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中国石化发行200亿元公司债 扩容节奏加快
时间：2012年03月21日 08:44:51
中国石化（600028）20日公告，该公司发行不超过200亿元人民币公司债相关事宜已于3月14日获得证监会核准。据消息人士透露，该期公司债计划于下周一（3月26日）发行，分为5年期和10年期两个品种，发行金额各为100亿元。
市场人士指出，近期公司债扩容节奏有加快迹象，仅上一周就发行了7只，计划于本周开始发行的也多达8只。截至上周末（3月18日），年初以来已发行公司债26只，发行规模合计302.10亿元；8只计划于本周开始发行的公司债计划发行83.70亿元。即便不考虑石化债等可能于月内发行的新品种，今年一季度公司债的发行规模也将至少达到385.80亿元，远超去年同期的165亿元。
除此以外，Wind资讯数据显示，目前有52家上市公司披露了公司债发行计划，潜在发行规模接近1000亿元。其中已有包括中国石化在内的25家公司获得证监会批准，计划总共发行443亿元，这部分供给可能将在未来一段时间陆续释放。
上述市场人士表示，公司债扩容节奏加快，迎合了企业寻求直接融资、置换银行贷款、补充营运资金的需求，同时也是决策层加快推动债券市场发展的体现。由于近期高票息品种供给放量，二级市场公司债、企业债收益率下行势头可能受阻。
□ .张.勤.峰 .中.国.证.券.报
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具有"罕见投资价值"的中石化近期将通过可转债和公司债从资本市场圈钱500亿
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【2012-03-20】
刊登关于发行公司债券事宜获得中国证监会核准的公告
中国石化关于发行公司债券事宜获得中国证监会核准的公告
中国石油化工股份有限公司关于发行不超过200 亿元公司债券事宜已于2012年3月14日获得中国证监会核准。
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发审委2012年第51次工作会议公告
中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会定于2012年3月23日召开2012年第51次发行审核委员会工作会议。现将参会发审委委员及审核的发行申请人公告如下：
一、参会发审委委员：
项振华 操 舰 赵 燕 钟 平
郑卫军 陆宏达 郑秀荣
审核的发行人：
中国石油化工股份有限公司（可转债）
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武钢股份发72亿公司债
出处:上海证券报 | 发布时间: 2012-02-29 03:47
武钢股份今天发布2011年公司债券募集说明书和发行公告，拟发行3年期公司债券72亿元，每张面值为人民币100元，发行数量为7200万张，发行价格为100元/张。发行代码为“751975”，简称“11武钢债”。债券票面利率预设区间为4.30%至4.90%，最终票面利率由发行人和保荐人（主承销商）根据网下利率询价情况，在上述利率预设区间内协商确定，并在本期债券存续期间内固定不变。
此次网上发行时间为2012年3月2日上交所交易系统正常交易时间。公司表示，此次发债募集资金将全部用于偿还公司将于2012年3月到期的75亿元07武钢债。
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高收益债最快月内落地 对存量债券冲击有限
时间：2012年02月22日 08:39:23
□国泰君安 李清 黄纪亮 姜超
据媒体报道，证监会已于近日召开高收益债券座谈会，多家证券公司参会，高收益债相关办法有望在近期颁布，并且最快本月落地实施。
高收益债，又名垃圾债券，和投资级别的债券相对，指评级低于投资级别的债券。分析人士指出，若国内推出高收益债券，或将分流部分信托贷款，但与目前的债市供需相分离，对存量市场的供需冲击有限。
分流信托贷款
目前国外成熟市场发行高收益债的目的主要有两类：一是帮助成长期的中小企业融资；二是满足杠杆收购(LBO)的融资需求。
就国内而言，由于中国杠杆收购量很小，此部分短期内还难以形成高收益债的供给，而帮助中小企业融资将是发行高收益债的主要目的。当前，由于我国金融资源仍偏向于大型企业，使得中小企业融资困难，很多中小企业通过信托获得融资。从信托资金的投资方向看，工商企业、房地产、基础产业这些实业投资约占50%-60%，且主要是以债权投资为主。信托资产的爆发式增长和信托产品的高收益率反映了实体经济通过非银行渠道融资的强烈需求，而投资者对此类高收益产品也表现出较大兴趣。虽然近年来国家鼓励银行将更多贷款投放到中小企业，但相对于需求而言，资金供给仍显不足。高收益债的推出或将分流部分信托贷款。
与目前供需主体分离
从需求方看，高收益债的投资者不会是债券市场的主力--银行、保险，更有可能是券商、基金(包括公募和私募)。从供给方看，高收益债的发行主体或为中小企业，与目前的发债主体有所不同。根据工信部关于中小企业的定义，目前已发债的主体中，除城投企业外，仅有极个别发债主体可能属于中小企业债。因此，无论是供给方，还是需求方，高收益债都与目前市场上的供需主体分离，因此对现有市场的供需冲击有限。
或加剧信用债分化
未来高收益债的发债主体将是中小企业，预计这部分企业信用资质弱于目前存量债券的大部分发行主体。由于国内的评级整体相对于国外偏高，预计未来高收益债的评级或在A级及以下。目前，由于投资者可投资的债券通常有评级在某等级以上的要求，使得债券评级普遍向上迁移，同一评级个券信用资质差异较大。未来，高收益债的出现或打开存量债券的评级下限，未来出现信用风险的债券主体评级也有可能降到更低。
相应的，高收益债也将打开现有债券收益率上限。目前除违约风险很大的11海龙CP01之外，其余债券收益率大都在10%以下，未来低评级信用债的出现会使信用风险在不同债券之间趋于分化，而高收益债可能带来的违约更将进一步加剧未来信用债市场的收益率分化。
.中.国.证.券.报
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2012年 02月 20日 18:50
银监会：当前任务是防范系统性金融风险
中国银行业监督管理委员会（简称：银监会）周一称，当前的紧迫任务是防范系统性金融风险，同时提高对银行业的监管，以避免出现由国内外经济形势的不确定性所带来的风险。
银监会主席尚福林说，这次金融危机远没有结束，已步入更为复杂的新阶段。
尚福林在银监会网站上公布的声明中说，银行监管部门要加强对上述风险的防范，同时要会同有关部门和地方政府，稳步化解地方政府融资平台贷款风险，持续防控房地产贷款风险。
他说，中国还将严格布控表外业务风险，守住不发生区域性金融风险的底线。
他还称，银行业将确保信贷资金真正流入实体经济。
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山东海龙信用等级降至3C 6年首现垃圾级信用债
时间：2012年02月16日 08:59:54
联合资信评估有限公司昨日发布公告称，将山东海龙股份有限公司(ST海龙，000677，以下简称"山东海龙")主体长期信用等级由"BB＋"下调至"CCC"，评级展望为"负面"，并将存续短期融资券(简称"短融")"11海龙CP01"的信用等级由"B"下调至"C"。
这是在06福禧CP01在2006年被调降至垃圾级后，信用债市场上6年来再次出现C级垃圾级债券。据评级业内人士介绍，一般来讲，国内将债项评级在C级，或者收益率超过20%的债券称为垃圾债。
不过从国际惯例看，评估信用级别在标准普尔公司BB级或穆迪公司Ba级(含)以下的公司发行的债券，均称为"垃圾债券"。但目前国内评级机构的主管部门中国人民银行尚未发布统一的评级规范。
一年内四降评级
对于下调原因，联合资信称是基于山东海龙还本付息能力很低，违约风险较高的信用状况。
山东海龙曾在今年1月30日发布《2011年度业绩预亏公告》，预计2011年全年归属于上市公司股东的净利润约亏损10.02亿元，亏损额较2010年大幅增长145.88%。根据2月7日《山东海龙股份有限公司及控股子公司在金融机构贷款逾期的公告》，截至2012年2月6日，山东海龙及控股子公司在金融机构的逾期贷款额累计达5.27亿元。
2月10日，山东海龙再次发布《重大诉讼事项公告》披露，山东海龙及控股子公司涉及多起诉讼，其经营及财务状况进一步恶化。公告还显示，山东海龙与中国恒天集团的合作未取得进展，后续整合仍存在较大不确定性。粘胶短纤行业市场景气度低迷，子公司搬迁补偿等支持措施未对公司所处经营困境带来根本性改善。
联合资信昨日发布在中国债券网上的公告显示，该评级机构认为山东海龙的经营支付压力很大，资金链极度紧张。"鉴于公司巨额亏损及贷款逾期及涉及诉讼等事项，其信用风险进一步增加，债务偿付能力趋弱，海龙的到期兑付风险显著加大。"
11海龙CP01在2011年4月15日发行时的评级为A-1，发行规模为4亿元。至去年6月24日，由于被证监会调查，联合资信将山东海龙列入信用评级观察名单；至9月15日，联合资信将山东海龙的主体长期信用等级和短融债项评级同时下调，分别将主体长期信用等级由A+降至A-，评级展望由稳定调整为负面，并将11海龙CP01的债项信用登记由A-1下调至A-2，成为2011年度首只被下调评级的债券；至12月19日，联合资信再次将山东海龙的主体长期信用等级由A-调整为BB，评级展望维持负面；并将11海龙CP01的债项信用等级由A-2调整为B。而实际上，山东海龙在"11海龙CP01"发行前，即已抛开募集说明书承诺，"内定"3亿元用于偿还主承销商恒丰银行的承兑汇票，这一行径引起市场哗然，恒丰银行也因此受到银行交易商协会处分。
未来或现更多垃圾债
Wind资讯数据显示，在目前所有未到期短融评级中，只有"11海龙CP01"的主体信用评级为CCC，其余短融评级均在A级以上。
虽然联合资信也在公告中表示，在"11海龙CP01"到期之前，不排除山东海龙资产重组取得有效进展或公司得到外部支持的可能性，外部支持措施如能落实，将对"11海龙CP01"的到期兑付起到积极的作用。但是，山东海龙违约事件的发生，已被业内视为"高确定性"事件。
截至昨日收盘，11海龙CP01中债估值收益率为63.3588%，为正常短融券的10倍。在业内，收益率超过20%即为垃圾级债券。比如11连云港CP01短融，到期日为2012年4月13日，只比11海龙CP01到期日早两天，昨日收盘到期收益率只有5.6027%。
长江证券固定收益总部副总经理徐楚铭表示："11海龙CP01现在彻底沦为豪赌工具，就是赌主承销商恒丰银行会否投钱保证兑付。企业自身已资不抵债了。"
"之前，债券市场上很少会出现发债主体违约的情况，"联合资信一分析师说道，"但随着债券市场品种的增多，预计未来违约事件会频繁出现。评级机构也将越来越多地打出C级印章。"
此前，业内盛传证监会和上海证券交易所要联合推出高收益债券。
□ .忻.尚.伦 .东.方.早.报
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商务部：1月FDI同比降0.3%欧盟对华投资降42.29%
2012年1月，外商投资新设立企业1402家，同比下降37.49%；实际使用外资金额99.97亿美元，同比下降0.3%。
2月16日，商务部新闻发言人沈丹阳在例行记者会上表示，2012年1月，外商投资新设立企业1402家，同比下降37.49%；实际使用外资金额99.97亿美元，同比下降0.3%。
他介绍称，1月份我国利用外资主要特点有：
农、林、牧、渔业实际使用外资金额同比增长较快。1月，农、林、牧、渔业实际使用外资1.97亿美元，同比增长40.14%，在全国总量中的比重较上年同期水平上升0.56个百分点，其中，农业和畜牧业实际使用外资增幅较大，分别达到191.37%和72.95%。制造业实际使用外资46.98亿美元，同比下降0.04%，占同期全国总量的47%。服务业实际使用外资44.71亿美元，同比下降4.62%，降幅高于全国平均水平4.32个百分点，占同期全国总量的44.72%。
亚洲地区对华投资保持增长。1月份，亚洲十国/地区（香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼、韩国）实际投入外资金额85.86亿美元，同比增长0.77%。美国实际投入外资金额达3.42亿美元，同比增长29.05%。欧盟27国实际投入外资金额4.52亿美元，同比下降42.49%。
中西部地区实际使用外资增长快于东部地区，占比继续提高。1月份，东部地区实际使用外资85.62亿美元，同比下降4.63%，占全国总额的85.64%。中部地区实际使用外资8.34亿美元，同比增长54.6%，占全国总额的8.35%。西部地区实际使用外资6.01亿美元，同比增长17.83%，占全国总额的6.01%。
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最近的"*"再一次提醒各类投资者在中国投资的巨大不确定性,也许你都不知道明年会怎么样,下个月会怎么样.
一方面风险系数显露上升,另一方面由通胀带来的各类成本明显增加.投资中国也许不再是一个很好的选项
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碌碌无为的8年,2012未必是最后机会,也许是开始.
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美国最近三年的经济调整节奏控制得非常好.
08年率先刺穿资产泡沫,优胜劣汰,去腐生机,政府充当经济活动的"守夜人",守住金融不系统性崩溃的底线,守住美国最核心科技力量不流失.
09,10,11年三年治理整顿,慢慢调理,科技企业重新大放异彩,所向披靡,并利用资产洼地的虹吸效应招商引资,吸引资金回流,整体经济稳健复苏,失业率缓慢下降.
而最近三年的中国却在泡沫经济的鸦片里不能自拔,耗费大量的资源去维持根本无法持续的增长方式,去维持资产泡沫的虚假繁荣,去维持本该淘汰掉的无竞争力企业的苟延残喘.
2012年已成为中国经济结构调整的最后机会
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