海龙王研究的十大翻倍金股

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5.步森股份002569品牌服饰，盘小，业绩持续增长

股市在恐慌中跌出“大底”（市场观察）

记者 周小苑
2011年11月05日06:45  来源：人民网-《人民日报海外版》  手机看新闻
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　　近期，A股市场持续走高，沪指在上周一创下2307点新低之后，市场出现强烈反弹，连续收复2400点和2500点关口，而文化、环保、软件等题材股更是出现连续大涨的行情，在短短两周内，大盘反弹幅度将近10%。

　　随着市场对四季度紧缩政策或将放松、各项经济指标逐步好转的预期，过去一片看空的市场情绪变得乐观起来。A股市场能否就此走出一个“大底”？未来还会出现大幅下跌吗？就此，本报记者采访了相关专家。

　　国内外因素叠加推动股指

　　在绵延已久的市场恐慌气氛中，股市连续的上涨，多少让股民感到有些意外，11月2日，上证综指更是逆欧美市场而动，冲上2500点，也让几近崩溃的市场信心又再现了曙光。11月4日，沪深股市双双延续了上行势头。

　　“这主要是国内国外两方面因素叠加的结果。”银河证券公司高级经济学家苑德军在接受本报记者采访时表示，从国外市场看，欧债方案的公布使危机有所缓解，希腊全民公决的取消，对股市回暖有利。从国内市场看，尽管目前货币政策不会转向，但微调的预期已经比较明确了。

　　苑德军认为，这些利好的预期也是当前国内宏观经济政策的直接反应。一方面，中央强化对中小企业扶持力度，贷款增量有明显增加，流动性过于紧张的状况会有所转变；另一方面，从CPI走势看，说是拐点还言之尚早，但未来一段时间内物价上涨的压力肯定会有所减弱。

　　然而，对于持续上涨的原因，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新却有不同意见。他在接受本报记者采访时表示，近期宏观政策面没有大的变化，最根本的原因还是A股市场本身的技术性反弹。

　　董登新认为，此次反弹是一个底部确认的过程。2300点是个底部，属于主体反弹，反弹的高度不重要，关键是反弹本身确认了底部。

　　2300点不可能再回去了

　　因此，有投资者不禁憧憬，A股市场将就此冲破黑暗，一展升势。

　　“按道理2300点不可能再回去了。”对后市的预期，董登新显得比较乐观，他分析，从2300点到2500点上涨了10%，反弹幅度非常重要，如果市场围绕2500点震荡，就意味着市场确认底部后开始企稳回升，接下去会在一个抬高的底部震荡，但会比较温和。

　　苑德军对此表示认同。他认为，当前投资者对股市向好的预期有所增强，恐慌气氛有所缓解，市场目前在底部的判断没有问题，尽管向上的过程不是很平坦，但是大幅下跌的可能性很小。

　　苑德军认为，随着楼市趋冷，政府的限购政策出台后打击了投资和投机需求，楼市一部分资金也会转向股市，股市的资金面会发生一定变化，如果股市持续向好的话，就会有一部分楼市资金进入到股市。如果股市没有赚钱效应，资金就不会进来。

　　虽然再回到2300点不太可能，但董登新仍认为，目前基本的宏观经济面还未改变，市场仍然存在很多不确定因素。而且，从A股市场本身来看，市盈率整体还比较高，上海的主板以工农中建四大银行、中石油、中石化为代表的超大盘股的市盈率基本调整到位，而中小板和创业板的市盈率还偏高，所以目前市场还存在很大的结构性调整，比如酿酒行业、有色金属，他们还依然处于高位，所有板块都有可能遭遇系统性风险。

　　所以，董登新预测，接下来市场的调整基本上是结构性的调整，大盘蓝筹股调整到位后，调整的空间就只有中小板和创业板了。

　　应鼓励新股低市盈率发行

　　11月4日，受传媒股低迷等因素影响，大盘在瞬间冲高后出现了受阻回落的态势，加之涨停板个股家数开始减少，导致两市成交明显萎缩，与前一交易日超过２７００亿元的总量相比，也显示市场或出现惜售心态。

　　“一个市场的投资信心来自投资价格的提升，有更优秀的投资品种，多样化的投资选择，是吸引市场的重要因素。”董登新认为，目前中小板发行的市盈率都偏高，二级市场没有好的投资品种，估值也偏高，这就迫使资金流向一级市场参与新股的认购，所以目前市场不缺钱也不缺信心，缺的是优良的、低市盈率的投资品种。董登新建议，应当鼓励新股的低市盈率发行。

　　然而，董登新强调，A股市场要激发活力，还需要经历一系列制度的改革，而目前，我国股市正处于淡化行政干预、市场体制转型时期，也是中国股市逐步恢复其市场本性的时期。

　　董登新分析，目前，我国已经完成新股发行体制的改革，后面紧接着面临配送制度的改革，还有多层次资本市场的构建，当中最重要的就是新三板的改革和扩容，对恢复股市价格信号、资源配置功能都是非常关键的一步。

　　随着证监会新任主席的赴任，公众对改革的步伐也给予了更多期待。

有研究发现，在成熟的美国股票市场，医药股长期持有的回报率相当可观。 
美国沃顿商学院西格尔教授（JeremyJ.Siegel）在他的著作《投资者的未来》（TheFutureforInvestors）中，分析了1957年到2003年这46年期间美国标准普尔500指数成份股涨幅，数据表明，表现最佳的20家基业长青公司显示出同样的特点。这些公司都保持了完整的业务结构，未和其他任何公司合并。1957年到2003年底，标普500指数年复合收益率10.85％，20家基业长青公司的股票年复合收益率13.58％~19.75％，总收益率387倍到4625倍，是标普500指数的3倍到37倍。

需要引起注意的是，这20家公司中有6家是医药行业股，其股票累计上涨倍数是：雅培1280倍、百时美施贵宝1208倍、辉瑞1054倍、默克1002倍、先灵葆雅536倍、惠氏460倍，在20家基业长青股中分列第2、3、5、7、15、18位。

而且，如果以上涨超过1000倍为界限，20家公司就只剩下7家，而这7家中有4家是医药股。也就是说持有医药股获得丰厚收益的概率远远高于其他行业的选择。

此外，从行业的角度来看，国内医药市场和行业的巨大发展空间正引来国外优势企业的觊觎。辉瑞、默沙东、葛兰素史克、诺华、赛诺菲、奈科明等跨国制药巨头已经瞄准了国内医药市场，一步步加大了对中国企业并购、合资的举措，并在全产业链全线铺展。

针对医药行业的发展，工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局曾联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，《意见》明确支持我国医药行业由大变强，对大型企业跨省（区、市）重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。

《意见》提出了5大具体目标，分别是基本药物主要品种销量居前20位企业所占市场份额应达到80％以上;在化学药领域，争取有10个以上自主知识产权药物实现产业化;在生物技术药物领域，争取有15个以上新的生物技术药物投放市场;在中药领域，培育50个以上疗效确切、物质基础清楚、作用机理明确、安全性高、剂型先进、质量稳定可控的现代中药，同时促进民族药的研发和产业化，促进民族药标准提高，加强中药知识产权保护;在医疗器械领域，培育200个以上拥有自主知识产权、掌握核心技术、达到国际先进水平、销售收入超过1000万元的先进医疗设备。

《意见》同时表示，对拥有自主知识产权的医药产品，在价格核定过程中给予单独制定价格的政策。

中国医药企业管理协会副会长王波则预计，随着《意见》的逐步落实，医药产业结构的优化，预计医药工业“十二五”期间将保持24％的增速，到“十二五”期末医药工业总产值有望接近4万亿。

这给资本市场上的医药题材股留下了足够多的想象空间。

再回到资本市场来看，医药板块走势虽不完全与指数走势雷同，但也没有明显凌厉的表现，目前来看，分析人员认为，压制板块表现的最主要原因在于企业利润率水平下降。数据显示，今年前8个月，医药制造业实现营业收入总额8909亿元，同比增长30.67％，增速同比上涨4.98个百分点;实现净利润总额866亿元，同比增长20.43％，增速同比下降14.28个百分点。总体来看，医药行业收入稳步增长，表明需求呈现旺盛格局，但利润增速远不及收入增速，说明原材料成本、人力成本的上升以及部分产品的价格下降，确实对行业的盈利产生了较大压制。

不过，从近期公布的医药企业三季报来看，主导企业盈利预期基本到位。例如天士力等公司的三季报，也显示出这些公司在三季度经营度过低谷，出现恢复性上升。

另有分析认为，未来12个月的企业赢利能力为滚动市盈率的计算基础，目前医药板块的整体市盈率已经低于2006年以来的平均水平，为20倍，并创出年内新低，同时接近2008年金融危机时的历史最低点。进一步来看，由于医药板块基本为中小市值股票，若以中证700作为参考，板块相对于中证700指数的溢价率为16％，与历史平均水平持平，考虑到医药行业未来十年成长性特点在所有板块中比较确定，目前的估值水平已经明显低估。

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1、尔康制药300267辅助药品龙头，市场需求大，高成才。2、乐视网300104影视剧视频龙头，取代盗版。3，中青宝300052网络游戏，史玉柱概念，暴利。4,、巴安水务300262环保工程、水处理，未来持续增长。5步森股份002569品牌服饰，盘小，业绩持续增长。6、日科化学300214国内塑料助剂龙头。7、永大集团002622。8、天舟文化300148民营企业文化龙头【12.18】。9中能电气300062。10、安科生物300009。