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资本市场
农业时代，商品市场与资本市场混同
工业时代，需要专业资本市场，股票市场应运而生
信息时代，生产的基本特点是个性化、差异化
社会经济行为主体由以大型企业为主转变成少数网络状巨型企业与广大的中小企业并存发展，众多中小企业借用信息化网络渠道，直接与广大消费者互动，形成信息化时代的生产方式和市场面貌
信息化时代，标准化交易的股票市场将不再是唯一的企业资本形成和产权流转市场
非标交易的产权市场将以非常灵活的交易方式为各类物权、股权、债权、知识产权等个人、企业和公众权益的形成和流转有效提供服务
PE企业制度并不会覆盖其他企业制度
产权市场也不会替代股市的存在和发展
但在信息化时代，产权市场等权益类流转市场将越来越重要
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机制设计本身中性
这种融通方式可以应用到企业改革再造中
一是组织架构，三级及以下，可以采用与PE结合的有限合伙制度结构
二是组合应用PE和IPO，孵化期利用PE股权融资，扩张期利用上市结合股市资本运作
三是国资民资混合应用PE，减少阻力，打破壁垒，参与自然垄断企业或特许经营行业投资
四是多种资本联合境外并购和风险投资，参与战略性新兴产业
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PE的具体运作，要在一个中长周期内完成融、投、管、退
机制设计上，以有限合伙和普通合伙相结合组建
主要目的是在机构资本、基金管理和受资企业三方之间明责，实现责任内置
同时，利用合伙协议的非对称分配机制和对赌协议的合约治理结构，实现激励，确保增值，构建人本文化，明晰利益分配机制
仅从机制设计来看
结合无限责任求得企业信用和运营效率和有限责任规避风险扩张资本筹集能力
组合人力资本和社会资本，链接投资机构和受资企业
设计兼顾责、权、利，强调收益共享并明确风险责任，以实现权责相当，契约管束
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出差，再续
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PE代表新型生产关系
制度优势在于适应信息产品生产中个性化差异而非规模化标准化生产的客观需要
能为大企业服务，更能为中小企业服务
大小皆宜，企业规模结构得以优化
顺势而动，潮头在中
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产融分离，上市两级，虚实失衡，泡沫破灭，危机到来
PE，使得金融资本阶段性作为产业资本运动增殖
另行开辟产融有机转化新渠道，改善产融平衡
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物质能量，源于自然，可独立发挥作用
信息发现，离不开人，需为人所知和用
公司制，产权归出资人所有，利润按股比分配，资本的制度
PE制，与信息时代相伴而生，初始即在利润分配上承认人本地位
PE坚持人须作本，人本不出资只出智出力，也应参与利润分配
资本与人本，资本与管理两合
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上市公司制两级分化，服务业时代的公司制主导致使出现结构失衡，特别是虚拟与实体失衡
解决途径之一，积极引、用PE制度
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公司权责不对称机制，引发诸多问题
管理层有权无责有任期，偏好：扩股和分散股权，逐步形成内部人控制；高收益高风险经营，高负债高杠杆运作
与之紧密关联的是股东权力泛化和投机化，政府干预强化、约束激励机制扭曲以及经济泡沫化
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股东以其出资为限对公司债务承担有限责任
全体股东以公司净资产为限对公司债务承担责任
超过公司净资产的债务在公司内部无人负责
控制公司的管理层无须对公司债务承担责任
超过公司净资产的债务由公司外部的债权人负责
债权人承担不了的责任由全体纳税人负责
主要货币发行国承担不了的债务转嫁由世界各国共同承担
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