——活力珠海，深入创业板龙头——汤臣倍健(
300146 ,股吧)（300146），感受世界先进的“透明工厂”，展望区域发展新引擎——珠海港(
000507 ,股吧)，吹着海风，与著名主持人、公司高管零距离畅谈。今天，我们先把走访汤臣倍健的情况介绍给读者。
走进汤臣倍健“透明工厂” 公司未来增长可期
在经过两个多小时的颠簸路程后，近60名投资者终于在上午10点多到了汤臣倍健的珠海工厂，亲身体验了公司的透明工厂生产车间，并针对汤臣倍健经营现状、竞争对策、发展目标、风险管控等问题与公司高管团队进行了深入交流，这种“看得见、摸得着”的零距离体验让投资者耳目一新。
连续高增长、高分红
目前汤臣倍健是国内唯一以膳食营养补充剂为主业的上市公司，公司上市以来保持了业绩大幅度增长的态势。此次活动吸引了不少投资者的踊跃报名。
自创业板自开闸，已有3年的时间，创业板指数也在日前创出了新高。然而相关上市公司业绩分化也越来越明显，一批高成长的企业，伴随着业绩的节节攀升，公司股票也给投资者不菲的回报。
公开资料显示，汤臣倍健2010年12月15日首次登陆创业板，当年公司的净利润增长率高达76%，上市后公司依然保持着高速增长的态势，2011年公司的净利润增长率高达102%。在中国整个资本市场行情持续低迷的大背景下，创业板自2012年的整体业绩有所下滑，但汤臣倍健依然保持着50%以上的增长率。
与此同时，汤臣倍健也不断地回馈投资者，上市两年多均实施高送转，2010年、2011年两年均实施10转10派10(含税）的分红方案，2012年则10转5派6（含税）。当然在业绩持续高增长的推助下，二级市场上，公司股价也是节节攀升。截至上周五收盘，汤臣倍健自其上市以来（按复权价）涨幅较IPO发行价高达约200%。
在食品安全异常敏感的今天，作为一家膳食保健行业的龙头，汤臣倍健未来是否还将保持着持续的高速增长，投资者对此颇为期待。
“看得见、摸得着”的零距离体验
汤臣倍健耗资约3亿元打造的透明工厂让投资者打开眼界。凭借充满透明感的玻璃帷幕，汤臣倍健试图通过透明工厂传递其“坦诚相见”的讯息。由于投资者人数太多，我们被分成了两批参观。
崭新光洁的生产车间里面，满眼的透明玻璃，让人不觉得是在工厂参加。物流与人行通道严格分开，工人全身上下“武装”严实，只露出双眼。据介绍，工人上完洗手间要重新消毒一次，才可以进入工厂。
而送进车间的空气也要严格控制，“公司是按照制药企业的标准来生产膳食营养补充剂，车间对空气质量要求非常高，经历了三重过滤器，0.5微米以上的颗粒被完全过滤，车间温度严格控制在温度22度到23度，湿度则控制在50~55%之间，在保证工作人员舒适活动的同时，也控制微生物的滋生。公司的原材料、成品仓库都配有空调保证在合适的温度范围，这是很多企业难以做到的。”相关工作人员在引导投资者参观时表示。
“看到这个箱子上的条形码没有，我们把它扫描入库，我们就可以知道这一箱成品是卖给了哪位消费者，发给了哪位经销商，原材料的生产地，，是谁做的检测等等。每一份原材料，也都可以追溯到制成了哪些批次的成品，以方便质量的全程、双向监测。”珠海厂总经理蔡良平在引导投资者参观时，指着一箱成本介绍称，“以后投资者也可以通过网站实时了解公司的生产情况，从原料投入到生产过程、成品产出都可以实现清晰的全过程追溯，让消费者对汤臣倍健的产品质量百分百放心。”
现场交流 精彩问答
在参观完生产基地后，在会议室里，公司高管还和投资者举办了现场交流会，耐心回答投资者关心的各种问题。以下是《投资快报》记者根据现场整理的投资者与公司高管的精彩问答。
投资者：食品安全是当今非常敏感的事情，公司是如何保证产品质量的？
汤臣倍健：主要是4个方面，首先是原材料取自全球，我们2004年就确定全球原材料采购战略，尽可能用到全球各地各具特色的优质天然原料，很多原料采购价格是国内采购价格的4、5倍。其次是使用全球先进的设备，公司的进口设备来自十多个国家，国内的也是使用最高配置的。因为在现代工业社会，没有机器的稳定，就没有产品的稳定。第三，严格按照药品的要求来制造膳食营养补充剂，珠海工厂的生产骨干都是从大型药企引进的人才，并且都有超过十年左右的工作经验。第四，工厂从事工序生产操作的工人都是大专以上学历，并且都是药学、机电工程、生物工程等相关专业。
投资者：公司2010年签约姚明做代言人是签了多少年？什么时候到期？未来会不会续期？
汤臣倍健：我们合同期限为“3+2”形式，即签三年固定期限，有两年的优先签约权，今年8月跟姚明的合同约定的三年固定期限将会到期，我们也在谈续约，问题应该不大，主要就是价格的问题。
投资者：公司产品的周转率有多高，从原来到成品再到销售出去，要多长时间？
汤臣倍健：从去年年报来看，公司的周转率是相对偏慢，大概有100多天吧。去年由于原材料稀缺，涨价比较厉害，比如说蛋白质粉，鱼油、VE等都有50%到80%的增长，所以公司在去年年底为今年的原材料大量备货，所以导致年报、甚至一季报中原材料的库存比较大。
投资者：今年5月份以来，公司高管都纷纷减持套现，是高管不看好公司未来的发展，对未来没有信心吗？
汤臣倍健：第一，公司尊重原始股东的诉求。第二，统一沟通和办理减持相关事项，通过大宗交易最大程度减少对二级市场的冲击。第三，此次减持以外部股东为主，公司高管少量减持以改善个人需求，并不影响高管对公司未来增长与价值的看好。从公司的角度来说，公司流通股的比例也偏低，且交易活跃度不够，原始股东减持可以适量增加公司股票的流动性。这一点点的减持，并不影响高管对公司未来的看好。
投资者：今年3月，公司被消费者举报生产的左旋肉碱片并未列入生产许可证范围，经珠海质监局发现后，除了左旋肉碱片，还有不少产品无证生产。对此公司怎么解释？
汤臣倍健：其实这个问题我们已公司的官网上详细说明与澄清。主要是因为行业监管法规政策变化带来的相关问题，食品生产许可是按类别管理，公司在证书有效期内，生产该类别产品，符合法律法规的要求。随着各地食品生产许可证副页管理的陆续推进与实施，为避免引起不必要的争议，公司已主动召回包括左旋肉碱在内的部分产品。
投资者：公司也在做大做强，未来有没有申请直销平台的打算？
汤臣倍健：战略规划中没有这个考虑，两种不同的商业模式，两种不同的架构，很难同时做好的。这是一种战略模式的选择。
投资者：胶原蛋白事件，最近沸沸扬扬，公司对此到底怎么解释？保健品和药品具体的差别？
汤臣倍健：食品行业是一个媒体关注度很高的行业，胶原蛋白是人体一种非常重要的蛋白质，是皮肤主要的成分，广泛存在人体的皮肤、骨骼、肌肉等里面。
药物是具有明确的疗效，能治病；而膳食营养补充剂，讲的则是预防调理，它是从动物植物身上提取出来的人体所需要的各种营养素的浓缩品，用科学的配方满足人体所需，便于携带储存。根据国家批准的，国家标准的膳食营养补充摄入量来研发的配方。
投资者：公司未来两年还能不能继续保持高速的增长？
汤臣倍健：我们并不会因为过去几年的高增长而降低未来增长的目标，今年一月份做了股票期权激励计划，业绩承诺的行权条件就是2013-2015年公司净利润同比增长率分别不低于40%、30%、30%，敬请投资者关注我们后续的信息披露。
洲少
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