求估值，ST泰复

000409 ，目标价25元，黄金126吨，产量4.8吨，按照每吨1亿净利润算为4.8亿，总股份4.72亿，EPS为1元，按照山东黄金目前PE为22计算，股价值22元，铁矿业绩0.27，给10倍PE为2.7，合计24.7元。按照中金黄金570吨黄金市值465亿计算，公司126吨黄金对应市值102亿，对应股价21.79元，铁矿石给12亿，合计股价24元附近，当然此时没考虑未来收购金矿增发摊薄情况。值得注意的是，公司公告“集团拥有山东省莱州市朱郭李家地区金矿详查探矿权，勘查[淘股吧]
许可证证号T37120081102017085，勘查面积2.28 平方公
里。经山东省国土资源厅评审备案的金矿矿石量为
37,485,460 吨，金金属量126,327 公斤（含低品位矿
7,309,779 吨，金金属量11,168 公斤），平均品位3.37 克
/吨（扣除低品位矿平均品位3.82 克/吨）。该金矿采选工
程设计生产规模为165 万吨/年，服务年限为20 年，基建
期4.0 年，预计年产金精矿6 万吨，品位80 克/吨。截至
本报告书签署日，国土资源部已划定朱郭李家金矿采矿
范围，矿山用地规划已调整为建设用地，采矿权证正在
积极申办中。”里面说到采矿证正在申办，说明公司大部分手续已经弄差不多了，以公司在行业的地位，拿到证不是问题，明年资产注入应该是大概率事件，建设期4年，未来几年业绩释放肯定是有保证的。
综合来看，公司股价上20之前是不需要考虑风险的，100亿市值以下没风险，上了20就看增发摊薄情况来定了，但公司手里还不止这些，还有别的矿种，未来也会梳理上市，不过综合看下来，只有几个大的金矿未来潜力很大，包括未来增储的300吨金矿项目，早晚也会进来的，公司未来就是山东矿业的整体上市平台，潜力还是相当大的，按照目前的市值考虑增发也才55亿市值，确实太小了，矿业借壳公司中的绝对弹性大品种，适合小资金玩玩，大资金也介入不进去。