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超级赌技之2012盗梦空间

12-01-03 08:35 329268次浏览
逍遥游2006
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梦的空间有几层?究竟梦是现实还是现实是梦?影片《盗梦空间》以充分的心理学逻辑为依据,描绘了一个完美梦境的虚实之道。这种梦,不是你事后回忆起来觉得光怪陆离的那种梦,而是一种让你身在其中、无法辨别现实与梦境的真切“入梦体验”。 资本市场正是这样一个梦境之城,在各种各样的心理学倾向作用下,无数市场参与者迷失其中。

新股不败成为一种现象已经存在很久了,至今没有一个合理的解释。虽然不能说存在就是合理,但是长期存在则一定有其合理性,我认为新股不败的传说完全可以用心理学来诠释。

首先,人类有喜新厌旧的倾向。这个心理倾向在芒格的人类误判心理学中没有提及,不过,我认为这是一种普遍存在的心理学原理,每一个结过婚的人都知道。对于每一只上市的新股,都有无数的投资资金或者投机资金在关注,这些资金中,有读报表的,有重概念的,也有纯粹想换个新鲜筹码赌一把的。包括我自己在看招股说明书时,经常就会有眼前一亮的感觉,觉得这就是下一个茅台或者苏宁了,错过了将会遗憾终生。当然,也有另一种心理学原理——一致性倾向和喜新厌旧倾向相互制约,不过,在新股上市模式中,一致性倾向的影响可以基本排除。

其次,条件反射深深地根植于人类行为模式中。美国心理学家斯金纳做了相当多的实验,证明了自然界存在一种重复出现的、普遍的伟大行为算法:操作性条件反射。他还证明即时的回报在改变和延续行为方面远远比延后的回报有效。他的老鼠和鸽子在食物奖励的作用下养成条件反射之后,他发现了那种能够使反射行为保持最长时间的奖励撤销模式:随机分布模式。所以,根据斯金纳的理论,我们可以知道,彩票对于博彩者的诱惑力是多么之大。

回到新股模式中来:1,新股上市开盘价以后的走势具有随机性,符合随机分布模式;2,新股上市当天不受涨幅限制,具有即时回报的强大刺激作用;由此可见,新股的上市模式完全符合操作性条件反射。

第三,被剥夺超级反应倾向是一种人类的普遍行为。我们可以观察到,新股一旦遭遇破发,换手率立即下降到30%以下,这说明抛售行为产生的实际亏损对于中签者的心理有抑制作用。当然,从另一个角度而言,这足以保证部分资金愿赌服输,以较少亏损换取顺利出局。

这几乎是一个完美的lollapalooza效应,我竟然亲历其中十余年而茫然不知所以然。如果我的理论是正确的,那么很多行业应该尽管加大忽悠力度:比如说公募基金行业,可以利用发行了十几只产品的“规模优势”,运用各种不同的或者是反向的操作策略,确保其中总有一只产品会取得排名靠前的优势;比如说私募基金行业,只要发行两个产品,一个做空,一个做多,形成条件反射不在话下;比如说创业型企业,只要形成几个上市翻几十倍甚至几百倍的明星企业的案例,足以引发众多的PE、VC疯抢;再比如说赌场里需要不断地制造数百万元的赢家;彩票池里必需适时营造千万甚至上亿元的幸运者。。。。。。

那么是否拥有三大心理学优势就可以高枕无忧了呢?我认为并不能如此乐观。人类社会符合另一个基本的生物学原理:进化论。我不能说新股申购者比较理性,但是相对而言他们学的过程比较快,因此,在新股上市模式中,被剥夺超级反应倾向也是最弱的一个心理学原理,成熟市场的新股上市大幅跌破发行价的比比皆是。而条件反射则是一个最强的心理学倾向,特别是在受众数量巨大的情况下,几乎不可能根除。

因此,结合如今的新股发行制度,重申一下我去年的推论,新股申购收益仍将继续保持在6%-10%的区间。
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评论(1615)
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热门 最新
psxk2

12-05-13 21:45

0
截止到今日打新股的收益已经远远高于同期一年期存款利率了,为什么不继续打新股呢?
王老吉

12-05-13 20:41

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股票不会满仓,余下的后备资金不打新也不好干什么.我一般75%股票,25%打新.
ydangerous

12-05-13 20:33

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郭盖都连续出狠招了,怎么你们这么打新族还在本帖坚守,打新收益接下来要大幅降低了,你们准备坚持到几时才肯撤退?
王老吉

12-05-13 20:19

0
现在如开盘就在微跌微涨的边缘,机构也不敢随便报价的.赚得多,亏得也多.他们中签率达20--30%,也不是好玩的.
老红军

12-05-13 19:57

0
深圳市麦捷微电子科技股份有限公司 
首次公开发行股票并在创业板上市发行公告
为人民币15.3元/股。此发行价格
对应的市盈率为: 
(1)20.96倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011年净利润除以本次发行前的总股数计算);
(2)27.82倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011年净利润除以本次发行后的总股数计算,发行后总
股数按本次发行5,334万股计算)。 
(3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购
数量之和为528万股,超额认购倍数为2倍
由50 家询价对象的69 家股票配售对象
的初步询价申报信息。
经主承销商确认,参与了初步询价报价,且其报价不低于本次发行价格的
有效报价的配售对象为 4 个,其对应的有效报价总量为 528 万股

北京博晖创新光电技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市发行公告
人民币15元/股。此发行价格对
应的市盈率为:
(1)25.86倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011年净利润除以本次发行前的总股数计算);
(2)34.09倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011年净利润除以本次发行后的总股数计算,发行后总
股数按本次发行2,560万股计算);
(3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购
数量之和为6,970万股,为本次网下发行股数的13.67倍。
确认为有效
报价的 51 家询价对象统一报价的 91 个配售对象的报价信息
经主承销商确认,参与了初步询价报价且所提交的有效报价不低于发行价格
的询价对象为 13 个,对应的配售对象为 15 个,其对应的有效报价总量为 6,970
万股。

烟台东诚生化股份有限公司 
首次公开发行股票发行公告
协商确定本次发行的发行价格为人民币 26.00 元/股。
此发行价格对应的市盈率为:
(1)22.81 倍(按照 2011 年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益
前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算);
(2)17.11 倍(按照 2011 年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益
前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算)。
(3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟
申购数量之和为 3,825 万股,定价对应的网下认购倍数为 2.83 倍
确认由 37 家询价对象代理的 54 家股票配售对象的有效初步
询价申报信息
经保荐机构(主承销商)确认,参与了初步询价报价且其报价不低于本
次发行价格的有效报价的配售对象为11个,其对应的有效报价总量为3,825
万股

广东顺威精密塑料股份有限公司 
首次公开发行股票发行公告

协商确定本次发行的发行价格为人民币15.80元/股,此价格对应的
市盈率及有效报价情况为:
(1)19.04倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011  年净利润除以本次发行前的总股数计算);
(2)25.08倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除
非经常性损益前后孰低的2011  年净利润除以本次发行后的总股数计算);
(3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购
数量之和为23,750万股,定价对应的网下认购倍数为11.88倍
经确认为有效报价的52家询价对象和80个配售对象的报价信息
经保荐机构(主承销商)确认,参与了初步询价报价且所提交的有效报价不
低于发行价格的询价对象为14个,配售对象为31个,对应的有效报价总量为
23,750万股
老红军

12-05-13 19:01

0
所以客观地说,老政策是非常有智慧地,既合理地考虑了网上网下地关系,又狠好地动态地结合了大盘实际,是一个非常能够符合中国特色地新股发行制度,随着时间地推移,会越来越成熟、完善。
而新政策,一夜回到了原始社会,比解放前还残酷。
当然,不管是老政策新政策,都是为了无穷无限发新股,和当年邮票一个道理,所以,长期来看,只要不停止,大盘唯一地结局就是归零。
老红军

12-05-13 18:52

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[引用原文已无法访问]
有啥不行地?尚地老政策是机构必须锁定3个月,含义狠清楚,就是要他们报价谨慎一点,要为3个月以后考虑。结果呢,基本机构全部亏损,能够怪政策吗?只能够说明,机构的报价太离谱,太黑,为了拿到关联方给地好处,宁可基金亏损,自己拿好处,但时间一长,全面亏损地结果多少也让外界质疑、唾骂,压力也增大,所以才有了部分基金退出了认购地局面。这样狠好啊,如果姓G地不来,继续发展下去,机构地报价自然就下来了,其实当时已经在快速下降了,随着时间地推移,根据大盘个股地平均价格状况,新股价格越来越趋于合理。但就在这个时候,那个人来了。。。
王老吉

12-05-13 15:40

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以前的方式,新股几个月1年后90%低于开盘价,也是不行的,祸害市场.
banlang1999

12-05-13 15:20

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GSQ太无耻了!
hamjane

12-05-13 14:49

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[引用原文已无法访问]

由于机构的比例原则是不低于50%  把散户逼出去之后机构可以享受更多的比例
懂了 谢谢大圣,如果是不高于50%还有可能维持一种平衡。
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