300109新开源的行业开源空间

PVP 系列产品作为一种辅料、添加剂或者助剂，广泛应用于日用化工、医
药、酿酒和饮料、颜料涂料、纺织、造纸、采油、感光材料和电子工业等
领域。
发展中国家将成为 PVP 消费增长热点。随着中国、印度和巴西等发展中
国家经济发展、居民可支配收入水平的提高，对日用化工和医药产品质量
的要求将提高，PVP 产品作为改善日用化工和医药产品质量的重要添加
剂，其需求量将增加。预计2009-2015 年全球PVP 消费量年均复合增长
率为8%左右，2015 年全球PVP 消费量将达到8.6 万吨。
公司是国内 PVP 产品龙头企业，2008 年国内市场份额为38.86%，国际
市场份额为3.80%。国际市场主要有美国ISP 和德国BASF 垄断（前者2008
年占41.87%，后者为38.93%）。得益于新建项目产能释放、公司对研
发的大力投资、强大的营销网络以及质量成本优势，公司有望在未来行业
高增长中获得长足发展，巩固国内龙头地位并提升国际市场份额。

行业趋势
日用化工和医药行业的持续发展。据Euromonitor 预测，中国PVP 在日用化工产品的两个主要应
用领域—家庭护理市场和个人护理市场规模将保持年均14.94%的增长，至2012 年市场规模达343
亿美元；据IMS Health 预测，至2013 年，以中国为代表的新兴药品市场将以11%-14%的速度增
长。
新应用领域拓展。随着PVP 产品应用研究的深入，其应用领域将不断拓展。目前可预见PVP 产
品新的应用领域包括医药新产品、环保水处理、新能源、新型特种涂料、酿酒和饮料、能源开采、
印刷行业的应用和养殖领域。
产品质量提高，新产品开发。随着行业研究不断深入，生产技术将不断提高，使PVP 产品质量得
到提高，从而令PVP 应用领域更趋广泛；性能各异的新产品不断被开发出来，拓宽PVP 产品的应
用领域。
发展中国家将成为 PVP 消费增长热点。由于发展中国家下游行业对PVP 的应用还处在初级阶段以
及PVP 供应集中度较高，PVP 价格居高不下，中国、印度和巴西等发展中国家的消费量较少。随
着中国、印度和巴西等发展中国家经济发展、居民可支配收入水平的提高，对日用化工和医药产品
质量的要求将提高，PVP 产品作为改善日用化工和医药产品质量的重要添加剂，其需求量将增加。
中国PVP 生产厂商技术水平的进步和生产能力的提高，将缓解目前较高的PVP 产品供应集中度，
PVP 价格将呈现下降趋势，从而进一步促进PVP 消费。预计2009-2015 年全球PVP 消费量年均
复合增长率为8%左右，2015 年全球PVP 消费量将达到8.6 万吨。

新开源是中国最大、世界第三的PVP（聚乙烯吡咯烷酮）制造商。近三年主营产品均为PVP 系列产品。
2008 年公司国内市场占有率38.86%，全球市场占有率3.80%。目前公司已完成美国FDA 食品设施注
册、欧洲化学品REACH 预注册等市场准入规则，PVP 产品50%出口，销往全球60 多个国家与地区。
PVP 产品应用领域深化拓展，需求量稳步增长。传统PVP 产品作为辅料广泛应用于日用化工品，医药
和食品饮料行业，以提高相应产品的品质。随着研究的深化，每年水处理膜致孔剂、新能源燃料助剂、
新型涂料等新兴领域都将提供大量新增需求。预计到2015 年，PVP 的全球市场容量为8.6 万吨，新开
源的募投项目产能全部达产后所占比例8.7%，未来市场空间广阔。
全球 PVP 行业寡头垄断，美国ISP 和德国BASF 所占全球份额超过80%。新开源作为具有单体合成与
提纯、PVP 聚合与干燥等核心技术的后起之秀，正在挑战这一垄断格局。产品品种规格齐全、质量卓越、
稳定的全球营销网络、柔性化生产和产业集群成本优势是公司竞争力的保证。
募投项目产能大部分自2012 年开始释放，2015 年全部达产。预计募投项目的实施将巩固公司目前PVP
行业的领先地位，实现公司非苯/甲苯溶剂的PVME/MA 共聚物新产品成为公司新的利润增长点的目标。
风险提示：公司主要风险来自于募投产能无法全部销售、人民币升值与原材料价格上涨的风险。