2011年最赚钱基金经理：国泰邓时锋观点

邓时锋：去年一季度时买入大盘蓝筹股主要的考虑是这些股票在预期的弱势中会有较好的防御性，但事实证明，单纯为了防御而防御的效果并不理想。

邓时锋：谋定而后动，不以换手率为主要参考依据，争取以较低的换手率取得较好的投资收益，这也是国泰基金一直倡导追求的。但换手率的高低，取决于市场的结构和风格，俗话说，“熊市做短线，牛市捂股票”，就是这个意思。
邓时锋：今年市场的整体估值比较低，小股票估值也大幅下降，加之流动性依然趋紧，所以从成长性或弹性上讲，小市值股票好于大盘蓝筹股。但是，小股票还处于估值回归过程之中，只有那些有核心竞争力的小股票，投资机会可能比较好。
邓时锋：我比较看好医药股，目前持仓的品种也比较看好，但基金经理要根据市场变化灵活调整。银行股是比较特殊的行业，由于其垄断地位利润较好，但长期不能持续，而今年银行的融资压力比较大，可是银行股有估值的优势，一利一弊加在一起，不会有超额收益，我不怎么看好。
《投资者报》：周期股怎么样？
邓时锋：周期股估值偏贵，比如说有色中的铜、锌等，价值还没有完全回归；同时，周期股受国内外宏观政策影响较大，不确定性很大，只能密切跟踪。