IPO批判之一：牺牲四万亿，换来2300亿IPO

核心提示：今年以来，A股总市值已缩水4万多亿元，但IPO圈钱却仍超2300亿，频繁抽血A股的IPO发行机制，是否已到了一个检讨的时刻？

今年A股一级市场高速扩容的热闹景象与二级市场持续低迷的凄惨现状形成了鲜明的对比。一边是IPO抽血的胃口在不断膨胀，另一边却是A股流通市值在不断缩水。
WIND统计数据表明，截至10月24日，今年以来首发公司数量达到了创纪录的243家，几乎是每个交易日就有一家IPO公司发行。其中，2011年1月至10月分别有35家、26家、27家、23家、27家、26家、20家、23家、21家、15家。
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但具讽刺意味的是，就在IPO圈钱大干快上的同时，今年以来A股流通市值缩水也达到了数以万亿计。
WIND数据显示，今年以来，上市公司首发募集资金金额累计已高达2384.73亿元。其中，1月至10月IPO募集资金金额分别为431.94亿元、259.41亿元、268.56亿元、239.62亿元、264.41亿元、143.81亿元、122.76亿元、276.54亿元、289.31亿元、88.36亿元。

而与此同时，截至目前，全部A股总市值和流通市值分别从去年年末的302962.56亿元和190761.88亿元不断下降至目前的260947.99亿元和170898.79亿元，分别大幅缩水了42014.57亿元和19863.09亿元。

2011年A股总市值（亿元）
值得一提的是，截至10月24日，在今年以来正式招股并完成发行的228家IPO公司中，拟募集资金合计为1146.333亿元。然而，实际募集资金却高达2181.3897亿元，总共超募1035.0563亿元，平均超募率达90.29%。
统计表明，今年以来，IPO实际募集资金超过10亿元大关的公司就多达64家。其中，主板、中小板、创业板IPO公司分别为25家、27家、12家。
当中，中国水电（601669.SH）成为了今年以来IPO公司中的“圈钱王”，虽然较原计划募集资金减少38.17亿元，但最终募集资金金额仍高达135亿元，高居IPO公司圈钱榜榜首。
而包括中国水电在内，今年以来实际募集资金金额在20亿元以上的IPO公司达到了18家。
IPO公司大肆圈钱与其背后的高市盈率发行不无关系。WIND统计数据显示，今年以来，IPO的发行市盈率平均仍高达45.2倍，远高于目前二级市场的平均市盈率水平。
今年1月至10月，IPO发行市盈率分别达72.91倍、55.42倍、55.59倍、55.61倍、36.39倍、27.73倍、35.77倍、39.88倍、38.44倍、34.90倍。
从招股日期来看，高市盈率发行主要在上半年。其中，1月份招股的IPO公司有3家、2月至5月各1家、8月和10月各1家。当中，京运通（601908.SH）和恒立油缸（601100.SH）均为下半年招股的IPO公司，对应发行价格分别达42.00 元/股和23.00 元/股。
而对二级市场而言，IPO高价发行结出来的果子就是苦果。截至10月24日收盘，在今年以来上市的239家新股中，破发家数已多达136家，占比超过五成以上，达56.90%。
截至24日，华锐风电（601558.SH）股价从上市首日收盘的81.37元大幅下挫至复权后的40.20元，跌幅高达50.59%，位居跌幅榜首席。与90元/股的发行价相比，其跌幅更是高达55.33%。
除华锐风电以外，位居跌幅榜前三甲的天瑞仪器（300165.SZ）和贝因美（002570.SZ）也分别从上市首日的54.16元和41.98元大幅跳水至35.73元（复权后）和23.51元，跌幅分别达34.03%和44%。与IPO发行价相比，天瑞仪器的跌幅高达45.03%。