金融工作会议召开 新三板概念下周望成焦点

作为中国金融界最高规格的会议，每次会议都推动国内金融领域重要改革。

早在2010年初，全国金融工作会议前期筹备工作就已经开始，由发改委、财政部、“一行三会”等20个部委分别负责15项重大金融课题，至2011年，十五个议题被调整为十大议题，内容包括系统性金融风险防范制度、完善金融监管协调机制、加强对金融机构综合经营和“大而不能倒”金融机构的监管、明确商业银行资本金补充和约束机制、推进政策性金融改革、改进国有金融资产管理、加快债券市场改革发展、加快农村金融发展、改进小企业金融服务、规范发展信用评级机构等课题。

此前《证券时报》报道，这些议题中，央行和银监会大部分都参与并分别领衔了主要议题，证监会此次参与的议题多，如金融机构公司治理、系统性风险、中小企业融资、债券融资等，但牵头的议题少，主要承担了“多层次资本市场建设”的议题，内容涉及如何建立统一的场外交易市场，统一场外市场的监管需要什么条件等。

2011年12月，郭树清在财经年会演讲中表示，“十二五”要加快多层次资本市场体系建设，发展债券市场、期货市场、场外市场等方面，这对证券市场带来很重要的机遇。

综合以上信息分析，所有议题中与A股市场直接相关的，就是“多层次资本市场建设”中的重要组成部分——新三板。

“新三板扩容”有望提速

所谓新三板，是业界对“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”的俗称，它的挂牌企业是注册于国家高新技术产业园区的创新型企业。新三板扩容即指试点园区范围扩大，让全国范围内的高新园区企业都有机会参与到直接融资市场。

证监会2011年八大工作重点第一条“加快建设多层次资本市场体系”，首先就提到“抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场”。但一年过去了，“新三板扩容”一直未见成行，不过种种迹象表明，“新三板”已经渐行渐近。一方面，监管部门对新三板主办券商业务资格授予的进度明显提速，2011年共有18家证券公司获得新三板主办券商业务资格。另一方面，随着去年12月初新三板六家企业集体挂牌，新三板挂牌企业突破了百家。

此外，2011年11月底，新华社发表了题为《新三板扩容有望提速，各方备战发展机遇》的文章，文中提到“新三板若能尽早实现扩容，将很大程度上缓解中小企业依靠信贷融资的窘境，同时也能为企业进入更高级别的市场做好跳板，引入机构资金，改善治理结构。不过从目前的情况来看，扩容并非简单的扩大，扩容还需涉及一些制度的改革和进步。”文章中的这种表述，同时表明“新三板建设”与第四次全国金融工作会议重要议题之一“改进小企业金融服务”息息相关。

与“新三板”扩容相关的主要相关的三类个股：高新区、券商、参股“新三板”挂牌公司。

目前国家级高新产业园区有86家，而选取首批扩容试点园区的关键性指标包括园区的经济总量指标和园区内企业的准备情况。目前呼声最高的园区包括武汉、苏州、张江、深圳等，与规模较大的高新区相关的上市公司如东湖高新（600133）、苏州高新（600736）、张江高科（600895）等值得关注。

新三板“扩容、做市商制度、引入个人投资者等消息对券商构成利好刺激。新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。由于股份托管的区域性特点，“新三板”所在地的当地券商更容易获得当地公司的做市商资格，因此，兴业证券（601377）与福州高新区、东北证券（000686）与长春高新区、长江证券（000783）与武汉东湖高新区之间的地域关联被市场看好。

此外，随着“新三板”的扩容，创投企业将获得“新三板”以及“转板上市”两个不同层面的投资机会。比如持有北京时代、绿创环保等“新三板”公司股权的紫光股份（000938），参股绿创环保的北新建材（000786）、间接参股合纵科技的中国宝安（000009）、参股星昊医药的双鹭药业（002038）等。