杠杆指数基金专用帖

学了。专家兄说的很对，这一点是相当重要的因素，我在分析的时候遗漏了。

建议将图线改成，银华100净值，银华锐进交易价，银华稳进交易价，应该更清晰。

[引用原文已无法访问]

019这两天猛哦，高实际杠杆率，涨起来飞似的。

[引用原文已无法访问]
先谢了

谁能搞到国外杠杆基的走势或成熟的东东借用下了，那才牛B.

专家，我把EXCEL 那个格式邮件传给你了，看看吧，别的那些杠杆基类似套入就可以了！

冗长冗长的，别走火入魔，我们研究杠杆指数基金的规则是为了操作起来规避不必要的风险，把里面的逻辑关系搞清楚
里面的逻辑关系搞清楚以后，到时根据具体情况，多打提前量作充分的分析就好了

[引用原文已无法访问]
兄弟你跟贴也有好几天了，还没弄懂里面的逻辑关系吗？如果没弄懂，一定要去看招募说明书，把那些公式一个一个弄清楚就OK了，其实很简单的，就是名词太陌生

定期折算，比如年初的A类折算，这个时候对B类的影响如何呢？？有没有人仔细算过呢？我看了别人这么计算的！
 申万菱信深证成指分级基金的定期折算是在每年初进行，并且只针对申万收益、申万深成份额，而不管申万进取净值是高于还是低于1元，都不改变申万进取的净值及其份额数量。不妨假设折算之前，申万深成、收益、进取净值各为 0.7、1.06、0.34，那么折算之后，调整后的净值分别为 0.67 [=0.7-(1.06-1.00)/2]、1.00、0.34，
  原先持有10000份申万收益的人将保留原有10000份申万收益，新增 895 [=600/0.67，舍去尾数] 份申万深成；原先持有10000份申万深成的人，其份额数量新增 447 [=300/0.67，舍去尾数] 份。
  原先持有10000份申万进取的人，仍保留10000份，并且净值不变；折算前杠杆率是 0.7*2/0.34=4.12 倍，折算后杠杆率是 0.67*2/0.34=3.94 倍，略有下降（4.4% 左右）。不可否认，经过每年定期折算，申万进取的杠杆率略降，潜在上涨幅度有一定损失，但影响很小，相对于银华锐进那样0.25元低点折算后杠杆率从5倍锐降到2倍的情况，基本可以忽略。（为了简化计算，以上计算没有考虑二级市场折溢价问题；实际操作中，尽量做到溢价尽可能低的时候买入，折价尽可能小的时候才卖，相信问题不大；当然，也许难以做到那么理想，坚守理想或许会踏空，毕竟分级基金成立时间太短，这都得在实践中来检验，我们不妨先探讨理论可行性）。
  此外，它的不定期折算只有一种情况：在申万深成净值连续十个交易日大于2元时，申万收益保持不变，申万进取净值超过收益净值的部分折算成申万深成份额，申万深成持有人也相应新增份额。例如，折算前，深成、收益、进取净值各为2.1、1.05、3.15，那么折算后均为 1.05，申万进取的杠杆率从1.33 上升到 2倍，潜在上涨幅度有所提升，在一定程度上也抵消了每年定期折算的磨损。
  诚然，如果深证成指以后很多年都持续低迷，申万进取亏损较大（银华锐进在深证100持续低迷时也一样），但只要放在5年以上的时间周期来看，深证成指长期趋势能够维持年复合10%以上的向上增长，上述定期折算损失完全可以忽略，在我看来，申万进取的高杠杆不仅可以发挥得淋漓尽致，而且很安全。
  如果还有不同意见，欢迎继续讨论。不过我觉得，不管是认同还是否定一样东西，必须有充分的客观证据和推理，而不是主观上的想当然。尤其是对于分级基金这种事物，本身就是量化的产物，要肯定或者否定，都得有严密的计算过程。当然，我的计算过程完全可能存在漏洞，热忱欢迎各位指正，也不枉我辛苦写帖子。
  我现在仍处于对申万进取的密切关注和深入研究之中，还没有到达对它推崇备至的地步。我也希望各位有兴趣的有心人，大家能一起研究一下，归根结底还是如本帖标题所说，弄清楚申万进取到底是不是一个安全的杠杆。
  补充说明：你所说的定期折算时净值低于1元的情况，我估计你是指申万收益也亏损到低于1元的情况，这种情况我之前是忽略了，查招募说明书好像说得不明确，不过我咨询了一下申万菱信基金公司，定期折算只在申万收益高于1元时才会执行，如果低于1元，就不存在约定收益了，自然不会折算，既然不折算，那么申万进取的杠杆率也不变。

好了，我把150019的EXCEL传给专家了，好好看看吧！多给点意见了！

学，留个记号

有点晕  把150019当作150023了