2012长线股之伟星股份

尽管伟星去年的业绩不甚理想，产品毛利率有所下降，净资产收益率也大幅下降，综合各因素导致股价比较低迷。
但2011过去了，随着国外经济的复苏，各种不利因素浮出水面，公司已提出结构性调整及转型，若能成功，伟星依然会回到高速成长的行列。

咨询几个问题。 1：贵公司在服装辅料（纽扣+拉链）这块已经是这个细分行业的龙头企业，而且已经占有了较高的市场占有率。而这个细分行业的市场容量是有限的，在低端领域的竞争也很激烈。 请问公司在现有的基础上，未来几年的发展战略是如何规划的，比如最近的十二五期间，公司的发展战略和规划是什么？在2015年争取达到一个什么目标？ 2：贵公司的产品直接出口加间接出口占营收的比重较大，受外围经济的影响会较大，公司如何面对可能会持续较长时间的下游终端的市场需求下滑。2012年的订单情况如何？2011年4季度以来业绩下滑，公司对于2012年的业绩困难度是如何看待的。 3：贵公司近年不断募集资金扩张产能，而去年开始国内外经济再次恶化，并有可能持续较长时间，而公司的新增产能可能在较长时间会无法充分释放，公司近年来扩张的资本性支出是否过于乐观和快速？贵公司未来几年的资本性支出情况如何？ 4：贵公司09年分红金额超过了当年的净利润，让人不解。 伟星股份现在的价格比较有吸引力，咨询几个问题，谢谢！
董秘回复：感谢您对公司的关注。对于您提出的问题我们回复如下： 1、在当前复杂的国内外经济形势下，公司将着力做好技术创新、品牌运营与营销服务等方面的工作，积极完成转型升级目标，不断提升企业综合实力，成为国际一流的服饰辅料专家，实现公司的长期稳健发展； 2、公司主要为纺织服装企业提供产品配套，产品个性化明显，时尚性强，产品的交货期一般为3-15天，公司很难在年初准确预计全年的订单情况； 3、随着经济的发展，人民生活水平的提高，人们对品牌服装及高品质产品的需求不断加大，定位于中高档的公司钮扣、拉链产品其市场容量也在不断扩大，尤其是拉链产品，其应用领域范围较广，而公司产品的市场占有率较低，尚有较大的发展空间； 4、公司08年分配方案每10股派送现金股利10元，主要基于三个方面的考虑：一是公司2008年实现的经营业绩较好，现金回笼充分，2008年度公司经营活动产生的现金流量净额为2.32亿元，以公司当时的信用水平需要发展时完全有能力获得银行贷款；二是公司自上市以来一直秉承合理的分配原则，此次分红亦是对07年分红较低的适当调节；三是公司充分考虑了2009年度的经营承受能力，也充分认识到2009年度宏观经济环境和行业环境有较大的不确定性，认为在此环境下，将利润以现金红利的方式分配给股东，是对其最好的回报。谢谢！

一些由董秘回答关于公司的零散信息收集：
一季度是公司的产销淡季，受下游服装行业需求以及宏观经济环境的影响，目前公司经营情况没有明显改善迹象。
2012年，公司的重点工作是全面深化企业的结构调整、不断创新经营、转型升级，进一步增强企业的核心竞争能力和综合实力。
公司的主营业务将继续围绕“服装辅料”展开。
以经营带动生产，以生产促进经营”的经营理念，全面做好企业的结构性调整和转型升级工作，努力提升企业的核心竞争能力，同时加大国际市场开拓，着力推动公司的健康快速发展。
1、公司的转型升级战略遵循“以研发为先锋，以经营带动生产，以生产促进经营”的经营理念，一是加快研发创新，提升公司产品的综合竞争能力；二是调整核心经营要素，不断提高经营整体质量；三是优化管理流程，建立高效的科学管理体系；四是加大国际市场的开拓，坚持走国际化道路。

本人是贵司长期股民，虽2011年来亏损累累，但对贵司仍充满信心。现就水晶钻项目请教几个问题 1、贵司水晶钻业务在2011年四季度是微利、还是小幅亏损或是大幅亏损。 2、水晶钻项目系2006年与2008年的增发项目，总投资约1.4亿元，该项目年计提折旧大约多少。 3、对于该项目，公司拟采取何种措施提高经验效益。
董秘回复：感谢您对公司的关注和支持。对于您提出的问题我们回复如下： 1、2011年公司水晶钻业务由于行业的影响，经营业绩处于亏损状态。 2、据财务部门测算，水晶钻项目固定资产年计提折旧额为1300万元左右。 3、针对水晶钻业务持续低迷的市场形势，公司对其采取了收缩和调整战略，一方面，缩减规模，将一些不赚钱的、非服装辅料产品果断砍掉；另一方面，全力做好产品结构的优化调整工作，充分利用公司现有的营销渠道和客户群，重点培育和发展用于品牌服装的烫钻，并通过提升品质、强化创新，努力实现水晶钻业务的转型升级。谢谢！

您好，请教关于公司募集项目的几个问题。 1、公司临海花园工业园及深圳观澜工业园纽扣配股项目进展如何，根据公司2011年中报显示，截止2011年6月，临海花园工业园项目尚未在“在建工程”栏中披露，而2011年下半年以来订单明显下滑，会否影响到该项目在2012年8月如期投产。 2、根据配股计划安排，临海花园工业园及深圳观澜工业园纽扣配股项目均预计在2011年8月投产，但纽扣行业为劳动密集行业，请教贵司投产前的人员培训及生产准备阶段预计需要多长周期，在此阶段上述两个项目会否因人力成本大幅增加而未有任何效益产生，而拖累公司业绩。 3、根据公司2011年中报披露的进度，深圳拉链配股项目的厂房建设应已完工，整体配股项目是否存在提前投入运行的可能。 
董秘回复：感谢您对公司的关注。对您提出的问题，我们回复如下： 1、公司配股四个募集资金项目目前均按原计划投入，进展顺利。其中，在深圳观澜工业园投资的高品质钮扣和拉链项目尽管已完成主体厂房的建设，但相关配套设施尚在建设过程中。四个募投项目的具体建设情况请关注公司拟于2012年4月12日披露的公司2011年年度报告。 2、钮扣、拉链行业属于传统的劳动密集型产业，人力成本的不断上升的确会对公司的盈利水平产生不利的影响。对此，公司将不断通过研发创新、提升服务水平等多种努力，尽量减少这种不利影响。 3、公司2011年中报未在“在建工程”栏目披露“激光镭射钮扣项目”，主要是因为该项目为技改项目，前期投入主要为对原有工艺设备的技术改造投入和新设备的购置。谢谢！

目前伟星的经营的确出现某些问题，是暂时性的，还是公司走下坡路的预兆，找不到答案，只能等时间揭晓。
这公司2010年就开始关注，印象最深的就是公司网站有个可以与投资者交流的互动平台，这在A股市场是非常少见的。

下面转载一些交流的疑问：

您好，近日公司公布2011年业绩预报。想请教一下公司4季度业绩环比大幅下降的问题 据公司公布的业绩预报，4季度每股收益仅为0.08元，而据3季报显示3季度收益为0.32元。对3季度及4季度的经营情况进行对比，4季度较3季度的营业收入仅下降15％，基本符合季节性因素，但净利润环比大幅下降75％。公司业绩预报中给出的理由主要为三个：第一为原材料成本上升，第二为人力成本上升，第三是水晶钻盈利大幅下滑。但自2011年下半年以来，特别是9月份以后作为纽扣及拉链主要原料的铜、铅锌合金及不饱和树脂价格均大幅下滑，就4季度而言，无论是环比还是同比，原材料价格均未上涨，反之较上半年有大幅下降。其次，而公司的人力成本占生产成本的比重仅约20％，且人力成本的上涨在3季度与4季度间应是相对平衡的，正常而言，对公司4季度的业绩影响也是相当有限的。最后，公司预报中所提及的水晶钻业务近年来利润贡献比相当低，且在3季度就对净利润属于没有贡献了，加之公司在2011年已对水晶钻的产能予以控制，因而从经营角度讲，水晶钻业务即使4季度仍处于赢利大幅下滑状态，对4季度的业绩影响也应极其有限。除非公司对水晶钻设备进行清理，形成固定资产清理损益。 根据以上分析，如公司4季度业绩较3季度大幅下降，最可能的就是公司大幅下调产品价格，大幅下调产品毛利率。但另一方面，考虑到公司4季度主要产品数量较3季度受季节性因素及出口环境恶劣的影响，产品数量方面环比应有一定下降，预估产品数量环比下降幅度就至少在15％左右。而在产品数量环比下降的基础上，假设公司再大幅下调主要产品价格，则经营收入的下降幅度应远远高于15％。但事实上，公司的经营收入仅下降15％。 综上，请教公司4季度业绩环比大幅下降除业绩预报中所提及的3个因素外，是否还有其他合理因素，以解困惑。 谢谢。 
董秘回复：感谢您对公司的关注。公司四季度业绩下滑的主要原因一是四季度产销量相比上年同期呈明显下降，同时随着规模的扩大，公司当前固定成本的摊销相对较高，不能有效消化，直接导致产品销售毛利率下降；二是为应对当前的经济形势变化，公司对一些批量较大的订单价格采取了一些让利措施；三是为了更好地拓展潜力市场，公司加大了营销力度、市场调研等工作，期间费用有所增加。总体而言，四季度业绩下滑主要还是受市场大环境影响，订单量减少所致。谢谢！

伟星股份11年业绩快报
受国内外宏观经济的不利影响，人力成本持续上升，原材料价格同比上涨，水晶钻产品因行业的影响盈利大幅下滑，导致公司2011年度的经营业绩下降。
营业收入增长6.67%，营业利润下降16.49%；
利润下降18.49%，净利润下降19.92%。
净资产收益率仅为13.31%

另外一个消息是：
公司顺利通过高新技术企业复审，资格有效期为3年，所得税优惠期自2011年1月1日至2013年12月31日止，在优惠期内公司本部（不包括分支机构）按15%的税率计缴企业所得税。

更详细的情况要等4月12号年报出来

苏宁电器  2011年业绩快报
项目  2011年（1-12月） 2010年（1-12月） 增减幅度（％）
营业总收入  93,888,644  75,504,739  24.35%
营业利润  6,436,654  5,431,948  18.50%
利润总额  6,465,134  5,402,044  19.68%
归属于上市公司股东的净利润  4,819,523  4,011,820  20.13%
基本每股收益（元）  0.6889  0.5734  20.14%
加权平均净资产收益率  23.69%  24.48%  -0.79%
项目  2011年12月31日  2010年12月31日  增减幅度（％）
总资产  59,746,146  43,907,382  36.07%
归属于上市公司股东的所有者权益  22,316,069  18,338,189  21.69%

在维持家电方面的稳定增长外，苏宁开始谋求多元化战略，利用物流优势，考虑去掉"电器"两字以图业务扩张，准备再造一个网上苏宁。
2011年，苏宁易购加快发展，在产品拓展、页面设计、购物体验等方面全方位推进、完善，全年实现销售收入约59亿元（含税），跻身国内电子商务行业前三甲。

[引用原文已无法访问]

如果跟其他制造业公司比起来，就知道伟星的优势了。
其净资产收益率和毛利率高说明公司管理层优秀，竞争力强。

看看伟星的员工有多少，5000多人，怎么养活，劳动密集型企业，愁

002024苏宁电器
作为白马股，苏宁已由当年的小轮船成长为家电销售行业的旗舰，那么，这首旗舰能否继续远航？

从公司的财务及经营来看，公司的竞争能力还是很强，净资产收益率仍然维持在20%左右,值得颁一个优秀奖给管理层。

虽然公司净利润增长率近几年逞下降趋势，随着规模的扩张，脚步必然会慢下来，但仍然有20%以上的增长，说明前景仍然光明。

公司经营费用居高不下，上涨速度超过营业收入及净利润率增长，这点就很考验了管理层。当然公司也相应采取了措施，就是提高公司的运营能力。

物流方面，加快推进物流基地选址、建设，着重提升小件商品配送服务能力；信息方面，在加强ERP 系统的基础上，进一步强化互联网IT 能力；人力资源方面，持续自主人才引进培养，1200 工程、店长储备计划、社会专业人才引进计划同步实施，薪酬、奖励、激励体系不断完善；连锁发展方面，加快二三线市场网络布局，推进渠道下沉；营销创新方面，多渠道格局基本完成，差异化采购、自营销售等营销变革举措取得阶段性成效，为公司长期持续发展奠定坚实的基础。

随着二三线城市的布局，公司的规模优势，配合物流优势，将会蚕食当地家电销售行业的市场占有率。

另外，网上购物潮的兴起，是否会抢占苏宁的市场占有率，形成对实体店的冲击？让时间去揭晓，我还是对苏宁有信心。
目前不到10元的价格（今天的价格是8.8元），耐心守候，收益是值得期待的。