骑驴看唱本---边走边悟

明年大量地产债到期，需要警惕2季度信用债违约和信用风险释放对股市的冲击，

史上最强回购来了！证监会联手两部委出招

11月9日，证监会、财政部、国资委发布《关于支持上市公司回购股份的意见》；内容包括拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划等方面。

点评：这个回购新规，让人目瞪口呆，居然能边回购边融资，这是鼓励加杠杆回购，很多公司没钱解除质押，却可以搞回购了，这鸡血太逆天！

为了救股权质押，上层领导有点饥不择食了；本质上，就是让上市公司自己坐庄，搞市值管理，不管用什么办法，把股价快拉起！接下来，不排除有市盈率几百倍公司，推出百亿回购，奇不奇葩。

新规除了自有资金，还能通过优先股、债券、再融资回购股票，这种情况下，公司套利很容易，股价低借钱，回购股份注销；股价高发行股份募集资金，还钱。这套神操作，不就是操纵吗？

自回购新规以来，搞了这么多政策，没有一条是让注销所回购股份，但注销才能提高每股价值，现在回购用于股权机构，分给高管员工，他们终究要卖掉的，最后谁买单不言而喻了。

这次证监会直接划红线，20个交易日跌30%+破净公司，赶紧回购，这些股票加起来几百只，下周估计又得爆炒；恰好妖股差不多到头了，又一个热点接棒，真会玩儿！

2监管人士：“一二五”是方向性目标 信贷标准没放松

郭树清本周提出民企贷款“一二五”目标后，引起市场热议和讨论。昨日，为消除公众误解，关于“一二五”更详细信息被披露出来；监管部门人士强调，“一二五”并非是对每家银行硬性考核指标，而是整个行业方向性指标，不会对单家银行提出具体指标，也不会要求每家银行都必须达到。

点评：领导不表态，民企死给你看；领导一说话，银行股直接崩了，这就是用行政手段，缓解民企危机的尴尬；对央行来说，还有个棘手问题，到底谁说了算呢？

实际上，信贷支持民企是对的，民企效率更高，应得到更高重视；但不应该一刀切，搞成运动式的。而是制定好规则，做好监督机制，剩下的就交给市场！

对好企业来说，现在拿贷款并不难，难的是订单，是市场准入，是高赋税高成本，这些问题才是民企困难根源；如果现在一窝蜂给钱，属于劣币驱逐良币；垃圾公司死不了，好公司无法脱颖而出。

每一次的市场出清，比出家还难；一方面我们奉行中庸之道，另一方面阻力也不小，总有那么一群人，奶酪动了一下，就叫苦活不下去，分分钟绑架国家，但只有刮骨疗伤，才可能孕育新繁荣。

这次澄清虽然有点儿戏，但对股市不是坏事；周一银行股即使不反弹，但至少也不会砸盘了！

3证监会核发2家IPO批文 未披露募资金额

在“爽约”一周后，11月9日，证监会核发2家企业IPO批文：青岛海容商用冷链股份有限公司，湖南宇晶机器股份有限公司；与以往不同的是，这次未披露筹资金额。

点评：爽约了一周，IPO又开始常态化，但这次没有披露融资额，也没有落实交易所，让人看不懂，感觉有点消极！

4国务院：民企融资难融资贵 财政部要挺身而出

9日的国务院常务会议，其中两项议题都聚焦同一个主题：缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵；要激励金融部门主动作为，财政部要挺身而出！当日，国务院决定将MLF合格担保标准扩大，开展专项行动解决拖欠民企占款。

点评：点名财政部，实际上是一种批评，民企这些孩子嗷嗷待哺要吃奶，央妈已经尽力；财爹必须挺身而出，这下亚历山大了！

可以预见，接下来一波声势浩大“积极财政政策”要出台，包括地方债，基建、减税等；毫无疑问，这是股市的潜在利好。

此外，国务院还扩大MLF担保标准，这是变相放水，属于定向给民企支持；现在楼市不敢刺激，估计会开闸流一部分到股市，当然需要时间，不会一蹴而就。

5国税总局：尽快提出更大规模减税降负政策

国家税务总局局长王军9日表示，下一步，税务部门将在进一步落实好已有税收优惠政策基础上，与有关部门一起深入开展调查研究，尽快提出体现更大规模、实质性、普惠性减税降负要求政策建议。

点评：为了救民企救经济，各部委操碎了心，国税总局也表态了，要更大规模降税减费；按照此前计划，今年减税1万多亿，现在看远远不够。

所有人都知道，减税是最大利好，这样才能真正减轻企业负担；如果只是增加贷款，治标不治本，借钱要连本带利还的，银行又不是雷锋！

但是，减费降税牵一发动全身，必须优化财支出，比如限制地方乱花钱，限制公务支出；像地方国资的救市，钱从哪儿来？

对股市而言，一直期待的印花税，只闻楼梯声，不见人下来！全世界就中印收印花税，A股如此萎靡，是时候考虑降低或取消了；现在各行各业都在减税，股市不能成为遗孤！

6国际油价十连跌 创34年以来最惨纪录

美油连跌十日，收创2月以来新低，布油盘中跌破70美元，近七个月首次。全球经济放缓影响需求前景，美国沙特俄罗斯均增产，美对伊朗石油制裁落地但豁免中国等地，油价遭供需双重打击。

点评：国际油价疯了，一年涨幅一月跌完，34年首现十连阴，美油从顶部下跌22%

又到中线选股时

MSCI指数将A股纳入其中，带来的第二笔资金会在未来半个月内进场，资金规模超过500亿元。

8月15日，中国结算公司发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》，明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。

自9月15日起，在境内工作的外籍人员就可按通知要求办理开户手续。

A股的可转债值得重点关注。
股市最大的魅力就是你不知道底在哪，也不知道顶在哪里。巴菲特也不知道底在哪里，所以他才采取组合投资，采取很多规避风险的方式，就是因为他也不知道未来，但是可转债可以告诉你底是多少。  这次可转债的破发不是历史上的第一次。自1998年中国有可转债的时候开始，历史上大面积跌破面值的情况至少出现了4-5次。可转债每一次大面积破发的原因有很多，但都有一个共同特点：往往伴随着从中长期角度去看的指数历史低位。原来可能指数在2000点的位置，结果2000点的时候都破发了，最后跌到1000点也有可能，但是不管怎么说都是大盘相对处于历史低位。
  最典型的是在998点和1664点的时候，最近一次是2014年2000点的时候，这一次转债破发说明现在市场也是在大盘低位。当然这次可能会有个新的因素，就是可转债大扩容。
  不过，这次扩容不是历史上最大的一次，可转债扩容最大的一次在2014年，当时有中国石化的可转债，有平安转债、民生转债、中行转债等，一个转债都是几百亿，而当时转债的总盘子才几千亿。
  每一次熊市跌破面值的时候，大家都会认为这一次和上次不一样，但我认为没什么不一样，因为你没有仔细研究过上一次。我依然认为这次和以前是一样的，问题的关键并不是扩容，而是要知道为什么要发这么多可转债，这是很关键的。
  企业债是纯企业债，到期就要还本付息，不存在别的可能性，除非你破产赖账。可转债具备企业债的债性，但同时还有股性。企业可以不用还本付息，只要可转债以后的价格飚涨起来，企业的债民就会变股民，也就不用还钱了，而且利息也比发企业债的利息低。这也是企业愿意发行可转债的原因所在。

欧洲半导体巨头NXP公司对其代理商发出了涨价通知。通知称，将从2018年第一季度开始对NXP旗下MCU(微控制器)、数字化网络、汽车微控制器等主要产品上调价格。涨价幅度在5%—10%不等，这标志着半导体巨头打响了2018年MUC芯片涨价的第一枪。目前其他同行暂处于观望中，不过有分析称，ST意法半导体有可能跟进调涨。据媒体报道，由于汽车电子及物联网市场对MCU需求十分强劲，导致MCU供应短缺，价格持续暴涨。

中颖电子( 300327 )是国内家电MCU主控芯片领军企业。
东软载波( 300183 )研发和设计的8位和32位MCU芯片，可用于家电、汽车电子等领域。

11月22日晚间，汇顶科技披露，为支持公司成为国际领先的触控芯片和指纹识别芯片设计公司，国家集成电路产业投资基金（简称大基金）斥资28.3亿元获得公司6.65％股权。23日股价一字涨停，可以关注国家大基金持股概念。

  紫光国芯——国家产业基金持有25％股份（紫光集团拥有长江存储公司51％的股份，国家产业基金持有25％股份，湖北省地方政府的基金持有24％，武汉新芯公司为长江存储的全资子公司。目前武汉新芯公司在行业地位为天花板级别！）

  三安光电——国家产业基金持有 11.3％的股份

  长电科技——国家产业基金持有9.54％的股份

  北斗星通——国家产业基金持有11.46％的股份

  北方华创——国家产业基金持有 7.5％股份

  长川科技——国家产业基金持有7.5％股份

  国科微——国家产业基金持有15.79％股份

  兆易创新——国家产业基金持有11％的股份

  雅克科技——收购科美特，江苏先科，国家产业基金亦有持股 

有10多家上市公司表示参与过核高基相关项目，除了三涨停的大立科技，还包括纳思达（ 002180 ）、紫光国芯（ 002049 ）、景嘉微（ 300474 ）、全志科技（ 300458 ）、同方股份（ 600100 ）、富瀚微（ 300613 ）等。