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另托尼兄能否有空山寨下0411的，还有600339的？谢谢！！！
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好帖子。希望多看到托尼兄报告！
谢了。。。。
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[引用原文已无法访问]
不知道杨公子有没有什么好的标的，可以让我山寨一下的。
现在股票太多了，TMD所有发审委员绝对全都该当“全国劳模”。
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[引用原文已无法访问]
本人搞财务审计出身，保守是职业病，而且现在大盘这环境也确实恶劣。
再说如果保守都觉得低估了，那不是更好，随时有惊喜，是吧
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这种贴我喜欢
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楼主总结的不错，但个人感觉业绩预测过于保守。
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自己坐沙发
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其实齐翔还有很多其它亮点，比如：
1. 没有负债，确实是0
2. 去年募集了18亿，现在投了10亿，现在现金居然还有16亿，一年利息都要吃个4000w。
3.一直全产全销，收账没有任何问题（这个从上面的现金增长可以明显看出）
4.C4原料稳定，这个太关键了。其它对手就是有钱有技术也搞不了这行。
5.地理位置优势，离港口进，外销的价格一直高于内销，而且还有反税。
6.产品环保，高科技，国家支持。
7.管理层不错，从使用超募资金的情况可见一般。
8.各项财务指标不错，这个就不具体说了。
9.大非要到2013年才出来
10..山东企业，一般不怎么坑爹
。。。。。。
下面说点大环境，
其实齐翔的模式很简单，就是生产了，然后卖。从现在的情况来看，东西是很好卖的，因为技术壁垒，原料等关系，新的对手不容易进入。
这样的话，风险就在于价格的下降和成本的提高。
丁酮虽然好，而且环保，但是是可替代的溶剂，价格太高（比如前段时间的2w），客户就只有换配方了。但是现在世界上丁酮基本没有新增产能，而且国外的企业装置都很旧，检修平繁，而且不环保，使用到期后就要永久性废弃。2004 年9 月，由于生产装置使用期限已到，美国壳牌（Shell）化工公司永久性地关闭了其在路易斯安那州Norco 的13.6 万吨/年丁酮装置，使得丁酮价格在三个月内从8000元/吨飚涨至16000元/吨 。日本地震也使全球最大的丁酮厂，至少要到明年中旬才复工。所以供应一直应该是个下降趋势。个人感觉丁酮保持在12000的年均价还是有很大可能的。
丁二烯主要是收益于产能从西方向东方转移，和下游合成橡胶的快速发展，汽车再环保也要最少要用4个轮胎吧，中国一年1800万辆新车，7800万辆的保有量，大概3年换一次轮胎，这个规模也够大了吧。
C4 原料价格跟随油价涨跌，经济不好，估计油价也不会上涨的太猛，而下游发展应该比上游快，这是未来核心竞争力所在。（这是借用一猛人的观点，但我确实想不起文章的名字了，无法标明出处了）
未来齐翔还可上马MMA和PMMA等高级货。
总的来讲，齐翔现在业绩好，未来发展也有保证，可以作为长线标的。
熬夜山寨，不知所云，谢谢
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1）丁酮成本：9000 （半年报估算的，TMD 去年才8000，CPI高啊）
2）未来丁酮均价：12000 （现在丁酮是11000左右，根据10，11年丁酮的平均价格，12000不算高估）
3）产量：16万吨 （14万的设计产量，加2万吨的额外，2010年是在10万吨的基础上生产了13万吨，08-10年10万吨装置的产能都在120%以上，新增的4万吨我们就不算超额了）
四则运算：（12000-9000）*160000 = 5.6亿，EPS: 5.6/4.67208=1.03
4） 丁二烯成本：14000 （可行性报告是12000，CPI高啊。本来是想借鉴辽通化工的成本，这个坑爹的公司，成本变化的也太猛了，失去了参考价值）
5）丁二烯价格：20000 （这个是完全估计的，但是以现在的价格和无数的分析报告来看，20000不算高）
6）产量：10万吨 （设计产能，明年肯定达不到，但是我这个报告并不只针对12年，也就不算超利用了）
四则运算： （20000-15000）*100000 = 6亿，EPS 5/4.67208=1.28
7） 顺丁橡胶 贡献0.5亿（以现在顺丁胶的价格肯定不止0.5，而可行性报告上的0.3也太低了，东兴给的是1.5）EPS 0.5/4.67208 = 0.11
8）其它产品/成本： 每股0.1 （其中成本-0.1元，产品0.2元），这个是根据去年加半年报估算的，算的比较低了，其实其它产品的贡献应在0.25-0.3左右
EPS （1.03＋1.28＋0.11 + 0.1）*0.8 = 2.016元 （税后）
PE 20 : 40.32
PE 30: 60.48
PE 40: 80.64
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