小巨人的成长史-长海股份

长江证券：13年公司业绩增长将延续。公司作为国内玻纤制品行业龙头在 12年行业整体不景气的情况下，收入实现36%的高增长，同时高毛利产品涂层毡的放量更是带来盈利能力提升。今年公司将继续保持传统产品放量 新品推广提升产品结构的销售策略，业绩高增长有望延续。 

　　上游玻纤纱价格底部已现。受市场萎缩影响，去年玻纤行业全年持续低迷，不过今年有望受益需求恢复和供给收缩，目前巨石已有6 万吨池窑进入冷修，下半年还将有6 万吨冷修，而公司在建7 万吨池窑将于4 月底投产，预计有效产出4-5 万吨，其中约2.5 万吨外销，市场冲击有限。 

　　伴随池窑投产，今年将有多种产品配合放量。涂层毡仍是今年重点，2 条新线拟于4 月投产，预计销量从2500万平升至7000万平，相应价格会有所下滑，但 2.5 元/平的单价应是底限；薄毡将新增2 条新线，外销部分低毛利产品加筋毡保障销量的同时还将生产高毛利地板毡，预计薄毡综合毛利率能够维持；短切毡的轻、重克重产品产销结构将依据市场而定。

　　新产品带来新增长，装饰板、连续毡将是新亮点。高毛利产品装饰板（树脂 薄毡），主要应用于建筑内墙防火，现已进入试生产，有望今年放量，将有效消化新增树脂产能和薄毡的二等品；连续毡今年将有2500万平米产能放量，产品广泛应用于电器、汽车内饰以及玻璃钢制品中，全国需求约800 吨，尽管市场空间不大，但国内竞争对手少，公司具备技术优势。

　　天马、天马瑞盛整合进度良好，今年将形成一定贡献。天马集团新池窑已于2 月27日点火，预计4 月放量，目前公司已将天马原有低盈利产能淘汰，拟转入生产盈利相对较高的树脂、精细化工、壁纸等，也是对公司现有产业链的补足，我们预计13年可实现约4000 万利润。后期还将通过进一步增资，降低负债率，提高盈利能力。天马瑞盛方面，预计今年可实现3个亿的收入，近1000万利润。

今年截止到目前已有5批机构投资者到公司调研了!
我相信其成长的未来，也相信现只是长征的起步，
策略：保留底仓，抓住机会不断摊低成本~

江苏长海复合材料股份有限公司投资者关系活动记录表【字体：大 中 小】2013-3-20 13:39:08  
编号：2013-005
  投资者关系活动类别
  √特定对象调研  □分析师会议
□媒体采访  □业绩说明会
□新闻发布会  □路演活动
□现场参观  
□其他  
参与单位名称及人员姓名 长江证券—范超、范晓媛，冠俊投资—王俊韬、王声平，长信基金—陈言午、叶松， 方正证券—周伟、黄诚、章晔，尚雅投资—万炜 
时间 2013年3月19日  
地点 公司会议室 
上市公司接待人员姓名 董事会秘书蔡志军、证券事务代表徐珊 
投资者关系活动主要内容介绍
  1、公司各产品生产规划？
薄毡新增2条线，隔板新增1条，涂层毡新增3条，连续毡目前小批量生产，电子薄毡、PE隔板二季度生产，防火板材目前已投产，防火板材前期投入可能较高。
2、涂层毡价格情况？
目前价格略有下降，一般一季度为淡季。
3、下游扩张是否有压力？
公司考虑新增玻纤纱一半产能进行销售，薄毡扩产消化玻纤纱。
4、短切毡轻克重、重克重产品比重？
在该产品上，公司对该产品有选择性的进行销售，但在今年公司会有所变化，在保持高毛利品种的同时，不排除加大重克重产品，两者在毛利上会有区别，在成本上变化不会很大。
5、从一季度看下游情况如何？
目前看需求仍旧不旺，虽然一季度公司产能已有扩大，但是受春节等影响，需求不旺，预计4月份产能才有所提升，从目前看，4月份预计比前三月份要好，从动力能源看，目前价格尚未上涨。
6、天马集团与天马瑞盛情况？
从目前看，天马集团处盈亏平衡状态，天马瑞盛规划是3万吨产能，投入不是很大，虽然天马集团剥离了一些不良资产，但希望毛利率能有所提高。
7、公司保温棉情况？
该产品需求较高，国外应用较多，目前已给其他公司在试用，尚处在研发前期，需要市场认可。
8、防火板应用领域？
应用于家装上，对防火等级要求较高的地方均适用，具有防火、防水、无甲醛的优点。
9、公司产品毛利情况？
作为公司来说盈利是第一目标，从目前看纱价格已基本稳定，公司短切毡已生产约十多年，目前该产品已充分竞争，公司的薄毡占市场份额较大，有较大的话语权，除非结构调整，毛利会有所变化，隔板市场已相对稳定，毛利水平变化不大。
10、对天马集团的定位情况？
天马集团是公司的参股公司，公司通过对前期的整合，不良资产包括玻璃钢、坩埚拉丝等进行了剥离，管理层团队基本沿用天马集团原有的人员。

两家创投机构不积极减持，看好的机构难进啊!

这是个白马股，所处行业可能不是有想象力的那种，现在的股市变得喜欢找题材，附会题材。
但是他占不了当下热门的边，似乎是被资金遗忘了。
慢慢有社保和基金介入了，是个好现象，价值发现是漫长的，这是个未被挖掘的价值洼地。

qinhahaha  天马集团3万吨纱什么时候投产？  2013-03-07 15:11:48 已回复 
总经理:杨鹏威  你好，长海股份参股公司天马集团的3万吨窑炉已经点火，相信很快会达产。 

爱了痛了  问7万吨窑池项目进展情况，3月底能否顺利投产？  2013-03-07 15:30:56 已回复 
 总经理:杨鹏威  你好，7万吨池窑进展顺利，能按照预计时间具备投产条件。 

来富灵  长海股本应该扩张，目前的股本过小，特别是流通盘太小，交投十分不活跃，看好公司想大量买入太难，同时两家创投机构减持也很困难，强烈建议长海股份在适当的时机扩增股本，有利于创投机构减持，同时也让看好的其他大资金进来！  2013-03-07 15:40:20  
 董事长:杨国文  你的意见很好，在适当的时间我们会考虑扩张股本

连续  连续毡为何公司还不出产品？是生产不稳定吗，为何会这样？  2013-03-07 12:07:41 已回复 
董事长:杨国文  你好，连续毡线已经进入最后的调试阶段，已经开始小批量生产，样品也批量发出给国内外客户，相信在不久的将来就会达到正常生产水平。谢谢对公司的关心 

lsy)问:1、公司未来是否有股权激励的计划？
2、公司未来有无行业并购的计划？ 
3、公司的内控制度如何？
  (2013-03-07 11:31:26) 
 
蔡志军: 股权激励会有考虑，行业并购要有机会，内控制度不断完善 

想发材  请预测一下波纤今年的价格走势及对公司效益的影响，谢谢！  2013-03-07 15:24:59 已回复 
 总经理:杨鹏威  你好，谢谢你对公司的关注。进入2013年到目前为止，个人觉得总体玻纤市场稳中有进，公司有信心在13年取得较好的业绩。谢谢。

不要刻意追求别人成功的经验，因为他的长处可能就是你的短处，硬搬是为难自己。我认为：股市中失败的路有千万条，对一个人来说成功的路只有一条，那就是尽可能发挥自己的优势和潜能，善于取长克短，知错即改。很多人对股市看得很透，唯独没有看透自己，这才是失败的根源。了解自己远比了解别人来得困难，旁观者清，就是这个道理。

(转) 我投的不是股市而是其中的上市公司，因此对技术指标很少在意，只简单看看量价配合，有时会用市场来验证我对个股的判断。如果某只股票的市场表现较长时间低于自己的预期，也会舍弃，或者暂时舍弃。我相信自己，但不迷信自己。

这公司有个问题，就是流通筹码，高管创投这些小非都不卖。二级市场上主力拿不到货，所以就一直这样拖下去了。‘’

我就奇怪，三无应该是意料之中啦，怎么这些人今天才杀出来，呵呵，有意思。就质地来说，倒是个专注主业，持续发展的好公司。