北化股份TDI涨价加军工概念比价沧州大化严重低估

北化股份2011年TDI营业收入5.5亿元，沧州大化2011年营业收入13亿元，理论上TDI年销售均价每上涨1000元/吨，在实现15万吨销量且其他成本保持不变的情况下，可增厚沧州大化每股收益0.37元，同理北化股份可增厚每股收益0.2元。

TDI行业周期回升，铸就沧州大化龙头地位，还趴在底部的北化，还有理由不飞起来！

三公司受益TDI涨价]
年初以来，化工产品TDI(甲苯二异氰酸酯)价格累计上涨了25%，上周华南地区TDI市场价格单周上涨11.8%，创年内新高。产品价格的上涨为生产企业带来了不少盈利，而在A股中与生产TDI有关的上市公司就有三家。

国内TDI市场主要分华东、华北、华南三个地区。根据隆众石化统计，华南地区价格最高已至28000元/吨，远高于华东、华北地区的价格。华东地区TDI市场价已由8月8日的20350元/吨，上涨至9月7日的23750元/吨。同期，TDI主要原料甲苯价格也有所上涨，但涨幅为6%。

近期TDI价格暴涨主要是因为供给紧张所致。海通证券基础化工行业高级分析师曹小飞分析认为，国内主要TDI装置轮番停产，TDI主要产能上海拜耳负荷低。华南地区TDI进口因海关监管严格而受限。另一方面国际巨头轮番提价并减少供应。供给端的因素是TDI价格大幅上涨的主要原因。

“最近一个月TDI在价格带动下盈利显著改善，反映TDI盈利水平的价差上涨了21%。”曹小飞认为，主营业务为TDI的沧州大化业绩弹性极大，理论上TDI年销售均价每上涨1000元/吨，在实现15万吨销量且其他成本保持不变的情况下，可增厚沧州大化每股收益0.37元。
沧州大化近几日接连大涨，昨日上涨4.4%，四个交易日来涨幅接近12%。除此之外，方大化工和北化股份近几日均有不错的涨幅，两公司均与TDI有所关联。方大化工参股的辽宁北方锦化聚氨酯有限公司拥有TDI产能规模5万吨，北化股份代理兵器集团下属公司的TDI销售。