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【2.股东户数】
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｜ 截止日期 ｜ 股东户数 ｜ 户均持股 ｜ 较上期变化 ｜ 筹码集中度 ｜
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｜2011-09-30｜ 13007 ｜ 8456 ｜ 趋向集中 ｜ 较集中 ｜
｜2011-06-30｜ 19465 ｜ 5651 ｜ 趋向集中 ｜ 较集中 ｜
｜2011-03-31｜ 22775 ｜ 4829 ｜ 趋向集中 ｜ 较分散 ｜
｜2010-12-31｜ 23713 ｜ 3711 ｜ ｜ 较分散 ｜
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公司今日公布 2011 三季报，1-9 月实现营业收入 124.74 亿元，同比增长42.7%（其中7-9月收入 44.46亿元，同比增长 42%） ；归属母公司净利润3.72 亿元或 EPS=0.48 元，同比增长 75.9%（其中 7-9 月净利润 1.02 亿元或 EPS=0.13元，同比增长 39.6%） ，仍然处于发展快车道。
三季度公司新开门店 11家至 180家 （1-9月共计开店25家） ， 新进入江苏、河南两省，平均单店面积 11522 平米。纵观公司今年以来新开的 25 家门店，除了在福建、重庆两个成熟市场有少量社区店，其余均为卖场或大卖场业态， “大店开道”的战略得以良好执行！
大店由于其影响力，具有社区店不可比拟的优势：1）培育期短，一般在半年左右；2）非生鲜商品占比高，更易于发挥生鲜集客优势；3）成长期更长，一般在 3 年左右。从今年中报我们已经看到，食品用品超过生鲜，成为收入占比最高的品类，我们预计随着大店战略的执行，生鲜占比还将进一步下降，整体毛利率水平将持续上升，而三季度毛利率的稳步提升也印证了我们的判断（单季毛利率 19.73%，同比提升 1.21个百分点） 。
三季度期间费用率 16.52%，同比上升 1.38 个百分点，其中销售费用率13.88%， 上升 1.75个百分点， 其主要原因是公司三季度新开门店 11家 （其中 9月份单月新开 7家） ，导致各项费用（人工、租金、开办费）增长超过收入增速所致。财务费用率下降 0.37个百分点至 0.33%，主要由于公司上市后归还大量短期及长期贷款所致。
考虑到公司全年开店目标为 40-50 家，我们预计四季度有 20 家左右的新开门店，资本开支在 4亿元左右，全年资本开支约 14亿元（含 1.88 亿元收购福建永辉商业 100%股权） 。新开门店费用压力在短期内较难消化，维持公司 11-13年 EPS=0.63、0.89和 1.23元的盈利预测，现价对应 PE为46倍，给予增持评级！
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7月以后新开店情况：
1、7月15日，鲤城广场店总面积12000平方米
2、7月31日，永辉卖场(合肥海洲店)隆重开业，总面积7500平方米
3、8月19日，永辉超市江苏首店（南京滨江新城店）盛大开业，总面积2万多平方米，
4、8月31日，永辉社区店（重庆陈家桥店），经营面积为两千余平方米，
5、9月7日，永辉卖场（厦门金湖店）总面积7000多平方米，
6、9月11日，永辉卖场（重庆石坪桥店）总面积近7000平方米
7、2011年9月23日，永辉大卖场（天津双街店）盛大开业，总面积13000多平方米。
8、2011年9月23日，永辉大卖场（江苏盐城宝龙店）盛大开业，总面积26000多平方米。
9、2011年9月23日，永辉大卖场（北京垡头店）盛大开业，总面积21000多平方米。
10、2011年9月28日，永辉大卖场（肥西水晶城店）盛大开业！总面积12000多平方米。
11、2011年9月30日，永辉超市中原第一店（郑州东太康路店）荣耀开幕，总面积逾10000平方米。
12、2011年10月1日，永辉大卖场（石家庄民心广场店），总面积15000多平方米。
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[转载]永辉超市交流会纪要
永辉目前每年以40-50家新开门店进行扩张。公司进入新区域首选大卖场业态，快速建立品牌，在当地获得品牌认可后，公司将辅以卖场及社区超市业态，进行蜂窝式的渗透。大卖场的面积在1万-2万平米，卖场的面积在5000-10000平米，目前经营的最好的是5000-6000平米的卖场。
市场方面，永辉找到了感觉，同时也认识了到了后台与家乐福沃尔玛的差距。但永辉有自己的模式，先开大店带动小店，利用生鲜优势，逐步提高服装、快消等比例，提升毛利率。很清晰，这也是异地复制成功的流程。很庆幸，永辉的口气不大，说自己不做沃尔玛，走不出亚洲，定位永远是农改超，改变老百姓买菜的惯。但这个空间已经足够大。
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1、 近日公告的25 个亿的沈阳投资项目?
答：770 亩地，720 亩的物流+商贸中心和东北办公中心。物流对东北三省的支持和供应商的物流仓库，直接进这个仓库，不用转运，还有一块是当地农贸的交易市场。福州106 亩的物流今年刚配好，安徽去年刚建好、重庆今年开始建，沈阳的物流走在前面，在没有开店之前先做准备，永辉的实现方式和能力越来越高，菜篮子工程越受政府的支持，福州的成功说明菜篮子可以由企业来做，政府看的很清楚，在福建外的区域给永辉的支持大。
25 个亿的资金是分期投入，地招拍挂的形式 5 个亿左右投入来自自筹、再融资、短融等，物流和冷链国家会给补贴，审批也优先。公司负债率在30%，每年的投入在30-40 亿元，现金流少由于财务成本，偿还银行贷款，没有大的现金流项目启动。
2、公司的盈利模式得到政府认同，支持力度大，具体的支持有哪些？
答：很难从具体的问题谈，按福州的模式，税收的返还；重庆西部税收优惠，物流的土惠政策，主要集中在税收和土地，但还没做到量身定做，沃尔玛拿地才是政府支持，一定按照政府的规划做，如果我们可以引导政府规划才是正真的好；税收如果也可以征求们规划意见，才是好的，农改超模式是改变人民菜篮子惯。
3、生鲜经营差异化、农改超、直采，内否在跨区域内扩张？
答：生鲜、服装、快速消费品，生鲜、服装直采在别的区域不受影响，统采和跨区域能力强，只有快速消费品才有一些影响；在重庆5年、北京 2年、安徽 1年可以到达盈亏平衡点。
4、生鲜、服装、快速消费品的毛利，坪效多少？
答：服装29% 快消20%，生鲜12.6%，坪效11700 元，今年上半年13000 以上。
5、盈亏平衡点？
答：根据卖场大小看大卖场35万、卖场24万、社区店12万，每年资本开支大约在30-40 亿。
一般来说，开一万平米大店，每平米装修（含固定资产采购）费用在1500-2500 之间，生鲜为主营业务的超市装修费用相对行业平均较高，因为排水管道、冷气要求都会高些。公司新开门店培育期控制在1 年以内，通过这两年开大店实际经营来看，越大的店做得越好。现在进行渠道拓展时新区域进入第一家都是大店，大店从产生的营销影响力是小店难以替代的。只有在某个区域到大店开到一定程度才会选择布局中店和小店填补市场空白。
6、谈谈服装的买断式模式？
答：服装的库存控制两个齿轮轮转的方式，当中有切点 360 度一分四，四个季节，采购一季度第一个月先下30%，如果好再下40%，3：4：3，最后一个月剩下的不多，还有一个月的延长期。
每个月对进货进行调整，库存比较合理，最多10%左右，库存一般是量的堆放问题，量大从小店集中到大店，虽然是买断，有一些和供应商还是有约定的。
服装20 亿的话，整个公司会超过200 亿，今年占比7-8%，2 亿的服装库存算不了什么。
服装的定位：很难定位，款式时尚化、2010 年辅料明显上去了，今年进步最大的就是快消品、服装，而生鲜本来就好进步较小，毛利在往上走，但提升的幅度没有服装和快消好，服装会越来越让大家满意，永辉的男正装，加蚕丝的 99 元一条裤子 。
7、公司沈阳的项目，没展店就有成本，今后的门店扩张？
答：东北目前没有门店，沈阳今年会开店，这个周会在长春开（万达合作项目哈尔滨、大庆、长春，要求长春店1个月内开出）。
8、门店租金基本是稳定+浮动
答：前 3年稳定，之后每年按金额或销售量来增加租金，目前门店自有5家，之后会增加。对零售企业来说一定要有自己的物业。
9、全国布局为什么不进上海
答：政府菜篮子做的好。
10、永辉的哪种卖场规模做的最好？
答：以前 4000-6000 平的卖场店做的做好，经营能力最好的是卖场，而现在大卖场的投入产出比最高，一站式购物，商品最多最齐全，1 万斤菜要进 3批，良性互动，周转率很快损耗低， 如福州，打破黎明的销售记录很难、北京的如果店在前列。
11：门店租金签订情况
现在新开门店租金水平也在增长，公司基本采用固定租金基数，逐年按比例加成的合同形式。随着公司影响力的提升，近年来与国内众多知名地产商进行合作，如万科、中粮、中海地产等都有项目在运行，对于商业地产上来说，更看重入驻的零售企业能否带热商圈，租金为其次。公司力争将租售比控制在2.3%左右，到2.6%为最高，目前在 2.3%-2.4%左右。
12、行业超市排序？
答：我心目中大润发第一，最早在大润发的松江店，工业的理念去经营，由纺织企业转型过去，生鲜学永辉，后台是工业化设计；永辉强在市场，市场感觉好；沃尔玛、家乐福是后台强，战略定位清晰，国外的模式，是有实力的表现，可以在当地拿到最好的店；永辉绝不会成为中国的沃尔玛，差距太大，只能在中国市场是做自己的事情；易买得也不错。
永辉就是农改超！！模式的空间很大，只能走到亚洲，改变老百姓早晨买菜的惯是永辉的空间。
原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_6ab42d770100y6zj.html
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这颗心
我也有
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【 · 原创: yaboro 2011-09-25 23:26 只看该作者(-1) 】 共同富裕，收入分配问题得到较好解决，是内需转型的前提。
能否实现？
从目前情况来看，我认为希望越来越大
一是美国逼得紧，中国周边形势危急
那么外部的压力越大，越容易激化内部矛盾
那么统治精英对于解决内部问题的急迫性和共识就会提高
二是中国经济情况越不好，培育内部需求作为新经济增长点的急迫性和共识也会提高
(当然再发一轮钞票狂拉投资打鸡血另论)
具体到行业或公司而言，标的如下：永辉超市、酒鬼酒、张裕A、九牧王、罗莱家纺、大湖股份
有白马，如永辉、张裕、罗莱；有黑马(或弹性品种)，如酒鬼、九牧王、大湖
罗莱、九牧王是否在合理买点需要进一步研究，永辉、张裕、酒鬼、大湖还是可以的。
重点说一下永辉：
首先，看看永辉的扩张线路：从福建，开到重庆、北京，再到安徽，到如今东北.....其实，这是一条思路清晰的政治线路
其次，看此前中国的超市异地扩张基本不太成功
1是模式问题，很少有独特竞争力，2是各地方保护主义严重，中国的市场本质上是地方本位壁垒的
而这两点，永辉都能够搞定(将来，等到了黄光裕的国美那个级数，再说了)
再次，城市化进程中，农改超的行业内部的大趋势，永辉也契合了
既然可复制的异地扩张大概率可以成立，那么主要要做的，就是合理的买点
当前的问题：1、小非在12月份的解禁；
2、经济由高通胀向通缩转变过程中，对于零售类企业来说是不利的一个阶段，永辉的单店效率在未来一段时间里，肯定要下来
总体而言，可以穿越熊市、挣到大钱的一个品种
耐心等待。大资金，现在就买。
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沃尔玛也不是什么好鸟。当然，永辉也有很多不足。
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重庆沃尔玛以低价猪肉冒充绿色肉出售被查
2011-09-05 18:59:00 来源: 中国新闻网(北京) 有51人参与 手机看新闻 转发到微博(0)
中新网重庆9月5日电 5日，重庆市工商行政管理局通报称，该部门近期查获重庆多家沃尔玛超市涉嫌销售假冒绿色猪肉。据初查，今年以来，重庆沃尔玛超市3家分店以低价普通冷鲜肉假冒高价“绿色食品”认证的猪肉1178.99公斤，涉案金额4万余元。
近段时间来，全国猪肉价格普遍上涨，重庆市工商部门采取了多项举措，加强市场监管，严厉打击扰乱猪肉市场秩序的违法行为。据介绍，8月24日，重庆工商部门接到市民举报，称沃尔玛超市沙坪坝区凤天店用普通冷鲜肉假冒“绿色食品”认证的“绿色”猪肉销售，重庆工商立即组织执法人员进行摸排。
据执法人员介绍，重庆沃尔玛超市沙坪坝区凤天店猪肉销售专区有标称是“绿色食品”认证的“绿色眉肉”、“绿色里脊肉”等“绿色”系列猪肉销售，但“绿色”猪肉上并未盖有“绿色食品”印章。经过摸排，除凤天店外，沃尔玛公司在主城区的其它超市也有“绿色”猪肉销售。为搞清楚“绿色猪肉”标准问题，工商执法人员走访了重庆市农委农产品质量安全监管处，了解到绿色食品的生产有严格标准，且必须经过相关部门认证，未经认证的不能称为“绿色食品”。
在重庆市工商局的统一部署下，8月25日上午10时，重庆市沙坪坝区、大渡口区、渝北区、江北区、九龙坡区、南岸区等6个工商分局同时采取行动，对沃尔玛公司在主城区的8家超市进行了突击检查。在沙坪坝凤天店、大渡口松青路店、渝北冉家坝店等3家超市，发现有待售的“绿色”猪肉。随即，执法人员对3家超市销售的“绿色”猪肉进行清点，并调取查阅了沃尔玛超市内部信息系统中“猪肉”类商品的电子进销货记录。经过对比，执法人员发现仅今年1—8月，沙坪坝凤天店、大渡口松青路店已售和待售的“绿色”猪肉分别高出同期进货量791.2公斤、365.29公斤，渝北冉家坝店在8月14日“绿色”猪肉库存量为零，且没有再次进货的情况下，柜台上仍有22.5公斤“绿色”猪肉待售。据此，执法人员初步推断3家超市涉嫌销售假冒“绿色食品”认证的猪肉1178.99公斤。
为查清沃尔玛超市3家分店“绿色”猪肉的来源，在对沃尔玛超市进行检查的同时，工商执法人员对重庆沃尔玛超市8家分店“绿色”猪肉的唯一供应商——四川高金食品股份有限公司开展调查。经查，高金公司生产的冷却片猪肉于今年3月16日经中国绿色食品发展中心审核，认定为绿色食品A级产品，其销售的“绿色”猪肉除印有检疫章外，在前腿、后腿、腹部下侧还加盖了“绿色产品”标志戳记。今年4—8月，沃尔玛沙坪坝凤天店、大渡口松青店进货量分别为505公斤、295.5公斤。但是同期，2家超市已售和待售“绿色”猪肉数量分别达1296.2公斤、660.79公斤，购销量明显存在倒挂的问题。
据重庆工商执法人员的统计，沃尔玛超市3家分店仅今年1—8月间，涉嫌销售假冒“绿色食品”标志的猪肉达1178.99公斤，以普通冷鲜肉和“绿色”猪肉平均每公斤10元的价差计算，非法获利达1万余元。
目前，案件正在进一步调查中。重庆市工商局将根据最终调查结果，对沃尔玛超市实施行政处罚。
案情通报后，中新网记者致电沃尔玛重庆方面有关工作人员，其称，该情况已经向总部汇报，稍后沃尔玛或将对此事进行公开回复。
据了解，作为世界500强企业的沃尔玛公司，其在重庆的相关门店屡次违法，2006年以来，就因销售过期食品、不合格食品、虚假宣传等问题，先后20次受到当地工商部门处罚，仅今年1-8月就达8次。
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