000603上半年EPS 0.29元，全年1.25元，年化EPS是2.31元

1，62.96％股权*银都矿业2011上半年净利润23375.57万=14714.92万元，折合EPS 0.29元；

2，上半年白银均价25美金/盎司，银都矿业的白银净利润率大约56％，三季度白银均价上升到40美金，净利润率将为75％附近；四季度均价50美金时，净利润率约为80％；

3，上年末白银产能60万吨（季度平均的达产产量15万吨），今年末达产90万吨（按季度平均的达产产量是22.5万吨），按4个季度均衡提高产量来做模型，今年1至4季度的产量分别是15万吨、17.5万吨、20万吨，22.5万吨；

由此推算，银都矿业的三季度净利润是30824.93万元，四季度净利润是46237.32万元，全年净利润100427.82万元，折合2011年每股利润1.25元，而按照4季度计算的年化每股收益是2.31元（50美金均价和90万吨产能）。

600亿以下市值的贵金属板块股票的估值在40倍至60倍市盈率之间，000603的合理股价将位于90至140之间（假定50美金银价和90万吨产能，未考虑后续的资产注入因素）。

--------------------------------------------------

上述分析做有如下假定：1，今年3季度平均银价40美金，4季度和此后的平均银价都是50美金；2，4季度达产产能是22.5万吨（年化产能90万吨），此后一直都是同样的产能。

实际上,银价有可能 上升/下跌，该公司的达产产能有 不到/超过 90万吨的可能。

股价波动 将与 银价和公司产能升跌 紧密相关。

纯属个人分析，不构成任何投资动作的建议。