三针点破中国无牛市的原因，针针见血，真实写照

《思维流操盘术—预见未来成就巨额财富》作者王炜

研究中国股市走势，首先应该研究政策对证券市场的需求、全球经济周期和存款：市值的比值（市场有没有钱）。

第一、现在政策把股市当做直接融资的ATM机，替代银行间接融资支持经济。2009年至今不到3年时间，706家公司通过IPO方式登陆A股市场，募集资金总额高达9252.17亿元，居全球之冠。2010年8月全部基金总份额为24366.73亿份，资产净值21545.45亿元。全部基金份额约占投资者资金的40%—50%，两市投资者直接或通过基金共持有可流通市值约5万亿。3年A股融资额占投资者资金的20%，该数值不算不知道，一算吓一跳。

第二、同时全球经济将步入通缩周期，正在进行真实版货币战争。美国正一步一步实施美元升值计划，通过打击欧元贬值间接达到压制大宗商品价格，复苏美国经济的策略。然后下一步会打击日元、人民币贬值，达到美刀升值（美国国际货币霸主地位保持）的目的。全球近两年处在大通缩周期，请记住通缩无牛市，通胀才是牛市最好的朋友。

第三、没有存款从银行大搬家到股市也不会有大牛市。最近大量资从股市撤离，存入银行获取理财5%固定收益，股市失血非常严重。2006年1月人民币各项存款余额为29.14万亿元，2005年12月31日股票市价总值3.24万亿元，股票流通市值1.06万亿元年。人民币各项存款余额：总市值：流通市值是27.5：3：1，银行资金流入3.6%指数将翻番。现在该比值是M2
80.87：总市值23.65：流通市值17.97，存款难以撬动过于庞大的市值需求。除非银行关门歇业专门给股市输血，否则不可能有牛市。回顾四周，80后没有开户的还有几人，后备力量耗竭，牛市何从谈起？上证、深圳指数运行图实质全国资金在股市流进流出的资金流量图。有钱指数6100，没钱指数1600。2012年股市更不如2011年，王小二过年一年不如一年。

只有宏观策略分析投资者才能正确认识中国股市，笔者感叹国内证券投资者基本上还是处在指标、江恩、波浪、趋势等入门级的技术派。喜欢不断寻找买卖点，几无风控能力。能识别个股资金流，从K线图、成交量和盘口识别主力动向的投资者百里挑一。即使技术升级到是资金流派水平，在处处陷阱、外盘利空不断的市场，想获利也绝非易事。明明上升趋势一个利空打的各路资金夺路而逃。以笔者职业化水准，近两年每年盈利30%以上，也做的如履薄冰、胆战心惊，用心惊胆裂四字形容毫不过分。试问今年，普通投资者几人获利？又有几人能提前知道2012年危机重重？

要知道国内上月美元外汇占款开始降低，11月23日香港金融管理局总裁表示，近期出现人民币从香港回流内地的现象，一旦形成回流趋势，后果非常严重。对冲5千万亿美元占款流失需要下调5个百分点存款准备金（按约60万亿总量计算），央行即使降准十次也能以对冲货币紧缩对经济的冲击。美元是套利资产，通过精确计算收放时机在全球套利。作为替代布雷顿森林体系调控货币的特里芬两难（被称为“信心与清偿力两难”）策略，美元2001年至2011年十年释放货币，不断贬值，对外输出通胀。2011年将进入收缩回流期，美元的升值周期导致美元回流紧缩国内流动性，也许会刺破国内房地产泡沫，造成不动产抛售潮，不动产将改名为“不动惨”。2012年后，国内即使释放货币对冲去库存周期（紧缩周期）的货币需求，也难以寻找新的财政政策投资项目，对冲过度刺激形成的固定资产剩余产能，还有几个能像“铁公鸡”万亿投入的项目呢存在呢？2012年释放流动性过度难以压制房价，房价抬头会让经济走向另一个无法特别版信贷危局。在此基础上，2012年货币调控难度非常之大，股市操作难度同样非常大，笔者认为2012年能盈利的人将更少，微乎其微。

投资者都知道，2001年以前国内证券投资者懂趋势即可获得盈利，2008年前懂资金流懂行业分析也能获得较好收益。2011年以后，投资者不懂国内货币、财政政策和全球一体化的宏观策略，生存非常困难。中国经济已经完全融入世界，行业分析无法脱离全球格局。2011年底外汇占款占约25万亿人民币，美国经济缓慢复苏，美元回流背景下，国内将面临外汇占款降低导致人民币流动性仍会紧张。银行信贷间接融资投放过度可能导致房价回升。财政政策刺激投资大项目不足，有钱也难花。所以股市不得不承担直接融资功能，实际是把投资者货币购买力，在短期内快速转变为企业投资，从而拉动经济增长。类似房地产一次性消费老百姓一生购买力。国内实体经济复苏艰难、中产阶级消费能力被股市IPO吸收，2012年股市举步维艰。

中国证券市场是典型的朱格拉周期，十年一个周期逢二探底逢七登顶。2008是第一个基钦周期，2012年是第二个基钦周期开始，未来指数将会呈现2003——2005年的走势。在这一周期，我们将看到证券行业股票仅剩个位数（证券行业大部分会呈现微利或亏损，东北证券三季度业绩已经亏损，高弹性企业跌幅最大），有色板块股票大部分在15元以下等等不可想象的事情。大量的周期性行业股价回落到上一轮牛市的起点（国内证券投资技能大部分是短周期，无法应对长期大幅回落），中国股市将吞噬无数的财富，市场谈股色变。现在的流行语远离股市远离毒品会被人遗忘，因为已经极少人在做股票，股市将被彻底淡忘。但这是另一个循环开始，一个翻十倍的机遇的开端。这一时期过后，正好契合世界经济走向通胀周期，周期性上市公司业绩大增；契合5年开户人数大幅降低的证券市场培育出大量后备投资者；契合存款：市值再次达到10：1以上。届时铜价站上10万、油价200美元/桶等等，高弹性行业股票价格翻10—50倍。

国内投资者仍处在心态和技能都不成熟的阶段，不断追求短期效益。没有可能的情况下试图寻找盈利模式和手段，现在市场神仙也输多赢少。再等短短的三年，获得十年一个周期，一次性获得财务自由、获得解决一生需求的良机，这期间一定要保护好自己。笔者新书《思维流操盘术：预见未来成就巨额财富》的精髓至今无人反馈，不是投资技能、不是洞悉未来的能力、不是逻辑推理能力，而是超强的耐性。资本市场看懂多少就能拿走多少，没耐性是不会有惊人成就，难以获得巨额财富的。

笔者秉承布道的真诚之心告诉国内普通投资者，技术分析、基本面分析等等各种手段对于普通投资者完全掌握的难度都不小，熊市这些技能实战有效性还会降低。现阶段用极少量资产学正确的盈利模式，为将来按照朱格拉周期顺势而为打基础，这是一个正确的选择。通缩周期，请把80%资产换成货币，做银行理财相对于资产升值。3、4年后把货币换成资产相对于货币升值。机构或大额投资者最好能充分利用股指期货的对冲风险功能，这也许是救命的稻草！

2012年请远离股市！让我们以超强的耐性等待下一个牛市，获取智慧的盛宴！