基金――中国股市最大的毒瘤

基金惨败全流通

作者：陈建军来源：证券市场周刊　　2012-01-16 17:17:00

　在1998年3月—2011年6月的13年时间里，与累计亏损1737.32亿元不相和谐的是基金“旱涝保收”地得到了1583.62亿元管理费。　　

2011年，基金创下史上从未出现过的在股市下跌年份集体跑输大盘的惨败记录，这种惨败对于依赖政策倾斜红利野蛮生长的基金来说其实早已注定，只不过过去的股权分置市场的环境红利帮助基金掩藏了其低下的投资能力。

　　2011年全线溃败

　　至2011年12月30日结束，2011年交易的A股全年下跌了21.68％，而股票型、偏股型、灵活型基金同期的净值跌幅分别为24.01％、23.40％、20.90％。统计数据显示，2011年是基金1998年设立以来首次在股市下跌年份出现集体跑输大盘的惨败。

　　归根结底，2011年全线溃败的原因完全在于依赖政策倾斜红利野蛮生长的基金根本无力应战全面到来的全流通市场。A股2010年开始的全流通，主要博弈力量由机构投资者转换为了上市公司控股股东追求公司价值最大化的利益诉求，但实证显示基金要么没有认识到全流通带来的深刻改变，要么没能采取及时、有效的应对措施。