高端装备制造业之---海洋石油设备 资料收集

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从下游需求看，2011年前三季度中海油有限公司的勘探、开发投资分别为65.96、
144.95亿元人民币，分别增加22%、32.8%。第三季度增幅则分别为23.5%、73%。
由于中海油勘探和开发投资的全年预算为66亿美元，2011年上半年仅完成19亿
美元， 71%作业将在下半年完成。
 公司订单恢复性增长。2011年1-9月份新签订单77.33 亿元，累计市场承揽额
97.95 亿元，较上年同期增长79%。订单增加为公司的业绩复苏奠定了基础。
 公司作业量开始增加。三季度完成钢材加工量2.1 万结构吨，与上半年累计完
成的钢材加工量相当，环比明显增长。今年前三季度公司共运行项目17个，完
成钢材加工量4.3 万结构吨。第四季度公司计划同步运行11 个大中型工程项
目，预计陆地钢材加工量较第三季度环比继续保持增加态势，下半年钢材加工
量预计将超过5 万结构吨。估计全年钢材加工量将达到7万吨左右。
 2011年前3个季度实现营业务收入分别为8.35、15.86、18.39亿元， 2011年1-9
月份公司实现主营收入43.15亿元，一般4季度营业收入高于3季度，我们估计
2011年全年营业收入大约为72亿元，与2010年基本持平。
 盈利能力有所改善，毛利率明显提升。公司1、2、3季度毛利率分别为-9.14%、
7.75%、17.8%，由于1-9月份毛利率为8.89%，估计全年毛利率可望在9%左右。
 公司2011年1、2季度归属于母公司的净利润分别为-2.09、-0.51亿元，3季度为
1.69亿元，实现扭亏,我们估计全年有望实现微利。
 我们预测2011-2013年营业收入分别为72.8、92.9、119.5亿元，净利润分别为
0.98、5.17、10.34亿元，每股收益0.03、0.13、0.27元，较之先前的预测值分
别调整-50%、44%、40%。
 我们认为公司业绩底部回升趋势明显，看好公司“十二五”的发展前景，按照
2011年50倍的PE估值，合理价位6.65元，11月11日收盘价6.36元，维持“增持
-A” 投资评级。

距离第一口深海石油还有多久？
海洋石油981”抵达南海--为首次深水钻井作业座安全准备
12月9日中午12时18分，“海洋石油981”深水钻井平台完成首次远航，历时8天零4小时，行程977海里，从浙江舟山顺利到达南海珠江口附近海域。据悉，“海洋石油981”将首先在南海东部海域投入使用，承担中海油在深水海域的钻井作业任务。