看看图形，吓死了

感觉是对的
逆势是要付出代价的
远离这段时间跌幅小的，文化类等
风险太大，补跌受不了

再等等吧

油推

你转的帖子很好

上面为转贴

我给大家再举个例子，香港上市的中国安芯，是安全监控领域的领军企业，比大华股份、海康威视等的地位更显著。但其目前的2011年动态市盈率仅仅6倍不到！而A股同类公司市盈率却30倍！香港上市的中视金桥，是一家传媒集团，目前2011年动态市盈率仅有8倍左右，而A股同类公司市盈率35倍。香港上市的环球实业科技，是一家电子支付上市公司，国内排名第七，是第一批第三方支付牌照的获得者，其今年动态市盈率只有7倍，而A股类似的公司市盈率却30多倍。
货币超发和货币贬值有相关性，但不是正相关系数很高的，知道吗？以后，服务价格快速上升，这是事实！食品价格快速上升，这是事实；能源价格快速上升，这是事实；公用事业价格稳步上升，这是事实！这就是对内贬值。为什么会贬值？
未来相当长的时间，没有牛市，也不是大熊市，而是平衡市！并且一些朝阳行业的优秀公司，会在指数不创历史新高的七八年里，股价股权会涨幅高达几倍甚至十倍，而夕阳行业的股票价格却仍可能原地踏步，甚至下跌！
指数靠近价值中枢后，相当数量的上市公司就已经具备长期投资价值了，但也有相当部分的上市公司股价仍然是高估的！指数在价值中枢之上，偏离越大，则股市长期投资价值越低；指数在价值中枢之下，偏离越大，则股市长期投资价值越高。

我本贴想告诉大家的，有以下几点：

1、价格偏离价值中枢太多的时候，价值中枢对价格就有天然的引力，长期上价格就要回归；

2、中国股市未来很长时间内没有大牛市，不会突破6124点，是一种平衡震荡市；

3、指数接近当时的价值中枢或者跌破价值中枢后，意味着逐渐出现系统性的机会；指数高出价值中枢很多时，意味着风险；

4、市场大了，没有价值的垃圾股价格会向价值靠拢，很多靠题材炒作的垃圾股并不靠谱；

5、不要幻想暴利，能跑赢GDP增速，就算小散不错的选择；

6、市场制度偏向卖方，买方尤其是小散户是制度的不利者，这一点必须谨记。

这个帖子告诉我们，2020年之前，上证综指能再次见到6千点是小概率事件！因为17%的年利润增速，在未来8年里基本不可能实现。
我的判断是：在未来至少七八年的时间里，上证综指都会在1300-4500点之间波动！
改革开放30年，基本是靠投资和出口拉动经济增长，但目前这样的有利因素已经不复存在！因此，全流通后的中国证券市场，从沪综指6124点开始，就进入了针对改革开放前三十年高速发展中体制、发展因素、环境等中间的负面因素进行总“清算”的大调整。这一大调整，是伴随着经济结构调整而逐渐展开的，其过程需要十年甚至更久。
1300点，在未来，如果能出现，那就是中国经济出现了大问题，银行呆坏账膨胀到一定程度后不得不进行“清算”，如此，银行的净资产和净利润将在这一时点大幅降低，只要银行股价下跌40%，1300点见到的概率就极大了，但这肯定不会是2012年，哈哈。
很多人拿998点时候市场的加权平均市盈率说事，但我要说：那时候的上市公司，是股改前，股票是“含权”的，至少含着10股白送3股的权利！虽然那时候市场加权平均市盈率是15倍，但因为含权，所以相当于现在市场的加权平均市盈率11.5倍！现在市场加权平均市盈率是接近15倍。即使如此计算，现在的指数位置代表的市场价值，也比998点那时候高出了30%。况且，那时候，新股已经长期不发，投资者经过多年的积累，能够控制的资金有了巨大的增幅，这是促使那轮牛市的根本原因。那时候的998点，实际上因为上市公司含权，实际点位应该是998/1.3=768点。

再过度发行货币，中国经济就彻底完蛋了，社会会出现大动荡！所以，你说的这一点，以后不会出现了！
【在(忍住社区c)的大作中提到：】
引用：但是若某几年通货膨胀很猛，过度发行货币，指数是有可能到6000的。...
创业板里肯定会出很多长线大牛股，但现在估值还是高很多！两难选择

上面帖子为转贴

关于A股证券市场长期价值的判断和估算
目前中国内地的证券市场上，贵州茅台、五粮液等消费股除外，两桶油、银行、保险，以及其它市值超过1000亿的大型公司（以下统称“大盘蓝筹”），目前总市值合计约9万亿，两市总市值约24万亿，前述大盘蓝筹占总市值的37%，这些公司目前加权平均市盈率（2011年）约为8.2倍。

香港市场是成熟的证券市场，且内地上市公司市值占70%以上，因此可以将香港市场估值看作是内地公司在成熟市场上应该享受的估值。目前，上述大盘蓝筹的估值与香港市场相比基本相同，但由于它们全流通是在国内不在国外，因此估值应比香港略低，假设为香港的9折，则国内市场上大盘蓝筹上市公司，应该还有10%的跌幅空间才能到达目前的价值中枢位置。

扣除上述大盘蓝筹股后，其余上市公司总市值合计约15万亿。目前，全市场市盈率加权平均为14倍多点，我们假设为15倍。由于上述大盘蓝筹加权平均市盈率为8.2倍，且其市值占比巨大，因此如果扣除上述大盘蓝筹公司后，市场其余公司加权平均市盈率则为25倍。在香港市场上，中小盘股并不享受高估值，其估值与大蓝筹的估值比，只略高一点，2011年市盈率大约为12倍。由于内地股市中小盘股流行高送转，且很多为刚进入市场2年之内，有大量的融资，所以我们可以给其高出香港市场的估值，给内地市场中小盘股15倍的加权平均市盈率。因此国内市场上除大盘蓝筹上市公司以外的中小型上市公司，还应有40%的跌幅空间才能到价值中枢位。即中型上市公司（总市值100-1000亿之间）回到加权平均市盈率12倍，小型上市公司（总市值100亿以下）回到加权平均市盈率18倍。需要注意的是，不同的行业，根据其行业发展态势，会有不同的合理估值，比如夕阳行业和朝阳行业的估值，由于其前景完全不同，前者是萎缩态势，后者是快速发展态势，因此后者的合理估值会比前者高得多！

如上计算后，则完全全流通后的中国证券市场，沪综指2011年的长期价值中枢位应为2230*17.1/24=1589点。实际上，由于沪市大盘股占比高达45%，深市基本没有大盘蓝筹，因此，如按照上述计算方式计算，则沪综指2011年的长期价值中枢应为2230*0.45*0.9+2230*0.55*0.6=1639点。

上述计算只是考虑中国证券市场全流通后，2011年底的合理长期价值中枢，并未考虑资金面和政策面因素。价值规律告诉我们：价格围绕价值中枢波动。因此，资金面和政策面等因素，可以看做价格围绕价值中枢波动的影响因素，但价值中枢未变。

价值中枢的变化，与上市公司利润增速、社会平均融资成本、M2变化等因素有关，比如：在社会上能很容易取得10%的安全收益，则社会上的大资金就肯定不会进入市盈率高达15倍以上的证券市场（市盈率15倍以上的市场中，能够取得长期年无风险收益超过10%的股票只占少数）。

假设2012年上市公司盈利平均增长15%，则2012年沪综指的合理长期价值中枢为1639*1.15=1885点。

2011年即将成为过去，随着市场越来越接近全流通，我们看到指数正在向合理价值中枢靠近。2012年的长期合理价值中枢位于1885点附近，其含义为：该点位附近，有相当的股票已经低估，但也有相当部分股票价值仍然高估。换句话说，1885点附近，有敏锐眼光和投资智慧的长期价值投资者，完全可以逐渐介入市场了，但该位置并未达到遍地黄金、全面低估的程度。

假设2012年后，中国经济并未出现大的问题，GDP仍以6%以上的速度增长，上市公司年利润增长速度在10-25%之间变化，我们取上市公司利润增速的平均值17%，则2020年沪综指的合理价值中枢位大概为6619点。但由于制度原因，新股发行市盈率高企，又由于新股上市后很快将计入指数，但其股价却大多数在上市后大幅下跌。因此，假如上市上市公司盈利增速仍为17%，沪综指2020年价值中枢也会低于6619点。假设每年融资6千亿，沪深各半，则沪市2013-2020年可融资2.4万亿，又由于股权融资部分只占上市公司股权的25%左右，因此市场将在8年里时间里大约增加2.4*4=9.6万亿的总市值，而这部分股票上市后计入指数时的股价往往是相对高点，且基本比发行价高，因此计入指数日的市值合计就远远超过9.6万亿。假设这部分公司计入指数后落后指数20%（申万一致统计结果），则将给指数带来大约10%的滞后。也就是说，假设融资速度如上假设，则上证综指2020年的价值中枢仅为5957点。

经过上述推演，我们可以看出：随着市场慢慢变为完全的全流通，其估值也会向类似国内环境的成熟市场估值靠近，2020年之前，上证综指的合理价值中枢都不会超过6千点。需要说的是，合理价值中枢只是一个中枢位置，指数并不是在其位置上不动。因此，如果中国经济未来8年内不出现问题，上市公司利润增长速度如前几年一样增长，则2020年之前，上证综指还是有希望再见6千点。但我认为，2020年之前，中国经济肯定会出现问题，上市公司的净利润增速在某些年份里负增长是极大概率的事件。所以，我们需要对未来有个清醒的认识，不悲观，但也更不要幻想。证券市场投资，人人都想取得好的收益，但只有极少数人能通过证券二级市场的投资取得超越GDP增长速度的收益。

上述研究，并未考虑资金面和政策面给市场带来的价格变化，而价格的变化，受资金供求态势和政策影响极大。所以，在证券市场上，除了对价值中枢的判断，还有非常重要的，那就是还要深入研究资金面、政策面的变化，其变化的拐点往往导致以“日”，甚至“月”为单位的牛、熊市。资金面和政策面，是对价格围绕价值中枢变化幅度大小最直接、最重要的影响因素。比如2006-2007年的大牛市，其根本原因就是多年的熊市，扩容较小，但社会资金总量却增加了几倍，于是在股改这一政策的点火下，巨大的社会资金涌入股市，筹码稀缺而资金泛滥，于是出现了一轮价格远远超过价值的大牛市。2007年10月开始的大熊市，也是由于筹码加速供应、全球金融危机导致投资者对上市公司盈利判断上出现了悲观的预期而导致的。现在的熊市，却是资金短缺筹码供应泛滥、经济结构不合理导致的上市公司盈利预期变化、对未来经济的判断由乐观变为中性甚至悲观、市场正由政策上的全流通慢慢向现实中的全流通变化等等因素导致的。

价值中枢的变化，影响的只是长期趋势，时间越长，就会越准确。但是，资金面、政策面影响的是短、中期趋势，其变化周期要快得多！价值中枢的变化，是以“年”为单位的，而政策面和资金面的变化，却是以“月”，甚至“日”为单位的。

中国股票二级市场十年以来之所以让大多数投资者亏损累累，主要就是因为价格一直在价值中枢上方运行，而长期来看，价格向价值中枢靠近并围绕其上下波动，才是价值规律，才是正常的资本市场。理论上来说，在欧美国家基础利率极低而国内融资成本高企的现状下，欧美股市的市盈率也不能作为中国股市市盈率的参照。因为，在欧美，资金能取得年2%以上的收益，就能保值增值，而在中国，即使你取得年5%的收益，照样是贬值的。从这一点来说，中国证券市场上市公司的市盈率应比欧美市场公司的市盈率还低，投资者才可以在长期投资中取得资本保值增值的可能。