涨价概念之生产PTA上市公司

1、油价上涨 涤纶水涨船高

近期油价上涨导致涤纶长丝原材料PTA期货和现货均持续上涨，加之出口环境转好的预期强化了需求，相关PTA概念股估值提升。涤纶是合成纤维中的重要品种，又称聚酯纤维，具有强度高、弹性好、耐热、耐磨、耐光、耐腐蚀、表面光滑等特性，但染色性较差。其主要用在服装、家纺和工业等三方面。依据丝的长度，涤纶又可分为涤纶短纤和涤纶长丝。目前，涤纶长丝产量占我国涤纶总产量的60%以上。经过近20年的发展，我国已成为世界上涤纶产量最大的国家，目前涤纶产量占世界涤纶产量的60%以上。
　　涤纶长丝行业的上游为石化行业，PTA、MEG和PET等原材料约占涤纶长丝生产成本的85%左右。鉴于石油能源的战略地位，上游原材料行业的进入门槛较高，集中度和垄断性很强，涤纶长丝企业向上游议价能力较弱。
　　此番涤纶长丝价格回暖首先是石化行业成本推动的一个结果，其先导原因则是国际油价的上涨。
　　数据显示，国际油价在6月下旬跌入今年最低点后在7月初开始反弹，昨日国际原油期货价格涨至每桶93.35美元，相比6月份的低点不足80美元/桶涨幅超过了14%。受原油价格上涨的影响，PTA期货和现货价格均开始上扬。
　　公开的监测数据显示，自6月中旬开始，PTA、MEG和涤纶长丝等产品价格连续上涨，涨幅在10%-15%。其中，PTA从前期6月中旬低点的6980元/吨开始上涨，截至昨日上涨至8000元/吨，涨幅超过12%；同期涤纶长丝的另一原材料MEG也由7月初的6800元/吨涨至昨日的8000元/吨，涨幅高达15%。上游原材料价格的上涨直接推动了涤纶长丝的成本价格，昨日涤纶FDY最新价格报收在11100元/吨，比6月中旬的9700元/吨上涨超过10%。价格涨幅与成本上涨基本一致，价差略有扩大。
　　2、涨价预期刺激下游补库存
　　除上游原材料上涨推动涤纶长丝价格回暖外，需求的释放也让涤纶长丝价格上扬有了不少底气。促使下游纺织服装企业加大拿货力度的是7月初伊朗导弹试射成功。当时国际油价应声上涨，导致涤纶长丝原材料有了明显上涨的动力。这段时间部分纺织厂开始加大拿货力度补库存，一般都是拿6至7天的量，比6月拿货量增加1倍多，有些地方甚至排队拿货。这对于前期库存较多的涤纶长丝企业来说无疑是个好消息，上述分析人士称8月底这些企业库存将达到一个正常水平。
　　国内公司的涤纶面料主要在杭州和广州拿货，目前没有接到涨价的通知。10月份以后涤纶面料进入旺季，但在整个大环境和出口不利的前提下涤纶长丝的行情能否继续回暖还需观察。可见，宏观面将是主导PTA与涤纶价格未来走势最主要的因素。
　　不过，考虑到PTA唯一的原料PX供求矛盾进一步扩大等因素，预期PTA价格未来还会逐步趋稳并在原油、芳烃(PX)等原料价格的支撑下缓慢上涨。从这个角度来看，涤纶价格未来趋涨势头的可能性也甚大。
3、PTA行业动态
从供应面来看，因行业亏损或其他原因，原计划在上半年投产的PTA 装置投产时间在不断推迟，而本周台风登陆后，波及江浙沪等省份，这三地正是PTA 的集结地，台风的影响使PTA 厂家的合同货向聚酯客户运输中断，下游客户被迫采购现货PTA 补充原料库存，加剧现货市场供应紧张。此外，PTA 的互补品MEG 近期涨势也较为明显，目前已从6 月底的6400 元/吨上升至7500 元/吨。本周PTA装置的开工负荷率维持在91%附近，较上周上升6 个百分点。短期来看，供应面宽松格局还未完全体现。近期桐昆石化150 万吨的PTA 装置可能开车，但后期计划投产的还有恒力、翔鹭、逸盛海南等装置将陆续投产，新产能超过600 万吨，届时PTA 的产能过剩将成为行业的最大担忧，甚至可能将下半年纺织行业的需求旺季的利好抵消。
4、下游聚酯有所转好，终端需求难以改善
从下游需求来看，自7 月以来PTA 下游聚酯涤纶行情稳步转好，进入8 月后更是一路上行。价格方面，华东地区涤丝行情延续涨势，但涨幅缩小。FDY150D/96F报价11350 元/吨； DTY150D/48F 报价12700 元/吨；POY150D/48F 报价11350 元/吨。产销方面，江浙涤纶长丝市场主流产销在100%-150%附近水平，但近日受台风影响，交通运输受阻，整体产销有所回落，现维持在7-9 成附近水平。开工率方面，聚酯行业运行负荷由6 月底的82%提高至当前的85%，本周吴江鹰翔一套20 万吨装置和萧山联达一套18 万吨装置恢复重启，带动PTA 需求明显增加。库存方面，聚酯库存目前已降至中低水平。涤纶POY 平均库存在5 天附近水平，涤纶FDY 平均库存在7 天左右，而涤纶DTY 整体库存亦所下降，大概在27 天左右。在去库存化完成后，聚酯工厂涨价底气十足，不断提高产品价格，聚酯涤纶下游的加弹、织造企业在销售较前期有所好转及买涨不买跌心理预期下，毅然加入了追涨采购行列，造就了聚酯涤纶市场的持续火爆行情。
我国经济下行压力犹存。终端需求方面，尽管纺织服装需求即将从淡季逐渐步入传统的旺季，但目前世界经济整体下滑，在欧债危机的影响下，对外需依赖性强的纺织品服装出口受到沉重打击。与此同时，国内经济增速回落成本上升等因素导致纺织行业生产减速、企效益下降出口竞争力弱。上半年纺织行业出口增幅不足2% ，其中 1、2、4、6月单出口与上年同比现负增长。 纺织行业的前景依然不容乐观。
5、后市展望
近期，受原油大幅上扬和聚酯价格的高涨影响，PTA出现反弹行情。 但是目前在国内外经济增速放缓、纺织服装内外贸市场销量增速下滑和 PTA新产能逐步释放增加供给的大背景下， PTA现货及下游聚酯涤纶的强势行情 难以持续下去。目前PTA1301合约在7800元/吨一线 存在 较大的压力。