优质田鸡：永辉超市

绝对赞同。
[引用原文已无法访问]

@crazystock 
有必要再次重申永辉的投资逻辑：
1：兵贵神速，市场所看重永辉的，是其抢占门店资源的效率，而并非短期利润。
2：永辉超市的最大价值在于其所创造出来的无限商机，这种商业价值远远要高于永辉超市本身所创造的利润价值。
3：销售收入是最直接能够反映这一商业价值，市销率是永辉估值的唯一标准！
因此，计算永辉的同店增长空间和销售增长空间，相当于得出永辉的市值翻倍空间。

逆耳1986
可能你是对的，我属于比较保守的人。
我去过它的几个超市，谈谈自己的感受：
1、有的超市没有停车场，不利于提高单个顾客的购买金额；
2、蔬菜确实不错，许多老百姓在买，这是它的亮点；
3、水果一般，虽然价格比沃尔玛便宜，但质量也不如沃尔玛；
4、一般日用品价格比沃尔玛贵；
5、购物环境不如沃尔玛。
我通常会去超市一次多买一些东西，比较之后，还是决定去沃尔玛，毕竟我希望一次买齐所需要的东西，我要算总帐。
去年和今年新开的超市，租金不会便宜，意味着未来利润率可能会下降；不断开超市需要额外资本，增长会被摊薄；公司吸引资本市场的时点可能是未来开店速度降低，伴随着有大量次新门店成熟，那时利润增速会比较高。
未来公司的PE倍数会不断下降，想要获取超过市场的收益，要求公司的增速很高。按5年后公司PE20倍、5年复合收益率20%、5年后公司销售净利率3%计算，5年后公司销售收入要到1000亿。考虑到单店收入的增长，也意味着届时公司门店数量要达到600-700家左右，比现在多400多家，没有融资是做不到的，如果融资，又会摊薄收益。

@crazystock 
在《投资周期与永辉超市的扩张格局》里头已经分析了永辉的扩张潜力。
1：关于模式会不会被别人模仿？
当然会！这么好的模式谁不想模仿？广州现在也开始有“小鲜驿站”等生鲜超市，但是模仿得不像。等到这些新生竞争力量能够掌握全国采购、农户直采、供应商买断等经营模式后，至少也需要个3至4年。如果是大企业要模仿永辉则更加难，行有行规，不是说想改就能改得到。
2：关于市盈率。
其实，市盈率并不重要！从商业的角度看，永辉没必要扩张的这样快。但是从资源的角度出发，则完全有这个必要！！！永辉所带来的人流量使其能够创造出无限商机，其所创造的商业价值远远超过超市本身。因此，永辉扩张到哪里都受欢迎。
3：关于永辉的估值。
按照永辉目前的同店增长速度，市销率1.5倍到2倍完全合理！
很久以前，奥哈马有一位大财主准备了大量美金想抄底沃尔玛。大财主的耐心非常好，许多年过去了，他一直不明白为什么沃尔玛能够一直保持如此高的市盈率？大财主因此错过了沃尔玛黄金30年所带来的高速增长，事后他只幽幽地说：以后愿意为好公司付出更高的价格。

1、生鲜产品的保质周期短
2、租金、人工、物流等不可缩减的成本逐年递增
3、模式极易被其他商家模仿
4、受控于上游及诸如气候、灾害等不确定因素

哈哈福州人都知道永辉是什么公司，基本不会买永辉的股票，留着外地人买！

@59159 
恭喜！长线持有永辉是一种享受。
雏鹰就好比是一家优质农场，而候建芳就好比是一个诚实勤劳的农夫，实际上他是一个杰出的企业家。未来的高端养殖与下游发展使其持有者能够充分地享受利润增长的乐趣。

再好的超市，中大盘股，不值这个钱。

顶一下贴，留个记号以后看

再好的东西也是有价格的。
先想想它未来的天花板有多大，模式会不会被别人模仿，销售额1000亿何时能达到，那时的销售净利率是多少，那时市场会给多少倍PE？多考虑考虑，再看值不值。
240多亿市值，假设每年的收益要求为21%（这个收益，多数人看不上的），那么4年后是500亿市值；假设到时市场给其20倍PE，要求其净利润为25亿；假设其销售净利率为2.5%，要求其当年销售收入为625亿，意味着在股本不增加的情况下，销售收入每年40%多的增长，大致对应25%-30%的门店增加速度。可是，不增加股本，靠滚存利润，怎么能保持这么高的开店速度？
这个公司，很可能是一个抱团取暖的品种，给其高估值，为其融资，以保持高增长，维持高PE；最终，二级市场会发现，在这个品种上，取得平均收益就不错了。