代理小非减持，高新区企业上新三板

顶下先

中国上海证券报周五援引业内人士称,一些大型券商开始试水市值管理业务,为"大小非"(上市公司解除限售存量股份)持有人提供相关保值和增值服务,目前较可行的模式是,券商充当"大小非"减持中介,为股东寻找合适的交易对手,撮合双方交易行为.

报导分析指,该项业务既帮助券商战略转型,又可减轻"大小非"减持对二级市场的冲击;市值管理业务,广义上既包括帮助"大小非"持有人管理手中的股权,也包括帮助他们管理减持变现所得的资金.

业内人士还提到,另外一种方式,是由券商出面直接购买"大小非"持有人的股权,或与信托公司合作发行相关信托产品进行融资,还有一种较盛行的方式是,"大小非"持有人将股权质押给券商,再由券商向银行提请贷款申请支付给持有人.

该人士并表示,根据现有的法规和制度,券商开展这项业务不具有政策上的障碍,属于合规的业务范围.

"大小非"是指股改後形成的大额或小额限售非流通股,"大非"是指占总股本5%以上的限售流通股,"小非"则是指占总股本5%以下的限售股.

*即减轻二级市场压力,又助力券商转型*

前述业内人士分析指出,"大小非"持有人减持手中的股权时,由券商充当中介的角色,或券商自己作对手,能使减持行为基本在二级市场外运作,同时不会对总的供求关系产生影响.

该人士认为,该业务为"大小非"持有人提供了通过质押获得现金流的服务後,持有人承受的流动性压力减轻,为变现大举抛售股权的行为就会减少;另一方面,由券商作为交易对手,直接购买有意出售"大小非"股权,即使最终仍进入二级市场交易,但可化整为零,并延长买卖期间,减轻对二级市场的冲击力度.

报导指出,相比现有经纪业务,券商在这项业务中须承担一定的风险,但该项业务收益也比较高,因此十分具有吸引力;据悉银行更走在券商前面,纷纷推出相应的财富管理服务.

中国证券登记结算公司最新数据显示,截至6月,沪深两市累计产生股改限售股份数量为4,572.44亿股,未解禁股改限售股份存量3,717.84亿股,累计解禁的数量为842.96亿股,仅占全部股改限售股数量的18.43%.不过,如果包括首次公开发行(IPO)、定向增发、高管持股及战略配售等形成的限售股,总量共计1.4万亿股.

海通证券证券行业分析师谢盐认为,市值管理业务是券商业务发展的一个主流趋势,海外成熟市场上已相当成熟,该业务的开展能产生一系列衍生业务,有助于券商延伸自身的业务链,开发新的业务机会.

谢盐提到,国内券商对"大小非"减持提供的服务只是一个开端,以後市值管理业务将有更多的内涵,如成为上市公司战略发展、股权安排的管理者,此将助推国内券商完成自身角色和战略定位的转型.(

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