写在2012的年前--卖萌的行情

估值的稳定并不代表市场一定会产生大的行情，注意只是稳定而已，因为1、从市场的利率水平看依旧较高，标杆是看银行理财产品的利率，虽然近期有所降低，但绝对数额仍较高，在无风险利润依旧较高的前提下，很难出现流动性回流 2、盈利是否已经见底还没有数据支持，假设能够出现数据的环比回升才是估值有所提升的前提，目前这一状态还没有出现3、题材类的品种是不是调整到位了呢？显然仍存在不确定性，今天的盘面上还有不少品种重新展现出货的走势，2只跌停品种，因此就状态上看依旧支持题材品种未调整到位的现状。

最近指数的上升只是一种卖萌的行情，题材性品种将继续呈现被挤压的状态，大家不要忘记4、5月将进入创业板大非解禁期，相信会给创业板品种造成比较大的压力，目前沪深300pe 13倍 399005 24倍 399006 30倍 相信创业板跌在目前的位置再跌20%--30%依旧不算过分，因为从发行价看至少透支3年，出来混是要还的，何况都是小公司，变数大，大多数公司业务是依附于大公司业务发展，还很难看出有核心竞争力，加上宏观经济不景气，盈利的下降，皮之不存，毛将焉附？
后续更多的机会来源于自下而上的机会，在估值稳定的情况下，就看个股的发挥了，3-5年内需存在迫切的市场结构上的变化。我们去看美国的公司，道琼斯指数里大部分的公司是消费品和高技术公司，周期性品种占比没有沪深300如此之大，去看沪深300指数周期性的品种占比在85%，因此一旦出现周期性的景气度降低，指数的波动就必然性加大，我们很羡慕道琼斯指数今年的表现，微软 思科 谷歌 苹果都是受经济周期影响小的公司，所以才可以走出独立性的行情，而我们仅银行、地产，权重占到40%以上权重，如何不受周期的影响呢？