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提前道个别~
身体原因，会在一段时间内逐渐远离电脑，远离论坛
走之前，希望慢慢归理一些资料，不会太多
希望偏于国企改革或市场化（私有化）过程中公平政策的探讨
权作抛砖引玉~
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人有时，会选择过一种沉浸的人生
在相当长的一段时间内，断断续续
但是生活常让人出脱，远观
一个多月前，决定转向
节奏随即调慢，回归生活，做事
超负荷运转，不可持续
闲着时，上来看看
收获颇多
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国资问题，政治敏感，技术复杂，质疑容易，辩护困难
国企改革向何处去，什么样的市场化，如何进行产权流转，回避不了政治、历史、经验、法律、案例、实操的研究，也难单一角度
产权本身是权利和权力配置的一种，在转型经济的资源配置背后，更多涉及权利和权力的配置
而公有资产流转，是国际性难题，在全世界都是容易滋生腐败的土壤，讨论价值最大化和社会公平同样重要
我本倾向市场化，看多了政企不分，效率低下
但是，从当前中国现实情况出发，对未来公平存疑，如能较客观做些分析，算尽应有之义
本不准备在论坛继续探讨，自己梳理，宽松些
可以多谈问题，少谈主义，多方搜集
并且，准备好好研究一个问题，需要时间沉淀和思考
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守言，续完
自己理理东西
去年春夏之交想做，因外出耽搁
准备研究国企改革和产权
先想到这一观点
算补个缺
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简单梳理，已有的制度创新，勾勒了图景
然而，构想前瞻，现实后撤
一是机制设计以PE责任内置和风险闭合的权责对称，以及风险和收益对称的激励约束，着重解决公司制的内部人控制，也即所谓委托代理中代理人问题，然而，我国国企面临的是公司制和国企特有问题的叠加，在代理人问题之上，更为实质的是委托人虚化，或者说国有资产所有者缺位问题。此问题不仅仅是技术，需要体制改革配合。
二是合伙协议和对赌协议主要以合作三方内部协商谈判达成，受合同法而非公司法约束；中国现实是，加快外部的法治建设，比内置约束更紧迫。双管齐下、内外相扣是理想，更现实而合理的次序应是法治先外后内，否则内部约束亦可变通，流于形式。
三是现实的产权市场发展并不完善，与前景不相匹配，地域、业务分割，尚未统一。
实操层面，产权市场是个案例和经验的市场，目前基本形成北京（债权）、上海（股权）、天津（知识产权）和重庆（物权）几大模式。
四是多对多的权益市场和一对多的中介机制（如股市）需要结合。未来理想状态是权益市场作平台，中介机制内嵌。
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PE现有退出方式：IPO；未来逐渐发展完善的产权市场，将是PE的另一主要退出渠道
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2008年，中国上市公司数量1604家，实有企业数量为971.46万，个体工商业数量2917.33万
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信息化时代资本市场将是多层体系
设计呈现短头+长尾+过渡的结构
短头是热门的股票市场
长尾是丰饶的产权市场
颈部是过渡的股权市场
短头股票市场为少数公开发行股票的公众公司服务
过渡股权市场为非公众股份公司服务，择其优者，渐次服务
长尾产权市场为除此之外所有企业提供资本服务
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产权市场产生的必要条件是信息化，以最大限度发现买主、发现价格、规范运作
而其发展的充分条件是阳光透明的流转需求
凡是要同时解决腐败和效率两个问题的权益类交易，都可以并应利用产权市场
企业国有产权流转、金融国有产权进场流转已解决
未来PE基金产权流转，以及集体所有产权流转（特别是地权流转）的市场巨大
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