港媒评论：德国惨胜　央行隐形　欧猪等死

港媒评论：德国惨胜　央行隐形　欧猪等死

来源：港股通 11年12月10日 08:39 北京时间12月10日，针对欧盟峰会的结果，香港媒体发表评论文章，原文如下：

为期两天的欧盟峰会在完成上半场之后，已经大局底定。二十七国领袖经过马拉松式会议后取得「两大突出成果」，分别是由包括欧元十七国在内的二十六个国家另签一份新财政联盟协议，严格规管财政纪律，以及在国际货币基金组织名下设立二千亿欧元的基金用来救急。这些成果对化解主权债务危机有多大作用？答桉可用十二个字概括，就是「德国惨胜、央行隐形、欧猪等死」。

那麽要怎样才算对症下药呢？最少要包括三项元素。首先，要有一个货真价实的财政联盟，除了执行共同财政纪律之外，还要有互相分享资源的财政转移机制。由此带出第二个元素，就是共同发债，以强国的信用协助弱国以较低成本借钱，渡过难关。不过，由于市场瞬息万变，还要有紧急机制稳定信心，这便需要央行在必要时出手，买入符合条件的国债，以免债息恶性上升演变成危机。

可惜以欧盟峰会的公布来看，三项化解危机的元素全部欠奉。强迫成员国实施严格财政纪律，包括定出赤字及负债比率，违规国家要受罚，一直是德国大力鼓吹的，并且要求写入欧盟条约，赋予等同宪法的地位，在峰会上争议极大。结果并非全部成员国均接纳，而且是另签新约，而非改动欧盟条约成为真正货币联盟，将来如何实施仍未可知，反而率先造成内讧，德国赢得并不光彩。

财政资源转移和共享更是从未列入考虑，因为德国早就力排众议，坚拒发行欧洲联合债券，认为这样只会变成「你请客、我付钞」的恶例。结果只能退而求其次，在国际货币基金组织名下成立由欧盟各国出资的二千亿欧元基金，以及提早一年落实永久性救市机制。不过，如何及何时才能筹够钱，连欧盟本身也说不准，远水怎救近火。

至于欧央行对出手救市的态度更是玄之又玄。央行行长德拉吉曾说过，如果欧盟成员国能够确立一套有效的财政守则，欧央行便有条件採用更进取的做法，惹来市场无限憧憬。可是德拉吉在星期四议息会议后，却斩钉截铁地表示不会注资国际货币基金组织去买债，亦从未讨论为欧猪债设定孳息上限，还批评外界「谂多咗」。除非欧央行的态度突然一百八十度转向，否则将继续置身事外。

在一个只讲财政纪律，不讲救急扶危的财政联盟底下，欧猪国的下场将会是，财政上削赤、削赤、再削赤，经济上萎缩、萎缩、再萎缩，试问哪里有钱还债。就如一个经济拮据兼债台高筑的人，前面只得两个选择，不是节衣缩食死捱，就是借贵利债冚债，不走上绝路才怪。所以欧洲又怎可能靠这次峰会解决主权债务危机、重出生天呢！