帕尔特认为公司的持续成功来源于:
- 细分扩张市场;
- 运营的完美;
- 人力资源发展;
- 财务纪律;
- 提高在产品质量和顾客满意度方面的领先地位。
帕尔特是美国最大的房地产开发商,在美国的市场占有率约为4%,而且是在所有主流市场提供产品的公司。2005年公司实现销售收入为146.95亿美元,净利润达到14.92亿美元。公司的业务遍及美国27个州54个城市,2005年售房456.30万套,员工人数达到13,400人。
从2000年至2005年,帕尔特的收入年均复合增长28.18% ,净利润年均增长51.24%,公司的加权平均净资产收益率从16.58%增长到28.91%。从2000年年末到2005年年末,帕尔特的股价上涨了279.69%。
《证券市场周刊》研究发现,帕尔特在经营中存在不少闪光点,其中有一些已经为业界所知,而有一些却还未被注意。
坚持专业化
帕尔特坚持专业化经营,非但不涉足房地产以外的行业,而且不持有租赁物业。在公司的业务分部信息中,我们只能看到房地产开发(Homebuilding)和金融服务(Financial Services)两项业务,其中金融服务业务2005年的收入只有1.61亿美元,仅占公司收入的1.10%;税前利润7059万美元,仅占2.98%。
帕尔特的抵押银行主要但不限于向公司国内的顾客提供抵押贷款,同时也出售这样的贷款和服务。根据业务占公司收入和利润的比例我们可以断定,帕尔特的金融服务部门与美国通用、福特等公司不同,其主要目的并不是牟利,而是为了帮助顾客更方便地购房。
这个判断也得到公司对待金融服务业务风险态度的支持。帕尔特通过自有资金和借款向顾客提供贷款,随后,公司将这样的抵押贷款和抵押支持的有价证券出售给外部投资者。帕尔特认为,这样做可以减少抵押贷款带来的风险,因此通常公司持有这样的服务权利不超过4个月。
抵押贷款业务存在利率风险,对此帕尔特的应对手段一是通过浮息借款取得放贷资金,二是利用衍生金融工具进行套期保值。与国内一些公司名为进行套期保值,实为进行投机交易不同,帕尔特声明不使用任何衍生金融工具用于交易目的。
抵押贷款行业在美国是一个高度竞争的行业,帕尔特在此并不恋战无疑是高明的。与此相反,在房地产开发领域,公司却希望做到尽善尽美。