深圳B股的介入时机是否已将来临？

深圳B股在今年持续下跌，特别是近期随着港股快速下跌，A、B股差价已经越来越大，有许多质优价廉的B股，股价不到A股的一半。典型的如中集B股，目前市盈率只有3.4倍，股价只有A股的不到一半（0.43倍），今年跌幅已经超过50%，无论从价格、估值、差价以及跌幅上来说，都已经极具吸引力。

也许B股目前离最本轮熊市最终的底部还有很远，但就目前的价格而言，相对于A股，B股已经有足够的安全边际，因为B股目前的价格仅相当于上证指数跌到1200点之后的价格。B股今年以及近期的跌幅也较大，B股目前似乎到了投资投机两相宜的位置。
当然，存在的都是合理的，B股相对A股折价已经由来已久，自然有其各种原因。但如果把AB投资者作为一个整体，那么，投资者整体的终极的收益只能来自于上市公司的分红，A\B股虽然分属不同的市场，当同股同权同分红是永远不会改变的，所以，就中长期而言，AB股价格必然将会逐步趋于一致，B股折价也将像当初的封基折价一样逐步缩小以至最终消失。
以下选择了深市的15只市盈率较低的股票进行了统计，价格数据是9月23日收盘数据。这些B股相对于A股的平均折价已经超过了50%，价格优势已经非常明显。


一、B股存在大幅折价原因分析
(1)B股市场被边缘化，融资功能丧失，其中A、B股并轨预期破灭，未来前景不明，逐渐成为一潭死水，交易量很小，赌徒们都不感兴趣，因缺乏流动性从而应该具相应折价。
(2)投资者构成不同。虽然B股早就允许境内投资者交易，但深圳B股的持有者主体仍是香港及境外投资者，B股的估值更多地是向香港股市看齐。走势上更多地跟随外盘及港股走势，随着近期外盘及港股的大跌，B股也随之大幅下跌。
(3)虽然境内投资者买卖B股已经非常方便，只要开了B股账户，在网上都可以很容易购汇、买卖、结汇。但购汇结汇毕竟有一定额度限制，且转来转去也比较麻烦且损失相应的差价及手续费，从心理上都不想做B股。

二、B股相对于A股的优势。
(1)在同股同权同分红下，B股股价仅是A股的不到5折，极具价格优势，这是B股优于A股的最大原因。如果价值投资者还没有被消灭完，那么，B股应该是其最佳的选择。
(2)B股问题总是要解决的，关于B股问题解决的风吹草动都可能引起B股暴涨，向A股股价看齐。
(3)B股市场虽然缺乏融资功能，但由此也消除了A股的恶疾：圈钱及扩容，不必担心任何增发配股等恶劣圈钱行为。
(4)B股虽然缺乏流动性，但物极必反；由于B股筹码相对固定，在A股疯狂圈钱扩容的背景下，未来很可能有某一时段有部分机构会弃A从B, 缩容炒作，就像前两年缩容炒作创业板那样，而缩小以至消除AB差价就是最大也是最让人认同的理由。
(5)就近期而言，还有一个理由就是B股波动性将大于A股。由于A股被混蛋主力通过权重股随意操控，该跌时不跌，该涨时不涨，让人难以琢磨、无所适从；而深圳B股更多地跟从港股，涨跌分明，波幅较大，机会也应该较大。

三、B股介入时机及投资策略。
(1)目前世界金融及经济形势处于风雨飘渺之中，未来前景极不明朗，目前正在漫漫熊途之中，何时结束难于预测。虽然B股极具价格优势，但未来也很可能随着A股同步下跌，所以，现在可能还不是长线介入的最好时机。
(2)但作为波段投资者，目前应该是接近了做波段的较好的时机，因为随着外盘及港股的持续大幅下跌，今后一段时间很可能有较强的反弹，而深B也必将随港股有较大的反弹。
(3)在本轮熊市结束前，以做波段为主；但鉴于牛熊并不是那么容易判断，加上目前B股价格及估值基本上具有价值投资的条件，可做相对较长的波段，或者说，可以持股时间大于持币时间，只需要持币避过明显的下跌段，可在大部分情况下持股。
(4)买入B股的基本目标就是跑赢A股，A/B巨大的差价以及物极必反就是最大的信心及理由。
(5)购买B股可综合选择那些估值低、折价大、质地好、前景好、特别是流动性较好的股票，如中集、长安、本钢板、晨鸣、南玻等做一个组合。
(6)投资B股只能是整体投资组合的一部分，可作为中长线的仓位；对大部分人而言，A股仍应该是主要配置及主战场。

四、B股投资存在的风险。
(1)目前AB差价仍处于扩大趋势中，现在是否接近拐点还很难说。就中短期趋势而言，也许价差未来还会进一步扩大。
(2)深圳B股更多地跟随港股走势，如果港股随外围股市进一步下跌，B股也将进一步下跌，而A股由于有权重股护盘维稳，在未来一段时间，A跌幅可能反而小于B股。
(3)本人去年10月份因看到AB较大幅度的差价买入少量B股尝试做中长线，到目前亏损幅度已经超过40%，过去的事实证明，做B股的中长线远大于做A股及做短线的风险。未来如何，尚难预料，悲剧是否继续重演，也未可知。