同仁堂
600085 医药生物
公司近况.1-3季度公司实现销售收入58.36亿元,同比增长22.1%;实现净利润4.38亿元,折合EPS为0.34元,同比增长26.8%;小幅超过我们预期(0.32)。取得经营性现金流7.48亿元,同比增长37%,经营质量较好。
评论.单季营收同比高成长,整体增长稳健。3季度公司取得收入19.26亿元,同比增长22%;源于销售费用只增长13%,带来营业利润同比增长56%。最终净利润同比增长51%。高增长更多源于季节性因素和公司报表季节间不均衡,公司整体经营稳健。
年产800吨阿胶项目正式投产。10月26日集团营养保健品(唐山)公司正式启动,代表"十二五"阿胶项目正式投产,项目设计产能为年产阿胶80万公斤,年产胶剂系列保健品20万公斤,到2015年公司胶剂系列产品产量将达到2000万块以上,预计实现销售收入将达到3亿元以上。新产能将力助公司成为阿胶市场重要竞争者。
投资亳州基地抢占资源,投资药材前处理厂提升产能。9月28日集团在亳州与当地签订协议,投资1.2亿元启动同仁堂亳州产业园部分项目;9月26日全国最大的中药材前处理基地--集团药材前处理分厂启动投产,生产规模为年药材前处理5000吨,提取药材浸膏500吨,精制饮片1000吨。多个项目启动反映了公司在中药上下游布局执行到位,进展顺利。
营收效率小幅提升。报告期应收账款余额环比中期小幅减少,而存货和应收账款周转天数环比中期小幅下降,负债率小幅下降,整体财务数据比较健康。