银行高利润的合理性

前段浦发银行出了业绩快报：浦发银行公布2011 年业绩快报：公司全年实现净利272.36 亿，同比增长42%，全年摊薄每股收益为1.46 元，净资产收益率为18.29%。

银行业去年的业绩整体非常出色，这个已经是事实，这在整个经济不振的时候，显得非常突出，人们纷纷责难这种情况的合理性，为此银行的估值长期徘徊在低PB,PE，让投资者觉得上下两难。

个人认为，银行业的业绩收益是现代社会的各种得天独厚，一个银行业是国家经济的根本基础，注定了在整个经济没到崩溃的边缘，银行业是能得到国家力量支持的，而且由于银监会等存在，银行本身的竞争也是在一定的范围内，何况银行业现在也不是到了日子过不下去的，非得你死我活的竞争。银行的现代化，也使银行业的成本降低，银行业也是资本杠杆最大的一个行业，因此银行业得到了随着经济总量快速增长的大部分好处，在现阶段以及过往的一段时间，使得银行低成本的扩张得到了支持。在某种程度上现代的商业制度也使一些非垄断竞争的环节的利润大幅萎缩，这个利润也鬼使神差地转移到了银行业上。

强调一点，由于现代互联网的出现以及推广，加速或改变了以往的经济模式，这样的累加也许会改变以前旧的模式环节利润平均的状况，这点，是这个银行利润合理化的一个可能的大理由。

每个行业将或者已经有一些环节取得了整个行业的相对投入的大部分收益。在整个经济层面上银行业也如此。一些低层次的竞争环节将仅仅得到一些存活下去的利润。

因此觉得银行业的利润属于一种阶段性的合理存在，这种合理存在一直会维持到经济总量无法再有成长，那时的银行业的扩张规模会基本停止，利润也会没有增长，甚至有一定的下降。也许那时的银行股才会有真正意义上的分红，当然那时再扩张的银行将引来成本高涨的局面。

也许，现阶段的银行业由于利润的特出，会使人们发出各种怀疑，或许会对银行的坏账程度进行各种无端的猜测，但我觉得，由于上述的银行业的利润合理性理由，我们的担忧是不是太过了？

本人觉得现在阶段，投资一些具有社会，自然等垄断性的公司，行业，特别是还具有资本杠杆大的，如果你认为还是安全的，能挺过或许的艰难调整的标的，在经济稍显正常的时候也能得到07年资本牛市的快感。呵呵