2011年功课之七－－基金持仓变化与股价

大秦铁路

最近几年蜗牛一样的走势后面是什么？
基金占总股本比例非常低，5％上下，并且该比例稳定。说明基金在该股上没有大的增减仓
另外，股东人数上也比较稳定，26w～33w来回波动，比较有的股票动则翻倍的股东人数变化，实在是波澜不惊

大约69％多点的股票比例在非基金机构里包括大股东，基金5％多点，剩下25％的在散户手里
人均市值10W左右
是否可以认为人均市值10w左右的股为散户化严重个股？
需要更多个股数据验证

东阿阿胶

华润东阿阿胶有限公司持股占流通股23.2%，其余流通股为76.8％
基金在2010年底，持股占流通股比例为47％，即占实际流通股比例达61％

同样统计基金比例、散户比例
2010年6月：35.5%、41.3%  持股人数3.6w
2010年12月：47.5%、29.3%  股东人数4.6w
2011年6月：36.3%、40.5%  股东人数7.4w

2010年下半年，基金持股比例上升，股东人数却也增加。同样说明有大散在出货，结合的是基金和小散。而且这些大散的持股比例相当不低
2011年上半年，基金持股比例下降，开始减仓，散户持仓比例和股东人数同时上升，并且股东人数上升幅度高于散户持股比例增加，该股大、中散户比例继续减少，小散在接货

2010年6月：散户 人均持股7500股、27w市值
2011年6月：散户 人均持股3600股、15w市值

东阿阿胶

股价走牛的过程，是基金持股比例不断新高的过程

荣信股份

2010年下半年，基金持股比例大幅增加一倍多、散户持股比例大幅下降过4成，而股东人数只是略微下降2000人
如果散户部分筹码是均匀分布的，那么散户人数也应该下降达4成，可股东人数仅下降2000
这说明，基金增持的筹码是散户中的大户扔出来的。根据流动市值可以计算，人均扔出80～100w
而2010年中，所有散户人均市值仅为26w左右
这半年是股价大幅上涨的阶段，股价上涨5、6成

2011年上半年，基金持股比例小幅下降、散户持股比例小幅增加，但股东人数翻番
基金扔股票，小散接股票，大散早跑了，股价一泻千里
2011年中，散户持股人均市值13w

基金为什么在2010年下半年大举进入？近百家基金进入，半年前仅不到20家基金。有的基金在这半年里，一下把该股加到第二大重仓股
高位接货的是基金，出去的大散是who？
老鼠仓？不晓得了
真正赚钱的不是基金，肯定也不小散

荣信股份
东方财富网站基金持股信息中也有偶尔少统计基金家数的情况
结合股东人数来看情况更复杂

流通股东按大股东及非基金机构、基金和散户（即除前者外其余所有）分类
2010年半年报中比例：33.8%、21.6%、44.6％。股东人数1.44万
2010年年报比例  ：31.25%、43.26%、25.5%  股东人数1.24万
2011年半年报比例  ：30.9%、36.24％、32.86%  股东人数2.56万

股东人数对应的就是散户人数，这数据是准确的
基金持股比例来自东方财富网统计数据，查阅了几个公司半年报和年报，持股数据相符
如果这些数据是准确的，根据这些数据做出的分析结论则非常有趣

悲催了！
几家金融网站对股票基金持股统计数竟然不一致
以上是按东方财富网统计数据统计的，就荣信的基金持股数2011年6月数据来看与新浪财经数据一致，明显高于搜狐财经和什么米基金网
很容易校验，2011.6月，嘉实优质持有的392w股，后两家网站竟然没有统计进来，搞笑科嘛不是

但2011年3月数据，东方财富网还是高于新浪财经，有3个基金持股新浪财经没统计
翻阅基金1、3季报，只公布了前10大持仓股票，没有公布全部股票
也就是说，即使东方财富网统计全面，1、3季度也只是就跻身于前10大持仓的基金来统计，相对半年和年报，统计数量肯定偏低

这种统计方法致使1、3季度持股比例明显跳动

荣信股份

观察10大股东变化，09年底的三家前10大股东：雅戈尔投资、深圳市延宁发展有限公司、中国银河投资管理有限公司，在10年一年内陆续走掉
这是赚了钱拍拍屁股走了的

观察各基金持仓比例，结果十分惊人，在08年6月至今年6月，3年的季度统计中，持股基金数变化非常大
08年中至09年全年，持股基金数不超过12家，最多时12家，最少时3家，大多数季度都在个位数
10年4个季度基金数量逐步递增：6、17、19、113家。10年4季度基金持股比例创新高，持股基金数量也创了新高
2011年3季度，基金数量骤然降低到18家，11年6月底，持股基金数再次飙到95家

怎么可能想到这里的基金轮换的这么频繁
无论基金数量多少，都有一个共同点：少数基金持股比例对总基金持股比例占优，少数几家基金持有股票数量大，其他的多数基金持股分散

持股分散，股性体现的是散户化；持股集中且不稳定，体现的是高波动性
除了原股东减持、高管减持与场内交易者博弈外，前10大流通股中各基金轮回也十分频繁
以今年6月为例，10大流通股东中走了3席，新进3席；有4家基金减持；只有一家增持，嘉实主题－－最早买入到现在超过3年了

辛苦，干推！

荣信股份

前3大股东分别为深圳市深港产学研创业投资有限公司、公司创始人左强、深圳市天图创业投资有限公司，共持股比例约34％
今年3月和8月，第一二三大股东都有减持记录。
8.10日减持公告：
“  本公司实际控制人为左强、崔京涛、厉伟。崔京涛与厉伟系夫妻，本次减后通过 其控制的深圳市深港产学研创业投资有限公司持有本公司股份 78,073,316 股，占公 司股份总额的 15.49%，为本公司第一大持股人，左强本次减持后持有本公司股份 57,269,732，占公司股份总额的 11.36%，为本公司第二大持股人，本次减持后左强、 崔京涛和厉伟合并持有本公司 26.85%股份，仍共同为公司实际控制人。”
——高管减持

除去3大股东，然后就是嘉实主题基金等一系列基金是较大股东了，这些基金和市场其他大中散户们持有了总股数的其余66％左右
按10年基金们最高的持股比例38%计算，共持有实际流通股数的约58％

08年之后，基金总持仓比例不断增加，不断创新高的还有股价