买入丹邦科技，理由如下

l 国际先进水平的核心技术、完整的产业链布局、优质的客户资源是公司的核[淘股吧]
心竞争力。公司掌握先进的核心技术，打破了日韩企业的行业垄断地位；相对
于国外竞争对手而言，公司具有显著的人力成本优势，相对于本土竞争对手，
公司布局整个产业链，实现上游原材料资产，具有明显的材料成本优势；公司
与多家世界500 强企业及全球知名的电子信息产品品牌制造商建立了持久稳
定的客户关系。 
l 广阔下游需求带动公司进入快速增长。目前，TFT-LCD 驱动芯片封装占COF 柔
性封装基板、COF 产品应用市场份额85%以上。TFT-LCD的下游应用液晶电视、
手机、平板电脑、数码相机等产品近年来发展迅速，智能手机、平板电脑市场
处于快速增长的时期，结合以轻、薄和续航时间长为卖点的Ultrabook的推出，
将会带动公司进入爆发期。 
l 看好电子产品轻、薄、短、小趋势下对公司产品的市场潜力。与市场对 TFT-LCD
下游应用领域下游液晶电视需求的不景气可能对TFT-LCD 产业的造成一定影
响，进而使公司产品市场需求的缩小，导致公司产能利用率不足的担心不同。
我们认为，未来COF 柔性封装基板、COF产品在平板电脑、智能手机、Ultrabook
的应用将呈现爆发式增长，足可弥补液晶电视需求增长的减缓。 
l 股价表现的催化剂是Ultrabook的推出，电子产品轻、薄、短、小趋势延续。 
l 我们预计公司11、12、13年完全摊薄EPS为0.43元、0.68元和0.93元。复
合增长率46.6%，目前股价13.9元/股，对应市盈率32.1X，20.3X，15.0X。
随着电子产品趋向轻薄化的发展，顺应Ultrabook、Windows8的推出，公司将
持续高速增长，我们认为6个月合理估值为2012年25倍PE，对应目标价17.0，
给与“买入”评级。 
l 风险揭示:TFT-LCD 需求不振导致公司产能利用率低于预期；技术替代降低公
司毛利率水平。