2012年功课之一——看看基金经理的操作理念和策略

06、07是股民们做梦都会笑的大牛市，最近年几类投资者资金流入流出分化严重，反映在大盘上就是板块轮动，没有齐涨齐跌效应了
股票基金当前股票仓位处于高位、整体净赎回存在、自然人开户数增长率仅个位数增长，融资、高管套现、股权投资者套现等资金净流出现象将继续存在，各板块走势分化效应将会继续存在
个人投资者更要看好自己手里股票的估值和发展潜力
以上是前言

以下收集各个公募基金半年报及年报中的经营回顾，看看他们的操作策略，以佐证“板块轮动、分化效应”的存在

简单看下最近几年走势
09年：鸡犬升天
10年：上证跌15％左右，中小板指数上涨21％
11年：上证跌21％，中小板指数－37％
最近2年分化严重。
大盘狂涨，大部分个股都涨。大盘持平或下跌，会有部分股严重下跌，部分股持平
10年，银行地产都是跑输大盘的，机械、水泥、医药、白酒等是正收益，中小盘股占尽风骚
11年，银行地产绝对抗跌，全年基本持平。水泥、工程机械板块及医药股及中小板跌幅惨重，这是补跌回来的
整体来看，个股PE水平逐渐下移，银行的PE水平一低再低，其他板块高PE开始快速下滑——股价快速下跌
最近这两年，尤其是去年真是开了眼了，以前20多倍PE的个股都降到10多倍水平了
比08年估值水平还低，这后面是市场资金面的流动，有图有真相