苏宁的未来不是梦！－兼驳爱吃江边鱼的“长期给予苏宁卖出评级！"一文

2011年10月28日晚，是苏宁电器发布三季度报告的日子。报告一出，公募基金纷纷卖出，苏宁从11.36的价格大幅下挫，一直杀到今天最低的8.08元，一时间小股民纷纷郁闷，“价值投资者”也表示出困惑，更有甚者，如“爱吃江边鱼”大肆唱空，认为"长江后浪推前浪，苏宁死在电商上"。长期给予苏宁卖出评级！

本人今年11月开始长期跟踪苏宁电器，并尝试在10.04左右建仓，9.96止损，在8.45位置重新建仓，
目前苏宁电器持仓占净资产的33％，如果苏宁电器进一步下跌，将执行每跌5％加仓10％的策略，打算持有苏宁一直到动态20倍pe以上再考虑减仓。
首先简单总结一下苏宁下跌的原因，兼回答大家的一些疑惑：
1、苏宁2011年1－3季度可比店面收入增速放缓，原因在于：一是去年受政策刺激造成同期基数较高，二是今年以来通胀率较高，家电消费开支受挤压，三是宏观调控政策打压房地产销售，造成部分家电品类受影响较大。
2、人工费用单季度上升25％，导致3季度实际经营性净利润同比下降4%。
苏宁1-9 月实现净利润34.2 亿元或EPS=0.49，同比增长21%；其中7-9月净利润9.5 亿，同比增长11%，考虑到三季度全面控股LAOX 后进行的公允价值重算增厚当期投资收益，剔除这一因素，实际经营性净利润同比下降4%。在28%的单季收入增速下，突然出现经营性利润负增长的困境。
三季度苏宁进行了大规模的加薪调级，人工费用增长超预期，单季支付工资10.6 亿元，同比
增加4 亿元，环比增加3 亿元）；同时苏宁易购在促销、人员招募、广告投放等方面投入巨大。3、苏宁电器是UBS的重仓股，由于2B交易员事件，以及欧债危机的影响加上人民币贬值的预期，QFII清仓的可能性较大，国内基金在3季度季报公布后大幅减仓也是非常可能的，毕竟苏宁电器前期
由于大股东参与定向增发的原因，表现抗跌，有补跌需求。
好的，下跌的原因总结完了，基金减仓的行为无可厚非，毕竟2季度机构就已经减仓了，3季报显示从主力名单中消失：172家，原持有7.56亿股，而增加只有1.13亿股，趋势是需要时间的，因此苏宁到目前的下跌并非是出乎意料的事情。