600218全柴动力的套利分析

[2011-06-14]全柴动力(600218):浮现套利机会
  ■现代快报
  近期A股市场的持续低迷使得一些具有套利预期的个股再现投资良机,行将被纳
入熔盛重工资本版图之下的全柴动力(600218),即是该类公司的最新代表.
  作为一起"国退民进"的标准收购案例, H股上市公司熔盛重工今年4月通过其子
公司江苏熔盛共斥资21.5亿元购入全椒县人民政府所持全柴集团100%国有股权, 但
由于全柴集团为全柴动力控股股东,江苏熔盛通过产权交易取得全柴集团100%股权,
进而间接持有全柴动力44.39%股权的行为, 已导致其拥有全柴动力的权益超过30%,
进而触发了法定全面要约收购义务,要约收购价则为16.62元/股.
  然而"市与愿违",受累于大盘的持续下挫,全柴动力股价在横盘许久之后于近期
跌至要约收购价下方,尽管公司昨日逆势上涨1.53%,但15.96元的收盘价仍与上述要
约价略微折价4%.以此计算, 若要约收购最终得以实施,目前持有全柴动力近1.58亿
股的公司股东(除全柴集团外)将可获合计逾1亿元的无风险套利收益.不过, 全柴动
力最新股价低于要约价的现实,反映出不同投资者对收购预期所产生的分歧.
  与全柴动力当前状况类似,另一家A股公司水井坊(600779)目前也存在被外商帝
亚吉欧要约收购的预期.而从收购进展来看, 该并购事宜自去年4月向相关商务主管
部门提交申请后便再无进展,长时间的未获批复难免令投资者对收购前景产生怀疑.
受此影响, 与21.45元的要约收购价(不考虑分红因素)相比,水井坊昨日股价也仅收
于20.07元,两者间差距近7%.
  全柴动力似乎也是如此,熔盛重工本次收购同样需要经安徽国资委,国务院国资
委以及商务部反垄断审查的相关核准,在上述监管部门批准后,还需中国证监会出具
无异议函后方可实施.也就是说, 套利机会的有无,最终还将取决于监管部门对本次
收购是否予以放行,这也是投资者在追逐套利机会的同时需要关注的潜在风险因素.

2011-08-10](600218)全柴动力(600218):商务部放行收购,全柴动力弱市"挺进"要约价
  ■上海证券报
  全柴动力昨日发布公告, 公司于8日接到全柴集团通知,熔盛重工收购全柴集团
的反垄断审查申请已获商务部反垄断局批准. 这意味着此次收购在审批程序上又迈
进了一步.受此消息影响,全柴动力当日在弱市格局下上涨1.74%.而另一家被外资要
约收购的上市公司水井坊的股价同样表现出良好的抗跌性.
  H股上市公司熔盛重工今年4月通过其子公司江苏熔盛, 斥资21.5亿元购入全椒
县人民政府所持的全柴集团100%国有股权.由于全柴集团为全柴动力控股股东,江苏
熔盛通过产权交易取得全柴集团100%股权, 进而间接持有全柴动力44.39%股权的行
为,已导致其拥有全柴动力的权益超过30%,进而触发法定全面要约收购义务,要约收
购价为16.62元/股.
  消息发布后, 受累于当时大盘的持续下挫,全柴动力股价在盘横许久之后于6月
初跌至要约收购价下方,后围绕要约收购价上下"盘桓".近日,大盘持续暴跌,但全柴
动力股价跌幅却不大,要约收购价的"安全垫"效应显现.本周一,公司股价下跌2.66%
,表现出良好的抗跌性.昨日,宣布收购获商务部批准的消息之后,全柴动力股价更是
低开高走,最终收于16.40元,上涨1.74%,较要约收购价16.62元仅微幅折让1.3%.
  与全柴动力类似,另一家A股公司水井坊被外商帝亚吉欧要约收购申请也已获得
商务部批准,公司股价表现同样坚挺.今年6月28日公司宣布,帝亚吉欧从成都盈盛投
资控股有限公司处受让全兴集团4%股权的审批申请及反垄断审查申请已获商务部批
准.在此之前,因市场原因及收购的不确定性,水井坊股价在要约收购价21.45元以下
徘徊多日, 但消息发布当日股价便收于要约收购价上方.根据最新进展,全兴集团已
于2011年7月4日办理完毕工商变更登记手续, 帝亚吉欧也已于近日提交了要约收购
申请文件,证监会于7月5日正式受理该申请.水井坊昨日上涨0.32%,收于22.27元,尽
管一度下探至21.6元,但依旧站在21.45元的收购价格之上.

2011-09-13](600218)全柴动力(600218):收购获批,基本面向好
  ■上海青年报
  受到市场资金面短缺的影响,全柴动力近日表现只能算得上平稳,熔盛重工将通
过下属控股96.09%的子公司江苏熔盛以21.49亿元成功中标收购全柴集团全部股权,
拟以16.62元每股价格要约收购15760.75万股,占总股本的55.61%,16.62元的全面要
约收购价格成为了投资者的安全垫.从8月8日收购已经通过商务部批准以后,该股走
势平稳,由于基本面向好又具备安全边际,未来可适当关注.