以戒定慧，破贪嗔痴，破妄之旅！

一、此次股票市场首先参与主体已并不但是投资者，而是全市场金融机构：
  1、证券公司参与：证券公司为客户提供了超过2万亿的融资融券资金，超过6000亿的股票质押资金。
  2、银行参与：商业银行以理财资金，参与结构化配资业务8000亿元，银行向证券公司提供两融资金1万亿元，银行股票质押规模 6000-8000亿元。
  3、信托公司：受托的结构化配资业务和主动管理业务超过1万亿元。
 
  二、传染路径：
  1、民间配资：3000-4000亿元，会导致大盘快速下跌：5000点-4000点下来就是这波，目前这波几乎全军覆没，这一波下跌主要是创业板。
  2、银行配资：当民间配资的多米捏骨牌开始倒下，银行配资出现第二波问题，大致会在主板3800点，创业板2400点左右出现大幅坏账，这一波主要是创业板和中小板。
  3、券商两融业务：券商向市场释放的两融业务，大致会在主板3600-3800点会造成倾泄式的砸盘，使得大盘快速下跌至3500点以下。在这一波主要是主板和优质的，可参与两融业务的中小板。这中间券商将出现大幅亏损，并有可能部分小券商出现倒闭。
  4、券商股票质押业务：券商股票质押业务，大致会在主板3000-3500点出现，由于该部分的股票质押，实质为通过股市向实体经济输血的部分，会造成大量优质的上市公司出现资金困难，且由于股票量太大，无法在市场上出售。
  5、银行股票质押项目：银行的项目，由于质押率通常较券商稍低，但流动性更差，估计在3000-3200点会出现大幅坏账出现。
  上述的多米捏骨牌，目前达到了第二步和第三步，如救援不能快速达到，则会直接会出现上20-30万亿的社会损失，且中产阶级财富会大量被洗劫，社会立即进入萧条。
  随后的路径推演是：
  6、信用风险和信用事件大幅增加，社会创新力量立即凋谢。
  7、汇率出现大幅贬值。
  8、社会可能出现较大动荡。

博弈至高境：盈亏同源


导 读

博弈最美妙的地方在于，可以通过你的行为在逻辑上追述出你的原由！因为人的行为是有逻辑的！

作者：剑即是一切 《逃不掉的三重风险》 
汇编：程老湿

壹

风险，风险!我们交易者最无奈,最不喜欢的可能就是这两个字了吧!

因为在交易者的世界里,风险代表着亏损，亏损代表着失败,失败代表着…… 总之，很多不愉快的事情都是由这两个字引起的，我交流过的无数交易者，无不把制约风险放在自己交易系统中最重要的位置上。

他们中的一部分人竭尽全力地优化自己的系统，以期望达到规避风险的目的，可现实却是残酷的,不论他们如何挣扎，亏损始终不断产生，从不停止，只是到底这样亏，还是那样亏的不同而已。

另一部分交易者认识到并提出了赢亏同源的理念，这部分人在他们的系统中制定了相当包容风险的规则，他们认为亏损是交易系统必然的成本,如果你刻意规避风险,这本身也让你失去了从市场上获取利润的机会。

可以说后一种交易者的成绩是远远好于第一种交易者的。

在后一种交易者中，相当一部分人已经作到稳定赢利的层次。

当然，我也知道前面说的这些内容早就已经有人说过了，而因为自己过往不同于常人的经历，使我获得了大量反复直面风险最本质一面的机会，而这些与众不同的经历，让我得出了独特的对于交易中风险的认识与看法。

贰

“本来感觉80%可能出大机会的市场状态，结果没有出来，被刷了几次错过一次大机会后，心态一下就失衡，导致盘中乱做，最后亏了20%才停下来。”

在我自己打牌的过程中，经常经历比这极限得多的情况。

记得有一次打到最后，只剩我跟一个玩家单挑了，还有最后一张牌要发，台面上已经有3张方块了，我手上也有两张方块，其中最大的那张是方块J，我已经成花了。而我的对手还必须再发一张方块才能赢我，他手上两张牌一张是没有用的杂牌，另一张是方块K。

整副牌一共只有13张方块，现在我们两人已经拿走了3张方块，台面上也发出来3张方块了（一共台面上发5张牌，现在已经发了4张了还剩最后一张）那就是13-6=7还有7张方块，而一副牌去掉大小王一共52张，4人的牌局，起手牌发掉8张，公共牌发掉4张，削牌发掉3张，最后一张牌是从剩余的35张中发出，那么他赢我的概率只有7*35=20%，我的赢面是80%，对手的赢面是20%。

值得高兴吧？

然后，在发最后一张牌前，他还可以叫一次注。

他问了我一句：“你还有多少钱？”

我回答，“一共5万”

他说，“那好吧，我就下你全部的钱，5万！”

我不需要任何深层次的思考，只需要1秒就可以确认他是在"偷鸡"，他现在手上的牌几乎没有可能比我大，但他通过巨大的下注，却实实在在给了我巨大的压力，因为他直接压了我台面上所有的身家。

虽然,我早已确定他是在"偷 鸡"(希望通过巨大的金额逼迫我弃牌从而偷下底池),但总数超过12万的彩池，绝对金额依然给了我不小的压力。

我们两个算上最后一手各下了6万多所以总额超过了12万。

当然,我除了CALL，没有任何其他选择的余地。

开牌后发现他只有一个K，我自然相当高兴，因为我玩这个已经相当职业，心里默默地计算一下就知道我的赢面是80%，是对手的4倍，但我因为牌力领先他而高兴的同时，依然有相当的担心。

毕竟20%说高不高，说低也不是低到等于根本不会发生的程度。

2秒后，牌发了出来，真的就是一张方块！

我在概率、判断、计算、胆量等所有方面全部没有犯错误的前提下，却得来了失去一个六位数的彩池的结果。在前后不过3分钟的时间里！

请问，如果是你，作何感想？

虽然前面的事情从概率的角度上来说，确实可以说是小概率事件，但事实上我们每天打牌都会碰到，很多牌手一旦碰到这样的情况，都会一样心态失去控制，而在德州上你心态失去控制的结果是很可怕的 —— 可能不到10分钟就让你再输10万。

所以，虽然我坚定的打“成手牌”（就是只在概率上赢面比对手大的前提下才与对手玩到底，这样做是因为从长期来看有显而易见的概率优势），但顶不住老是被人家小概率一把，而且绝对金额还都挺大。

叁

空闲的时间，和一起玩牌的好友反复谈论：到底该如何规避这种情况发生？ 谈论的结果很令人丧气，那就是 —— 这一类的风险不论怎么去做都不可避免，称之为“系统性风险”

所谓系统性风险，不以我们的意志为转移的，是在一个游戏制定之初，就由它的游戏规则所赋予的。

系统性风险有以下的特征：不可避免，始终存在，赢亏同源！

大家可以简单地设想一下，如果假设那个人一样的牌，一样的打法，我们一共玩5次，那是不是可以说我获得利润的原因与获得亏损的原因是一样的，这就叫赢亏同源。

我这一次输台面给他的原因，就是：他想利用规则的允许来靠钱的绝对数量偷我鸡，然后又靠运气战胜了我。但下一次如果运气不站在他那边了，那么我赢到他那么多钱的原因依然是同样的，他想利用规则来靠钱偷我机，不然以他当时的牌力是没有可能全下我的。

纯粹从概率的角度来分析这件事情，那么这样的牌进行的次数越多，其实我获得的利润就该越接近理论上概率所给出的那个数字是吧？

我相信这点没有人会反对吧？但事实上，不是这样。

这是包括我自己以及观察了大量职业牌手的实战结果后得出的结论，那就是 —— 实战得到的数值会因人而异，而不是都完美地和理论数值相符合。不同的人，结果有比较大的偏差。

如果概率统计出来的数据要因人而异，那这样的数据还有意义吗？

理论上的完美，为什么一经历实战的检验就会发生这样大的偏差呢？因为，我们承担的风险并不是只有“系统性风险”这一种而已。

肆

在投机领域都听说过一些老话，比如：人才是最大风险源；最该小心的那个人就是我自己；等等。

这些话无不在向我们揭露另一种类型的风险，那就是人为主观性风险。

拿前面牌局为例，可以想象输了这把牌后我的心情是何等地难以平复？如果对自己的控制力稍微差一点，可能作出的决定就不是离开牌桌，回家独自胸闷去了而是再拿更多的钱上桌乱搞一气。

打德州几乎没有人不会碰到心态失去控制的情况。

所区别的是：

有些人可能一下失去控制几个小时甚至整个晚上，然后带着巨大的亏损离开牌桌。如果心灵没有失去控制，他是根本不会输掉这样离谱的一个数字的。

职业高手一般都可以在1-10分钟以内就平服心情，因为他们知道发脾气对事情的改变，根本没有任何帮助，只会让人有机可乘。

会把输出去的钱当作是暂时放在那条运气好的鱼那里，我们相信早晚那条鱼会把我的钱还回来，而且连本带利。

正是在控制心灵力量的偏差下，不同牌手在同样完美概率理论的作用下，得到的结果完全不同，而这类情况所对应的风险类型并不是赢亏同源的系统性风险，而是“人为主观性风险”。

人为主观性风险的特征为：

理论上都可以避免，只会造成亏损，不会带来赢利，都源自自己的失误。

可以说一个职业牌手素质好不好，主要就看他是怎么控制人为主观性风险的，因为系统性风险是不可控制，不可避免的，所以这样的损失是恒定的，并且利润也是恒定的，但这个利润还要减去人为主观性风险所带来的损失。

这才是“完美理论在实战中因为人的不同，最终结果严重偏差”的根本原因。

试想一个牌手只承受系统性风险（假设他完美），而你却既要承担系统性风险，加上承担人为主观性风险，那么只要你自己人为造成的风险，大过了你采用的系统所能带给你的风险与利润的差值，那你的结果早已经注定。

不论怎么研究下筹模式，怎么改进你的系统都是没有任何用处的。所幸人为的风险虽然巨大但却是可以克服的，当然也相当不容易，这需要能很好的驾御你的心灵，并能作到知行合一。终归是有出路的。

伍

光面对前两种风险就已经很难了，可德州扑克并不只有这两种风险类型，它还有一种更高级别的风险类型需要你承担，而这正是德州扑克为什么能成为世界上最伟大，最流行的搏奕游戏。

策略型风险！

正是这种策略型风险，把德州扑克从赌 博游戏升华成了伟大的搏奕。

所谓策略型风险有以下特点

强加于对手或被对手强加于自身的风险，理论上赢亏同源但同系统性风险不同的是，这样的风险（与利润）并没有办法在概率上被衡量，而系统性风险可以被概率统计与衡量。

策略性风险并不存在干多少次就一定会成功多少次，或失败多少次的统计模型，因为它严重的技巧化与因人而异化。

简单来说，什么是策略型风险呢？

做股票的人一定知道股票市场有主力，主力会刻意误导散户，主力明明要启动行情却偏偏故意先来个大跌，导致我们看不清楚真实的方向，该买的时候卖，该卖的时候买。

这样的行为就是通过策略强加于我们的风险。

同样，如果我们看穿了主力的误导，就找到了最坚实的买入信心与证据。所以既会因为主力的误导而做出错误选择，也会因为主力的行为而获得机会与利润。

这也是赢亏同源的。

但主力的操作分析起来感觉还可以，好象真的是有风险也有机会，但为什么到了真实的操作上，散户们总是吃亏受伤呢？因为这是由策略型风险的高技巧性所决定了的。

主力做出的操作都是建立在人性的对立面上的，要想你的操作能跟上主力的节奏，就必须能作出违背人的本性的操作。

这样的操作，如果没有建立在熟练驾御自己心灵的基础上，你是绝对做不出来的，这也正是市场上散户，总喜欢买入还没有启动的股票，而对主力发动行情的股票视而不见的根本原因！

主力控盘就是要通过他们的操盘技巧，来达到让股票的走势违背人性，从而让众多小散看得见却跟不上。

这样的策略型风险给予散户的结果，就是散户捕捉不到大的波动，来对冲他们固有的系统性风险，然后心态再变坏，再自己主动制造人为主观性风险，从而达不成到在市场上获得利润的目的。

从承担风险类型的区别来看，散户面对主力就已经很吃亏了，因为主力只承担两种类型的风险：系统性风险和人为主观性风险。

主力也是人，主力也会犯错，只是主力的水准比散户高多了，这就好象职业牌手对普通德州扑克玩家一样，大家都有错误，只是职业的犯的错比业余的少得多。

策略性的风险已经通过技巧的控制与违背人性的操作手段，把风险完全转嫁到了散户身上，同时还转嫁了部分系统性风险给散户。

散户就吃亏多了，不但要为系统性风险买单，还要承担自己因为经验不足或对市场认识错误或心灵失去控制所带来的人为主观性风险，同时还因为主力的操纵，被强加了策略型风险在身上，所以散户的成功率那么低，老赚不到钱再自然不过了。

有那么多风险类型需要对冲，散户获得的那些微薄的利润那里够看，只有不停的亏损自己的本金来对冲了。

其实，玩股票不太容易认识到第三类风险的存在。因为，股票的表现形式太过复杂了，但德州扑克却不一样，我们每一个人都可以象股票市场中的主力一样，通过技巧来运用策略，并达到误导对手的目的。

相对这点而言，股票市场很不公平，只能被人家用策略攻击，而却不能主动的对主力出手，唯一能做的就是，凭借自身能力来识辨判断主力的招数。

陆

股票市场与德州扑克一样有三种类型的风险。或者说，任何搏奕的领域都会有这三种层次的风险。

其中系统风险是不可规避的也不需要规避，因为你规避它就也在规避利润； 主观风险我们一定要规避，因为它本身并不能给你带来利润，但却需要用赢利来对冲，所以你规避的越多你的系统能剩给你的利润就越多；

策略风险则是最难把握的一种风险类型，却同时也能带来最丰厚的回报。只是它的技巧性太强，对人的素质要求也及高，需要不仅要精通这个游戏，也能轻松驾御自己心灵的人，才能通过它逆转主力强加于你的风险，反而取得超乎寻常的利润。

策略型风险也不能规避，因为他是别人强加于你的，但美好的地方在于它也是赢亏同源的。即可以是风险也可以是利润，因人而异，看你的修行水准的高低。

但因为它反人性的特点，所以交易者需要拥有极好的应对策略与完美的心灵驾御能力，而这才是真正最难学的地方。

股票市场由于策略性风险的存在，所以它并不是一个纯概率型交易市场，它是一个以搏奕为主，概率为辅的市场。

决定你在这个市场收益的最根本原因并不是你算概率能力的高低，而是搏奕能力的比拼。

柒

面对系统风险，我认为，最好的作法就是包容，而不是逃避。

系统性风险如同大海一样，而你我就如果行驶在海上的船。试问：海上的船如何能逃避海的风险？唯一的办法就是不出海，放在交易里就是彻底离开这个市场。

我们来海上并不是没有原因的，我们或许来是为了捕鱼的，或许是为了运输的，但有一点是肯定的那就是我们一定是来追求利润的！

离开海就离开了被海吞噬的风险（并且这个风险始终存在）但也离开了我们想要的利润。

赢亏同源绝对不是简单的一句话，而是即使放在现实生活中也完全有效的理念。既然注定无法逃避，也不需要逃避，那我们除了在系统中去用合理的规则包容它，还有别的选择吗？

面对主观风险，最好的作法就是，正视“没有人是生而知之”，必须交的学费逃不掉。

在学与实践的过程中会犯错，会愚蠢，更会天真！但最终会获得一个对市场或其他任何事物的比较客观的认识，也就是成熟了。

从开始学到走向成熟的那个过程，在金融市场每个人都必须支付一笔极其贵的学费。

很多人都不想付，或少付。

但，除非你是万中无一的天才，不然该付出的始终要付，不如此就不足以真正走向成熟。

真正决定我们为这笔学费到底要付出多少的最关键因素，不在于我们的态度有多端正，或有多努力，而在于是否掌握了驾御心灵的能力。

如果能熟练地驾御你的心灵，那这就象是一笔一次性的学费，不在于它的绝对值有多大，而在于以后是否还会因为同样的事情反复交学费。

成长时付出，成熟后尽量规避。

面对策略风险，最好的作法就是，转化它。

“2000年的牛市运行的非常复杂，其间出现了很多次有惊无险的快速大幅回落。我在每一次大幅回落时都采用了止损策略来保护自己，但市场总是一次次的嘲笑我。身边的人都因不知死的逢低吸纳而一次次的占到便宜，这给我带来了巨大的压力。三次无效止损后，我终于放弃了止损策略，结果就是那唯一一次没有止损的交易，让我亏损了6位数的资金。”

不知道各位从这段话中都读出来了什么，我运用博弈思维从中读出了不少东西。

不同的风险类型如果你处理不好，还会互相牵引，产生新的风险。因为自己被人强加了策略风险而不自知，导致了不但要承担这类风险带来的亏损，更引发了主观风险的产生，从而导致了更大的亏损。

这样的经历，我们是否感同身受？

从表面上看，这就是自己犯了错误而导致的亏损，但没有主力通过策略的针对，结果会是这样的吗？

有一部分人，不但没有亏损反而通过闭着眼睛的抄底行为获得了利益，而他却收获的却是无效的止损。

这段话刚好证明了博弈型风险赢亏同源，亏损原因正是其他人获得利润的原因。

上述经历告诉了我们，这个人的交易系统是顺势交易系统，同时我们也知道那些获利的人，使用的是逆势交易系统（不关他是否意识到他的行为模式也算是系统），那么市场上千千万万的交易者，市场主导者为什么单单要针对顺势系统交易者，从而产生让其他类型的市场交易者获得利润的机会呢？

答案非常简单，因为在一轮大牛市的市场环境下，顺势交易者是获利最丰厚的交易类型。

我承认，有些万中无一的短线高手或波段高手可以在牛市取得比趋势跟随更好的成绩，但问题是这样的交易者有一个显着的特点，那就是不可复制。

哪怕他告诉你他是怎么干的你都干不了！而正是因为不可复制，所以在整个市场上他们的样本实在太小，主力根本没有办法去针对他们。也没有足够的利益，让主力去主动选择针对他们。

但趋势跟随就不同了，趋势跟随系统是对于普通人范畴来说，在牛市可以取得的最好成绩的一种途径，主力如果不选择针对你，那么他必然会要多支付很多其他的交易成本，失去利润。

主力宁可让那些有着错误理念的逆势交易者得到获利的机会，也必须要打击到趋势跟随交易者，因为在他们看来逆市交易者赚到的钱，不算是真的赚到钱，他们本身的水准层次，决定了他们总会犯这样或那样的错误，把那些曾经赚到手的钱再次还回市场主导者那里，而且连本带利！

趋势跟随系统的交易者就不一样了，如果让他顺顺利利在高位抛出了他的筹码（或叫股票）这样的交易者可是真的会把利润给带走了的。所以两害相权取其轻，针对趋势跟随交易者，让有错误理念的人获得利益就是顺理成章的事情了。

回顾中国股票史，我们可以发现一个简单的现象，那就是每轮大牛市进行中，市场总会产生三到四次大幅度的震荡盘整区间来做为中续平台，在这些平台区间市场也无一例外地，放出了远比趋势走得顺畅时更大的成交量或叫换手率。

这说明什么？这说明这些震荡行情有效的清洗了底部区间的获利筹码，主力的针对策略取得了相当好的效果，而那些猛烈放大的成交量就是最好的证明。

当市场上的交易者，出于对可能到顶的恐惧感或对未知不确定性的担忧，而抛出了手中那些在底部买入的廉价筹码后，他们往往会换入一些价格看起来仍旧便宜的股票，而对自己曾经抛出，而现在又已经另创新高的股票是绝对不会去追回来了，因为这样他们会有一种吃亏了的错觉。

结果是新买的低价股，涨时不涨，跌时一马当先，原来抛出的创新高的股票，一涨再涨一去不回头。

试问：如果没有这样的大震荡行情，这些股民会抛出他们手中的股票吗？ 虽然这些股民可能都不知道什么叫趋势跟随系统，但这并不妨碍他们在行为上符合了趋势跟随系统的要求，从而从市场上获得相当可观的收益。

博弈最美妙的地方在于，可以通过你的行为在逻辑上追述出你的原由！因为人的行为是有逻辑的！

今天就可以在这大胆的预测，下一轮牛市市场，必定还有会这样的震荡行情，在牛市的进行中不断产生，因为发不发生，这不是由人的主观愿望来决定的，而是由市场客观的利益来决定的。

只要趋势跟随系统，还是普通人在牛市获得利润的最佳途径。那么，这种破坏趋势跟随系统的走势就一定会不断的产生。被人针对这件事本身就已经证明了这种系统的绝对有效性。

虽然趋势跟随系统的有效性，已经不需要讨论了，但被主力强行增加风险或转嫁成本，还是很让人不愉快的事情，要不，你把这部分损失当作是系统性风险一样对待，这样虽然总体获利幅度会被压缩小很多，但不会犯大错误，不会因为心态被破坏了，而产生第二类风险，从而导致想象不到的大额亏损。

所以，第三类风险可以因为我们的策略改变而改变。通过策略强加于我们的风险，也可以被我们通过策略给对冲、转移，甚至转化成利润。

但必须说，可能对于大多数股票交易者，选择默认为成本的方式或许更好，因为想要做到对冲转化这类风险，是需要极高的技术水准与驾御心灵能力的。如果你没处理好，甚至可能会引发第二类风险的产生。

如果想取得超越普通人范畴的成绩，那么如何去把握第三类风险就成为了关键中关键，那意味着必须要承担超越一般人的风险，拥有超越一般人的心灵驾御能力，掌握超越一般人范畴的技术能力,这些你真的做得到或者说愿意去承担吗?

还是拿海来举个例子，假设你是一个公司的老板，你手下有不少的船帮你运输货物，但你每年的利润却因为海上天气的原因，导致了你有一个恒定的系统性风险在那里，这样你公司生存下去的关键就在于，你每年因为大海系统性风险，带给你的损失要小于你运输货物以及减去人力成本后得到的那个数值。这样你的公司才可能运作下去是吧？

假设确实利润大于人力成本与海的系统性风险带给你的损失。但突然新问题来了，你的主要运输航道突然有了海盗出没。他们时不时地打劫你的船所运输的货物，让你成本直线上升，你无比痛恨但又无可奈何。

这个时候你就会开始算一笔帐，如果打劫带给你的损失，加上之前的成本依然有余地，而且还挺大，那么可能就会把这样损失也计入运营成本中去。虽然痛恨海盗强加与你的成本却拿海盗无可奈何，你选择了默默的承担。

但如果利润在海盗的劫掠下所剩无几，甚至开始亏本了你还能那么淡定的把这样的损失计入你的成本吗？显然是不可能的，人的忍耐是有底线的。

如果只是降低利润水准或许就忍了，但一旦威胁到了生存，那必定拼尽全力的反抗到底了。

所以你开始出招反击了，你计算了下：

如果被这样打击10年要损失多少钱，然后拿出相当于其中3年的钱来悬赏捉拿这些海盗，虽然一次付出的绝对数值可能比海盗打劫你一年你损失的还要多，但从长期看，你其实是对冲了这个风险强加于你的损失。

或者你改变了海上的航线来与海盗玩捉谜藏，以此来降低被海盗打劫的总次数从而降低你自己的总体损失水平。

总之，你通过使用策略来达到与海盗互相博弈的目的。你发现随着你策略的不同，你的损失水平不是恒定的，而是变化的。你可以通过你自己本身的行为，而改变你的命运。

但海却不同，虽然每年发生风暴的次数也不相同，但与你做什么的关系却不大，甚至是没关系，可能今年被海多损失点钱，明年被海少弄沉几条。但在一个比较长的周期里，来观察你的风险水平基本恒定。

你不可能可以提前预知今年的天气到底会搞沉没几条船，所以你只要通过放大时间周期，来平复这样的风险。

如果假设今年会有大风浪，所以就减少出船的次数，想以此来达到降低风险的水平，这其实是没有意义的。

因为可能对也可能错，如果对了那么可能真的就降低了成本。但完全可能错了，从而因为减少出船次数，而降低公司的整体利润水平。

这就是赢亏同源！

也不可能通过改变航行的线路，而达到降低风险的水平，因为海上的任何地方任何时间都可能发生风暴，你改变了线路，可能本来的航行线路没有发生风暴，而新换的航行线路却发生了风暴，依然赢亏同源。

你还是在做无意义的事情。

捌

在我打德州的那段时间，因为德州是一个人跟人互动的游戏，撇开输赢不谈，我也通过打德州这件事情交到了不少朋友。

其中有一个人，因为他之前是魔兽争霸3的职业选手，而这个游戏又是我非常喜欢的游戏，所以从一开始就比较谈的来。他的水平不敢说顶尖，但也到了可以代表中国去参加WCG的地步了，现在中国范围内最顶尖的职业选手——人皇SKY也是他的前队友。

他在退役后和几个国家队级别的职业玩家（包括星际一的职业玩家）都选择了在上海当职业德州扑克选手。

或许是因为电子竞技的职业选手，也是每天在跟不同的人进行不停的博弈，所以很快我就发现这些有职业选手背景的人，他们的德州成绩远比普通玩家要好，成长得也更快。

但是因为德州这个游戏所特有的超高波动性（我曾经和几个作期货出身的德州玩家一起讨论过，我们对德州的结论是德州虽然表面上看起来是没有杠杆的游戏，但因为最多可以玩10人桌，所以某种程度上来说，也可以认为德州是一个10倍杠杆的游戏，并且德州的波动性比期货的还要大很多，相当于市场上30倍杠杆左右品种的波动性）所以，高手翔在他的德州成长路上，也碰到了几次被归零的状况。

可还好他打德州有一个好师傅。

他的师傅是德州扑克圈的传奇人物，听说他当年名牌大学毕业后，不知道因为什么原因，在一次去澳门旅游的情况下，突然迷恋上了这个游戏，然后他在赌 场开的书店内，买了大约50本英文原版的德州扑克玩法介绍的书籍，回家反复研究。

一年以后辞掉了工作，飞去了澳门成为了一个职业玩家，又在两年后，从澳门回到了上海，听说还带回来了不少于1000万港币的纯利润。

当然，我承认这些都是听说的，虽然是他徒弟告诉我的，依然是听说的，我没办法证明这传说的真实性。但有一点，这个人与我玩过不下几十次，绝对是一个三好牌手（牌品好，技术好，信用好）而这样的牌手，我看遍上海也最多能数出来10个。

总之，高手翔在逆境的时候，得到了他师傅的顶力相助，解决了起步资金的问题。

最让我难以理解的，是这个人有三个徒弟都在上海玩职业（上海当职业的难度确实比澳门低）并且都是住在他家，吃在他家，他不但包他们生活费，还资助他们打牌（承担他们输钱时亏损的50%，当然如果你赢了也要给他50%，这样作法其实就是变相降低了波动性巨大对于他徒弟们的伤害）。

并且在我从认识他们，到今天不下5年的时间里，从没有听说，他对他这几个徒弟有过任何要求……不是在那么长的时间里亲眼看到，我是真的没有办法相信世界上还有这种事情的。

总之，因为有贵人相助，外加自身素质比一般人要出众，虽然也起落几次，但他确实在一两年的时间里，就达到了稳定收益的水准。

他曾经给我看，他自己用IPNONE手机记录的打牌的每次赢亏记录，我看到的记录横跨1年半的时间，其中最高单月收益是16万，最大单月亏损是9万。

起起落落但又确实输少赢多的成绩，让他在一年半的时间里，积累了100万出头的资金规模，而且还是在除掉了生活费的情况下。

要知道我们德州职业选手的生活普遍很奢靡，我们的生活成本因为来钱容易，所以远高于普通人，一顿四五百元的早饭，一个星期起码要吃2次，五六百一次的按摩，两天至少去一次，偶尔牌局结束早必定去喝酒，每次去结帐都是5位数的单子。

只要我们能保持稳定赢利，生活中的一切开销我们都觉得不贵！比起厉害交易者的收入，其实未必我们的有多高，但问题在于我们的收入更有钱感，而交易者的收入更象是一个数字符号。

每次我们打完牌，拿到的都是现金，有时候运气真的好了，一晚上就赢了六位数，当这些钱交到你手中时，你会做何感想？

一开始我的感觉是激动，惯了后我只觉得钱太重不方便。

总之，我们既年轻又充满欲望，而且我们的收入放在上海也是算可以了的，相对于普通人，我们来钱又太容易，真的找不到要节约的理由！所以，我大概能计算出高手翔一年半的真实收入，大约在150万左右，而这样的收入水平在我们职业的圈子里只能算中上水准。

后来，我听说他想跟他师傅一样，去澳门挑战下自己，所以就带着100万的资金，在去年过年那段时间，和朋友结伴去了澳门。

因为想在澳门当职业，必然需要长时间逗留在澳门，所以肯定不可能住一个晚上就要几千费用的酒店。所以他选择和朋友合租了一个房子，几个人每人每月分摊2万港币左右的房租，2万港币一个月，虽然谈不上有多便宜，但已经是一般人能找到的，在澳门长期逗留最有性价比的方法了。

要知道澳门这个地方，生活成本可是高得恐怖的！你如果不能在那里赚到钱，那你是根本没办法坚持下去多久的，日常生活开销就可以完全拖垮你。而且我们也早已经适应了相当水准的生活，由简入奢易，由奢入简难。

他去了澳门后并没有象他想象的那样，取得如同他师傅一般耀眼的战绩，反而有相当程度的不适应。当然这也跟澳门的职业牌手，比上海的职业牌手总体水平又要高出一个档次有关系。

所以总体进行得不顺利的牌局外加高昂的生活成本，我相信一定给了他不小的压力与压抑感。这主要不是体现在金钱上的打击，而是对一个职业牌手无比自信的信心上的打击。

终于，整体上勉强维持住的心理平衡，在某一天因为一个小概率事件的发生，而彻底的失去了控制。

某天当高手翔在一次在概率上远远领先于对手的情况下，在河牌（就是第五张牌）被发死后，他那被压抑的情绪开始爆发了。

虽然他用他最后那一点点冷静离开了那张桌子，并没有在那张桌子上爆发。 但不凑巧的事情总是接连而至，因为被人bad bet，所以他那天结束的牌局相当的早。就有朋友找他去喝酒，我相信喝酒的时候他一定是不开心的，他朋友就提议，他不要再玩那么费脑子的德州扑克了，我们去玩赌运气的BJL放松一下吧！

当然，那个人发誓只是去玩最小的台子发泄一下情绪。

可能是心情确实需要发泄一下，可能在酒精的作用下让人的控制力严重地下降了。高手翔这一次并没有如同往常一样拒绝了这样的提议，而是第一次踏上了以运气为主并且他自己也不擅长的BJL桌。而这个决定让他辛苦积累了一年半的百万资金在一个晚上就化为了乌有。

大家知道BJL是一个什么样的游戏吗？

在这里我不想重复介绍游戏规则，只说一句，是个傻子也能在五分钟内掌握所有规则。

但就是这样一个规则简单到了极至的赌 博游戏，却有着众所周知的长期负收益预期 —— 这个游戏赌 场比起普通玩家是有优势的！

那么赌 场的优势又有多大呢？

我告诉你听起来小得可怜大约只有4.5%，也就是赌 场的胜率大约在52%出头一点，玩家的赢面大约是47%出头一点，两个百分比一加就是100%。但理论上只有如此小优势的BJL却在现实世界中毁灭了无数的人。

连黄光裕的牢狱之灾，也是从他在澳门的贵宾厅，玩BJL输了好几个亿开始的。

在澳门所有赌 场赢利的最大王牌，几十年如一日始终是BJL！这以至于我们德州扑克的职业牌手都把BJL视为洪水猛兽，避之犹恐不及。

当然这与BJL规则上 赌 场显而易见的长期正收益预期肯定是有关系的，但更因为我们在生活的圈子中，听到、看到太多太多的人被BJL弄得倾家荡财，虽然德州毁掉的人也是数不可数，这从我们职业牌手那极高的收入上就可以体现出来，年入百万不过是中等水平。

他碰面了，我都没好意思直接开口问个究竟。

人总是有好奇心的，虽然我没有直接问，但大家都是明白人，我的眼神，我的姿势，我话里有话的语气，无不在暗示他我浓厚的兴趣。而他终究是苦笑了一下说出了一句话！

“那天晚上竟然连开了21个庄，竟然连开了21个庄！”

从他呆滞的表情，反复的语气中我感受到事情过了那么久，他依然没有办法相信与接受这个事实！

一个已经能够在某一个投机领域稳定赢利的高级投机者，依然可以因为没处理好第一类风险而导致的情绪问题，外加各种机缘巧合，最终去到了一个他本不该去参与到的游戏中去，又因为样本严重分布不均匀的客观现实，而导致了辛苦累积的资金全部被毁灭的结果。

这也是一个没有处理好第一类风险，而导致第二类风险发生，从而被第二类风险毁灭的活生生的例子！

可以说，投机世界的绝大多数人，都是被第二类风险给毁灭的。

换句话说，也就是被他们自己所毁灭的。

讽刺的地方在于，在投机领域，唯一我们能在理论上完全规避的风险，就是第二类风险。

我不知道，第二类风险拥有的所有三类风险中最强大的杀伤力与理论上最完美的可规避性，是不是也是一种一枚硬币的双面性的代表呢？

在这篇文章中谈论了BJL。

是要告诉大家一个道理，BJL是一个预期收益为负的游戏。

尽管从理论上，它所拥有的那个优势，本不可能带给它赌 场赢利之王的桂冠，但现实早已经证明，BJL就是任何赌 场的赢利之王。理论上的完美，再一次在现实中产生了令人难以至信的偏差。

那么，BJL庄家，究竟是怎么做到随意屠杀闲家的呢？

他们利用的并不是大家都看得到的那个微小的概率优势，而是通过样本的产生，会普遍发生的严重偏差，那肯定不是平均分布。

正是这样的偏差会导致连续21个庄这样极限情况的产生，而在交易里，海龟那本书中也说到了连续13次的假突破后，才用趋势跟随系统捕捉到了一次大的利润。

如果这样严重的样本分布不均，再加上巨大的波动性的话，那几乎就必然等于玩家的心态彻底失去控制，从而被第二类风险所毁灭。

可以说，对于99%的BJL玩家来说，赌 场的优势在平时是4.5%，而一旦小概率事件自然产生后，赌 场的优势就从4.5%变化为无限接近100%。

哪怕有那1%的玩家可以克服这个情况，但等待他们的，也是从长期看，注定了的负收益预期。

所以，这是一个从长期来看，你注定赢不了的游戏，这个游戏与德州有本质的不同，德州我们也计算过，在不加入策略的情况下，因为赌 场会抽水，所以如果大家都只是纯运气的玩，那么大家从长期看都是负的预期收益。 正是因为策略的加入，使得这个游戏在不同的人，使用不同策略的情况下，收益的偏差大到难以想象的地步。

BJL与任何策略无关，BJL不会因为你使用任何策略而改变它那长期存在的负期望收益。

虽然我每次去澳门（我是以去旅游加感受赌徒圣地的心态，去连玩带学的，而不是去长驻）都会听到朋友跟我说，这个人打BJL赢了100万一个晚上，那个人打BJL又赢了多少多少……

这些都没有用，这不是因为他们的系统能战胜赌 场，只是运气的垂怜外加这个游戏本身巨大的波动性，所带来的短期收益偏向性导致了他们在一时获得了不错的收益。

在澳门有一句老话一直流传，赌 场最不怕赌 客赢钱，赌 场怕只怕赌客不来玩。

只要你来玩的时间长了，你的各种问题与风险就会有充分的余地来发挥作用，自然而然地消灭你！

反问大家一句：

从人性的角度出发，那些一个晚上就在BJL赢了上百万的人，真的可以做到以后就不来玩了吗？哪怕他明知道这个道理他都不可能不来玩。

那些能做到不来玩的人一开始就不会去玩，一次也不会！好比我这样的职业牌手。

所以，我也没机会去赢这种一个晚上一百万的钱。

到头来赌 场什么也不会失去，他只是把他的钱暂时放你那里，让你帮他保管一下而已，他知道你一定会在某一天自己又双手奉上的。

·转·槽记 | 不懂这些就弱爆了，程老湿甩干货“主题那点儿破事”  此博文包含图片  (2014-09-22 21:29:37)转载▼
标签： 股票
粉比：

小弟理工出身，希望严谨清晰，可对量能盘口这类变化频繁虚实交错之物一直不得其门，又觉题材股的波动多由情绪主导，故想请教老大对题材股的预判有何方法和建议吗？
程老湿：

“奇术易学，心法难求”。
擦，还是说人话吧。技巧很多人都有总结，虫有虫路虾有虾路，各路英雄的套路年年都有翻新，所以技巧这事，程老湿只能讲讲自己点东西，求不了全。

不过，玩主题必须先洗脑，一些广为流传的谬论是需要赶出认知体系的。对市场存在且合理的一些基本认知都不懂还加以胡乱揣度，必定做多输多。这部分，是不变的，也是“自己人”没有争议的部分。

这部分是程老师能“扫盲”的重点。简单说，大多数人看不懂游资在干嘛，很正常。因为压根你们就不是“一路人”，对市场的认知沉淀完全不一样。

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下面这点东西，算不上“秘笈”。不过，哪怕放在各位面前，也没多少人能领悟，这事儿程老湿已经试过多次，“人不对，教不会”。

再次重刊，只希望多一些有缘人，能够“借力”捅破那层窗户纸，从此走在正确的道路上，而不是一天到晚在自己七拼八凑的“世界”里打转转。

能被市场验证的，才是硬道理。纸上谈兵，不中~~~不中~~~

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❶ 先桑拿：对于市场生态的领悟（游戏规则的理解）
问问你自己，来市场做什么的？

投资？……滚蛋

投机？……滚蛋

赢钱！……冰狗，答对了

这个问题既不搞笑，也不弱智。很多人都不愿意直视这一点，假模假样裹着一大堆理论来掩饰。

这好比问很多武术高手，你学武术干嘛？很多人会说“强身健体，保家卫国……”之类的废话。问问李小龙？他会毫不掩饰的说：“把对手击倒”。

这就是程老湿让大家先"桑拿"的理由-让自己的目标简单化，明确化，去除那些没用的东西。

接下来的问题是，“ 为什么是你赢？”

赢家逻辑，只存在两种方法论：

1.（弱者模式）按规则玩，熟悉规则，跟随或抓漏洞或踩线，寻求利益最大化的机会

2.（强者模式）建立规则，惩罚不按规则来的，帮助愿意按规则来的

这两种方法论，都是赢家的玩法。对手都是输家。这是我们制定一系列策略的战略思路（先明确自己在游戏里是弱者还是强者）。

这是“赢”的先决条件。

第三个问题是，“ 怎么赢？”

选择合适的场子，合适时机，利用规则或建立规则。
这句话，适用于人类的任何社会场景，最基本的游戏规则。

接下来，我们来讲股市。

股市好比赌场，有很多种游戏模式。主题投资只是其中一种游戏模式。

首先，我们要观察这种游戏的运行模式，游戏规则，参与者的特征。

什么是主题概念？什么是行业板块？

很多新人甚至一些研究员都分不清。比如特斯拉概念和新能源汽车行业，就完全是两码事。

记得当时看到某家券商行业研究员写了一系列新能源汽车产业链的深度报告，点了一箩筐的票，来作为特斯拉概念的股票池进行推荐。

程老湿当场笑抽，太“业余”，牛头不对马嘴。

后来，市场表现也证明了这一点，游资肯把万向钱潮这种“董事长事件触发”的票推起来做龙头，也不会去碰那些所谓产业链关联的票。

这不是谁包涵谁的问题，压根就是两种游戏。

主题，说穿了就是一股潮流，一个箩筐。要的是，有简单的逻辑关联就够了。

行业，是一种基于主营业务的分类形式。通常只具备产业链这一种逻辑关联形式。
从逻辑上就知道，前者范围要远大于后者。逻辑相关性是不是考量龙头选取的唯一标准？不，只是其一。

这个道理，有些人一辈子都搞不明白。这就是这个游戏的规则之一。

那么，是不是说主题概念股的逻辑相关性要求不高？

这句话，要换个说法，应该是

主题概念股的逻辑相关条件，一定要直接，简单易懂
为什么呢？金融行为学很容易解释这一点。

什么是潮流？就是在某个时点，一部分人（一个群体）的审美观达成了一致性。而作为群体行为，他们的平均智商水平是向最弱智的那个人靠拢的。

尼玛，搞那么复杂的逻辑，怎么可能让一大群人在短时间内都懂并且行为一致呢？

所以捏，“简单到弱智都能理解”的逻辑是最容易被理解并传播，从而形成一致性的交易行为。

举个例子：

不少股民看新闻联播炒股，不要笑他们，人家可是聪明人。虽然他们不懂程老湿的金融行为学，但他们通过实践知道，还有更SB的人在他们后面去买入，从而让他们赚钱。
新闻联播传播的“逻辑”，哼哼！懂了撒，不懂就连弱智都不如了，伙计。

所以，很多主题概念的兴起，从一般人的智商水平理解起来，“无厘头，忽悠，没道理，投机”。但实际上，客观讲，因为你还不够智慧，根本就看不懂这个游戏的规则与玩法。

反而，一些对于市场一窍不通的菜鸟，更容易参与其中，因为目标太明确（赢钱），又缺乏知识框架来约束，从而能够从主题概念炒作的过程中获取到暴利或成为"韭菜"。

“乱拳打死老师傅”的道理在这儿。

有没有“茅塞顿开”？

桑拿嘛！正常。

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➋ 冲凉：要清楚你赚的是谁的钱？
整理下思路。

上面写了那么多，看一遍你未必记得住要点，那么记住程老湿下面这句话：

做主题概念股，解释这只票为什么涨，只需要一句话。
上涨理由如果用一句话讲不清，或讲清也没有振奋人心的赶脚，就不要做这只票。

为什么？逻辑有一点复杂，九成做不起来。

想一想过去曾经NB的主题概念，是不是如程老湿所述这般？

绝对是不可辩驳的"实践真理"。

接下来，老湿来讲讲我们该如何去“赢钱”？

一个主题从诞生到发扬光大，过程中会有不同风险偏好的参与者沿途上车。

第一批：“信息不对称”交易者

这批资金通常不是来自市场内部，而是掌握了第一手信息来源的关联资金。他们顶着风险博取的是信息不对称形成的估值溢价。随着监管力度的加大，此类资金的参与力度越来越小。不过从次序来说，他们是最早开始站队的资金。

第二批：“资金优势”交易者

这批资金通常来自市场内部，或游资或机构，在掌握了可靠消息后，利用资金优势推高价格形成短期明显升势，放一枪就走。

第三批：“趋势”交易者

这批资金通常属于技术派，在价格上升趋势形成之后，开始站队为升势“加油”；跌势形成之后，开始排队“杀跌”，跟随趋势惯性操作。

第四批：“价值”交易者

这批资金通常关注业绩变化，在业绩趋势扭转之后，开始站队成为稳定购买力量。即便市场风格转变，他们仍会继续坚守，直至下一轮信息披露期来临。通常业绩是滞后于股价的，所以大多数“价值”交易者都是右侧交易者。

事实上，每一种类型的交易者都可能赚钱也可能亏损。亏损原因无外乎，不同阶段不同类型的交易者都会遇到“最后一棒”的风险。后一批资金必须要大于前一批资金，那么前者才可能全身而退。

那啥“天量天价，地量地价”，就是这个道理。

那么，我们赚什么钱？取决于，你自己把自己定在哪一个环节入场？

不同的环节，安全边际的理解不一样。你自己的个性、信息渠道来源、投资风格、资金管理风格，最终形成的策略体系，决定了你可以赚哪一个环节的钱。

通吃？你NB。不是不可以做到。

这要求你要么是SB，或者是精神病，或者钱多的没地方放，或者你就是“始作俑者”，终极强者，制定规则的那一个人。

这个话题就不展开了，一旦展开，程老湿就要给你讲讲达尔文的达尔文的“物竞天择”论了。

相信讲完，疯掉以后，你就能成功进化为“神经”，再来个九九八十一难的修炼去“经”，最终成“神”。

现在，你是不是打算卷起袖子开始分析一下，市场上目前的主题概念都运行到哪个阶段了？

且慢，程老湿的课还没讲完捏！

实用干货来了。

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➌ 自助餐：如何判断一个主题能够炒热、能否持续？
经过多年实践观察，程老湿总结了以下几个步骤（随着时代变化也在调整）：

要判断一个主题在哪一个阶段？

需要根据不同阶段来判断，对相关问题进行评估：

第一阶段：关注“资金优势”交易者的参与力度够不够大？

比如

龙头股是直接封板还是频繁开板？

第一浪的上涨幅度是多少？

有没有板块效应？

与大盘共振还是逆势？
第二阶段：要评估“趋势”交易者的参与力度够不够大？

比如

震荡换手量是否充分？

K线角度？

调整时间、幅度？

重要支撑位买卖成交状态？
第三阶段：要评估“价值”交易者的参与力度够不够大？

比如

业绩快报情况？

最新季报、龙虎榜上的机构买卖情况？

重要业绩披露时间点前的价格趋势变化?
收官阶段：看《**》

“老师”越多，风险越大。
特别注意：每一个阶段，都可能  GAME  OVER

随时关注"主题相关消息与龙头股表现的市场互动"状态。

当市场反应越来越平淡，交互越来越少的时候，则意味着“最后一棒”砸在手里了。

交易标的、交易理由并非成功交易的关键点，故事再好，也要讲天时地利人和。充分调动市场热情，“一呼百应”才是关键。

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（思前想后，担心过于惊悚吓到小盆友，就换图了）

❹ 黑暗料理：做主题概念，最忌讳的几件事
毁人不倦，黑人不厌的程老湿，最后免费赠送一盘“黑暗料理”

有两个方法可能会吃到“黑暗料理”：

1.内幕消息

2.基本面挖掘
其一，打探内幕消息是捕捉热门主题的“必杀技”吗？

不是。

上述分析中我们可以看到，“信息不对称”的溢价收益其实只是一小部分。这还没有包括虚假消息以及违规风险的“对价”。

物竞天择，建议遵守游戏规则，赚该赚的钱。

其二，基本面挖掘是不是主题概念游戏里面最NB的玩法？

不是。

热点要捕捉，不要挖掘。

程老湿在熊猫烟花案例上的“显摆”，给了大家一个错觉。

“我擦，程老湿能在12块就挖出这只大牛票，那么我也行哈！”
泪奔！程老湿能说这是……运气好嘛？

老湿只能说，“经典，真的无法模仿”。

挖掘，运气占到了五成甚至更多。

万一……你没挖出来，是不是浪费时间也浪费了感情呢？这是条“邪路”。

高效率的投资方法，是基于热点概念股出现以后，进行合理评估（就是前面所说的），用你最“舒服”的策略，在“合理”的价位入场，赚你该赚的那一部分。

大家有没有注意到，其实一些朋友在程老湿“不知情”的情况下跟了一把，结果呢？出现震荡时，几乎一个不留的都跑光了。

程老湿做了什么？“合理”的价格减，“计划好”的价格加，一来二去，成本做下去。货一点没丢。

难道，你们不想问个“为什么？”

客观而言，我觉得，震荡的这一阶段，是大家都可以把握的机会，但是……

哎哟，涨了三个板了，都跌停了还买，要死啊！这不是傻子吗？

恩，这票就是投机，看吧，跌停了吧！套死这帮乱炒的疯子

擦，再跌一点，等价格稳一点就全仓买！

P2P是什么？它不是做烟花的吗？

它今年业绩不怎么样啊，早晚要跌回来
好吧，懂程老湿的寂寞了吗？

好吧，必须要槽一句

“连捕捉热点都不会，挖掘个毛，长了会挖掘的眼力吗？必须先进蓝翔学三个月先”
这好比，五音不全还参加中国好声音，指望大红大紫。当然，机会还是存在的，“会哭就有希望”。

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❺ 心法：交易赚的钱都来自“跟随者”
最重要，但也最难看懂，最难付诸实践的内容，放到了最后。

有用？没有用？

悟透，受用一生。没懂，一笑而过。
这个市场所有的游戏，都可以用一种方式来玩：

玩弄人性的弱点，斗心
智商一般般就可以了，重要的是情商。

这好比，踢点球。技巧到了一定程度就够了，接下来情商决定胜负，当然，还有运气。

所谓“常胜”，孙子兵法里面的解释用大白话说，把好赚的钱都搂进来，反复搂。有风险没多大把握的，就让人家先搞。

这两条结合起来就是

持强凌弱，搞，反复搞。博弈，拼心不拼钱。
在我看来，这就是在市场里面生存的“不败之道”。

做交易，简单说，就是买和卖。

稍微趋势化一点，就是“来回排队”。

无论你站在人少这一边（逆势交易），还是站在人多这一边（顺势交易），决定你能不能赚到钱的，其实在于一个变量

你丫后面还有人不？
没人，你就是大家一直在等的那个SB了。这叫做“插旗”。

“最大的多头就是空头，最大的空头就是多头”

要防备的是，站在你前后的人突然都站到你对面去了。

好吧，前后都没人的SB是你了。这叫做“站岗”。

所以，你要做的只有一件事情

学会在合适的时候换队，你的利润来自于跟随者
我们会发现，触发大家换队的因素会很多，但说到底，你是否能赚钱换队，还是看，你后面有没有人加入。

所以，你心理怎么想，怎么讲道理一点都不重要。

当然，可以自己跟自己玩吧，如程老湿一样。

最重要的是，这两班人，炒得越热闹越好。

有分歧，才有交易，才有换队，你后面才会有人。

所以，程老湿一贯认为，“韭菜”是市场重要的组成部分。无论做多做空，有活水进来，最受益的一定是，已经排好队天天拉票的这群人。

没有活水，大家都咯屁。怎么站队都是输，抢凳子的游戏大家都玩过。

这是我对于市场行为的终极理解。

概述下

其一，没有跟随者就没有利润。想赚钱，要挑选未来将会有大量跟随者的队伍；

其二，换队慢一步。不可以快很多步，除非时间成本为零；
一个有趣而违背“常识”的推论出现了：

交易标的、交易理由并非一次成功交易的关键点。
没错，我关心“标的”的基本面，价格等等因素，主要分析角度在于透过这些信息，可以获知一些关于站队的情报。

比如：我前面是谁，什么时候来的？它是在张望准备换队？还是加了床直接躺下睡了？传闻后面会来人排队?从哪里来？来了没有？

视角不同，格局打开。

（完）

 

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5NTY3NTIwNQ==&mid=200954681&idx=1&sn=f51139fe7fb1a979136a8ce4d0a20ecf&scene=2&from=timeline&isappinstalled=0&key=847737ea66a0e8c6cfc223084c9d59642718d884770bec2720f509e0163054447c6eebadcd722ef250386044a1089c7c&ascene=2&uin=NDI3NzUzMDAw&pass_ticket=on5TXkTAymijWbqxSfLmCgRHiQJmr7ooWTya1k1oZzfcMsT03EpmqzuUUit/4zyw

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为什么十赌九输？

这个故事我给不同的人讲过无数次，他们都只是我是在讲故事讲大道理，只盼着赶快结束这个话题，好听我讲怎么赚钱。

在我看来，这个故事他妈的就是"护身符"-不了解其中道理，连赌桌都不应该上。

下面我开始讲这个故事 - 每个输钱的赌徒，都是经历了同一个过程。

初入市场，拿着十块钱，学人家赌赌钱

运气不好，输掉了，然后就不敢玩了。直到再次被别人讥笑，就又拿十块钱去玩。

这次运气不错，第一把就赢了，赢了一块钱。我擦，这么容易，再来，第二把又赢了一块。

如果用二十块，那么现在我就赢了四块了。加码！反正我已经赢了两块，如果输了，我就不玩了。

第三把又赢了，真的赢两块。加上前面的两块，现在已经赢了四块钱。我真的太聪明了。

连赢了三把，是不是要停手呢？问问别人。

别人说，擦，你才赢了四块钱，我认识的伙计，昨天一把就赢了一百块。

妈的，原来我是SB。明天必须搞大的。

第二天，还是胆小，我现在已经赢了四块钱，这次最多输十块钱（贴六块），一定要搞大点，赢不了一百，起码也要多赢点。

一算，要赢十块钱，把本钱加到一百。

很紧张，不过，真牛掰，第四把又赢了，这次赢了十块。四把已经赢了十四块了，要知道，我最开始才是十块钱来玩啊！

哈哈，我天生就是该做这个，我就是个天才。

第五把，再接再厉，还是退出？擦，胆子不能小，最起码要等着输一把再走，难道有钱不赚？

如果押一百一十四元，我就能够赢十一块四？不行，这太慢了。什么时候才能一天赢一百啊？

一把，只玩一把。

第五把，压一千。一晚上都没睡好，太紧张了

我擦，赢了，又赚了，我也做到了一天就赚了一百块。这尼玛必须让他们都知道，太牛掰了。

晚上接受膜拜，大家纷纷致电，问下一步怎么压？

好，我压两千，你们一起凑两千吧，有钱一起赚哈！

第六把，又赢了，没有意外。

群情雀跃，我日，一天赚两百，这尼玛是神啊！

第七把，我压三千，什么你们压三万？我擦，好，我也不怂，压1W。

没有意外，又赢了，这真是捡钱啊！

第八把，怎么搞，什么你们压十万？赢了我要抽头，每人收10%。我自己压5万，你们有什么怕的……

开，又赢了，知道了吧！跟着我，你们跟对人了

第九把，我压10w，你们随意，呵呵，你们100万，嚓，抽头我都赚死了

开，赢了，哎呦，现在赢钱都没感觉了。

第十把，我压50w，你们只能压500万，赢了分我一半，不同意拉倒！

来，开……

……

……

……

我擦，怎么……

第十一把，我压100w，你们敢不敢搞，上一把一定是巧合，这把一定扳回来

来，开……

…………

……

大多数人是不愿承认自己裸泳的；裸泳是癖好问题，如果你在周边看不出谁裸泳，最安全的办法就是自己立刻在水里先拉裤头，而不是等潮水退了看有没有其他人一样裸了。巴菲特的裸泳论很著名，我问过他这话核心，他说：就是早点自己先穿好裤子，潮水一旦开始退去，要再涨起来可真非易事，核心不是你裸不裸。

调一组数据给你看下：
  两融余额与账户中的本金相比，就相当于增加的杠杆，因此当两融余额与A股流通市值的比值越高，则风险愈大，大盘回调的需求就越强烈；当二者比值达到10%时，基本意味着可动用的场外资金全部被动员入市，没有多余的资金可以再来接盘，此时大盘回调基本不可避免，且幅度较大，往往意味着牛市的终结。
  其次，从图1可以看出：在2014年1-7月底，两融余额与A股流通市值的比值仅仅从1.5%升到2.0%，而2014年8月-2015年5月7日，二者的比值开始快速上升，由2.0%翻一倍多到4.4%，期间没有出现像样的回调。
  但6月15日-19日，A股大盘不断下跌，A股流通市值快速缩水，而同期两融余额不降反增，分子上升，分母下降，最终使二者比值又开始快速拉升，在暴跌的6月19日更是达到了历史最高值4.5%，那么这就意味着6月19日的融资金额是史上最大的融资盘，当天的风险也就达到了短期内的最高，所以6月19日的跌幅也就达到了目前这波回调的最深（6.5%）。
  随后6月19日、端午节后的23-25日，融资盘在这4天被动平仓（被券商强制平仓）或主动减仓，二者比值降低到了24日的4.2% 和25日的4.3%。
  综上可知，5.7-6.12日的比值下降其实是一个假回调，因为真正的两融余额仍然在上升，只是因为大盘指数快速拉升的速度超过了两融余额的增速，导致二者的比值出现了短期的下降趋势，那么这个假回调也就意味着风险依然在累积，直到6.19日被彻底引爆。

人民日报社论啊，96年股市持续火爆，交易所证监会警示公告都没作用了。国家党报头版社论，警惕股市泡沫，这在全世界也是唯一一次。好像从这天开始实行了涨停板制度。开盘跌停。很多股票出来不了 价格，全卖没有买的，卖盘都是99999999顶格，全中国股民都吓坏了。没交易就无价格，券商协会给我们发通知，买一点点，让价格出来。第二天，第三天，都这样，号称断崖式下跌，又称绿油油的幕帘行情，又叫关门打狗行情
  
  当时的每一个人，只有一个想法，把股票扔掉扔掉，很早就排队挂跌停，场面悲壮。。。
  
  神奇，发生在第四天，深发展，长虹，格力，大洋，黑压压的的跌停板，被大手笔大手笔横扫，一直扫到涨停板。全场震惊
  
  其实这种暴跌，券商一样死翘翘，出不来。券商最厉害的是，有后续资金，你不要问是怎么来的。我们每天开会就是商量开板后补仓，然后摊薄成本逃出来，但我们老大第一次，让我明白，什么叫反败为胜。他问我们，市场最好的股票是什么，我们说发展和长虹，他问我们这2股持仓不多呀，我们说它们一直涨，太高了，没机会。。。嗯，啊，明白了，现在机会就在眼前。。。但我们贪啊，以为再有个跌停就好了，结果别人扫货，我们已经迟了，底货被扫空了，中间卖盘了了无几，全靠中途人临时卖压，所以当机立断直接买涨停，在涨停板收货，涨停的交易很大很大，涨停对战其实就是心里战，一部分人是T0作业，已经先低买了然后高卖赚差价，一部分人是先卖，以为可以买回来，毕竟市场脆弱。可惜他们都没机会了。第二天，策略就是直接按市价收货，一路买到涨停板 。这天，你还要一边卖出跌停开板的股票，我们叫倒垃圾，也不知道图便宜还是投机一把，都买了些啥玩意啊，呸。腾出来资金就买这2股。直到把资金用完。当然我们还有没用上的其他资金，一直被跌停5天，出不来呀。呵呵，坏股票好股票一目了然
  
  这个月，我学了很多
  
  后来，发展涨到70多，长虹涨到 60多，还有除权。我们投资部全公司第一业绩。记得96年12月跌停那几天好像是21-18，一个好像18-14，我们的仓位
  
  暴跌，买好股。
  
  牛市，一定有暴跌。极端行情你想不到
  
  那些天，还有新闻，上海一物资公司，财政科的会计，自杀，100万钢材公款，她挪用只想短炒2天，赚个10万就行，结果碰上社论，断崖，出不来，也不知道什么时候能够交割出来，崩溃了，跳楼。。。
  
  那个月，我学到很多
  
  市场三个断崖跌停后，半年不到，大盘再创新高，社论没压住，证监会连连出招，处罚了我们公司，华夏和君安，我们老大阚总被迫离职去深圳做创业基金，后来是南方证券老总，直到100亿亏空破产。而君安，后来全抓，一代枭雄

这些人、这些人的思想帮我度过难关
一，智慧平息愤怒
缺乏智慧与贤明的人的特点是易怒，他们总是急不可待地倾泻出满腔的愤懑与牢骚。
随着智慧的增多，他们的愤懑与怒火就会变少。
  尼采《人性的，太人性的》

二，我们无法理解卓越的人
卓越的人就是拥有杰出才华的人。由于他们总是走在时代的前沿，所以普通人很难理解这些人的思考方法、处事方法以及行为。
一般说来，人们对于远远高出自身能力范围的事情，不要说理解了，即便是想象都很难。由于这个原因，在普通人看来，那些有高度的人就像是奇怪的人，或者他们根本就不会引起普通人的注意。
  尼采《神圣的成长》

三，一个人的沙漠
不要停下你的步伐！
你千辛万苦地来到这里，千万不要放松警惕地回头张望，继续前进吧。
即使你的后面没有任何追随者，没有一个朋友知己，此处只有孤零零的你，也请不要胆怯。
能来到这里的人只有你。然而这里也并非目的地，仅仅是中途而已。继续向前走吧，哪怕那是未曾有人去过的地方。
因为荒无人烟的沙漠还远远没到尽头。
  尼采《曙光》

四，真理一旦掌握，就永远不会被夺走
真理的力量就是这样，其胜利固然是来之不易，但足以弥补这个遗憾的是：一旦真理赢得了这胜利，是永远不会被夺走的。
  叔本华

当下的市道,应该玩什么样的股票？

创板开始弯头下破位,拖累主板回撤，主板MACD高位背离死叉,很多懂点技术的人开始惊恐,莫非熊又要来了？！[滴汗] 而另一种意见：对这种没见过世面的恐惧嗤之以鼻,洗盘而已,牛市哪会这么快结束 ！[俏皮]

  今天我不讨论未来的牛熊,我是个现实主义者,只想寻找攻击的机会,而大跌显然是布先手棋,埋伏潜藏的好机会.

  那么,到底买什么样的股,才是又安全又酝酿着大机会呢？

  逻辑的推理很简单,如果未来依然牛市,潜伏暴跌做底的次新股⺁,就是捡金子；如果未来转入漫漫熊市,那么寻找熊市里也能逆市上涨的那一类股票,提前潜伏.[大笑]

  熊市里到底什么样的股会逆市上涨？它们有什么共同的地方？它们为什么不跟指数？这几个问题的提出,才是智者要重点解决的方向.看明白了,胸中才会有大格局.

  温故而知新,今天我来重点分析下创板大熊市时,那些耀眼的明珠崛起的过程.历史就是当下,历史总在影响着未来！

  神创板曾经也被唾弃过.2010年12月20号,创板指数摸到1239.6点高位后，滑入了深渊,一直跌到2012年12月4号那天,跌到了585.44点,这是个历史大底,跌了整整两年.在这两年中世纪般的黑暗里,七成以上的创板个股砍去了一半后,休息休息,继续砍半,砍的股票都成渣了.但是,就在这两年白色恐怖的铁幕下,依然有不少的宝石,如星星般发出光茫,依然拱出泥土,长成了伟岸的大树.

  这些敢逆市上涨的股票分别是：
  蓝色光标,2010年2月26号上市,2010年5月就开始做大底.
  康得新.2010年7月16号上市,上市开盘价基本上就是大底.
  乐视.2010年8月12号上市.2010年9月下旬出大底.
  汤臣倍健.2010年12月15号上市.2011年5月下旬做大底.
  富瑞特装.2011年6月8号上市.开盘价就是底.
  当然还有很多，我只罗列出这5只,它们有代表性.它们都是在熊市中上市的,都是提前做底,都是在熊市中冉冉上升，提前上涨几倍,又都是在牛市中再次爆涨,让长线持有它们的人赚疯掉.

它们的逆市上涨是因为什么？不同的人有不同的看法,大都从基本面出发找理由.我当然也从基本面出发,但我寻找的是共同的逻辑,寻找能够去量化的东西.我的方法很简单：把它们的业绩增长率从11年列到14年.这下子可以看个明明白白.

蓝色光标的增长率分别是：（100）（94）（85）（62）
康得新的增长率分别是：（86）（223）（55）（50）

乐视网的增长率分别是：（87）（48）（31）（42）

汤臣倍健的增长率分别是：(102)(50)（50）（19）

富瑞特装的增长率分别是：（54）（62）（105）（9.5）

一目了然啊！原来它们不仅仅是成长,而是高速成长.最起码,在上市以后的头两年里,业绩年增长率要高于50%以上，低于这个指标,熊市中就要放弃.我们只需把次新股上市后,当年或者次年增长50%以上的找出来，这个好找吧,标的一定少.找出锁定后,再进一步分析这种增长如何做到的,有持续性吗？有条件的可去调研,没条件的就用脑子去搜集信息加上逻辑分析.这就是投资的战略方向，值得大家锲而不舍的探索,又有价值又有趣味.我就是这样一路走来的.

无论牛还是熊,我只寻找那些能够持续高增长的好公司,买入并坚定持有.眼中没有什么K线和指数，只有生意是否特别,是否高速增长,这种方法,让我熊市也赚，牛市也赚.从不会去猜明天的K线是阴是阳,从不患得患失.我能这样做到,徬徨的你,从现在修炼自已,你也能做到,因为逻辑是你有生俱有的,你让它睡着了.

无论未来是牛也好，是熊也罢,把钱投向业绩高速增长的好企业,就是最好的做股票方法.把K线和指数忘了吧！

有人用心了,会问我,哪有那么多年增长50%以上的企业？我的回答是：一,没有就等.二.那就变通一下.连续35%以上增长的有没有？

有不少吧！接下去,你若有心,这样的股票在熊市是如何做底的？又是如何上涨的？有规律吗？有规律慷慨的和我分享吧！[献花花][献花花][献花花]

收盘了，码字儿也是我放松下来的一种方式，就跟我临盘时候打酱油有同样的功效。但我应承过诸位我是要写一篇的，所以我不会打酱油一般的写这篇文字，既然讲到感悟的范畴我觉得首先就要真诚才是。
我们这些职业炒股票的有个问题，那就是一脑子的并不是真相的所谓专业知识，一脑子的约定俗成的并不深刻的对市场的见解，一身的直接导致不可能成为交易明星的烂毛病和坏毛病。我们为什么没有从本质上改变自己的命运，我认为最根本的原因在于自己，在于如上简述的我们自己的脑子里的一堆的糟粕！它们在影响着我们，在进而影响着我们的命运！
感悟一：真的追涨杀跌是错的吗？
只要一说到追涨杀跌，你肯定鲜见我那些貌似高深和专业的同业们不是一脸的不屑！他们要强忍着鼻孔中不轻蔑的哼出来，不屑的哼出来。在他们的讲经传道中，追涨杀跌是江湖人士才应该做的！那些名校毕业，言毕成长性和估值高低的人眼里，这是最不上席面儿的策略，是最不专业的“投资”方式，或者手段。
但事实是怎么样呢？有时候他们也不得不提一嘴：这叫右侧交易，他们还给右侧交易一个挺专业的称呼，挺文明挺宽容了，这几年他们称之为：趋势交易！我们买股票不是就是分享的是业绩对股价的回溯和人们对未来的预期吗？实际上我认为人们对未来的预期是建立在今日的经营业绩之上的，是进一步的分析和判断。我们当然要试着从波动中去分析最多的钱是怎么看待股价的，追涨杀跌不单单是趋势交易的问题，在我看来这更是我们对分析结果的一种随后的对应策略。从这个意义上来说，我们要从中选出的是人们对未来预期的向好预期这块并参与其中，而不是人们单纯以博弈的方式在打扑克牌。讲真的，参与其中的首要我前面已经一笔带过，那就是今日股价所对应的业绩是个什么状况。
我们不可能完全自信对企业的分析一定是对的，我们最后的验证途径就是人们的趋之若鹜是不是诞生的？也许时间上不是线性的对应人们对行业的理智对待，但结合市场环境而言，两种情绪的叠加也是很正常的，我们在某种意义上也正是对情绪的一种对应的分享和放大。
讲真的，杀跌是必然的！如果我们在人们的判断不形成一致性的程度越来越大的时候提前出局，我们不会算是杀跌。但往往是我们想清掉的时候也是别人想卖出的时候，甚至我们绝大多数的判断来自于别人想卖出的迹象上，也就是杀跌。很多原因我在卖出的时候是不知所以然的，而是在很长时间后我才隐约知道下跌的真实原因是什么。
追涨杀跌是一种策略，它成立的前提是你具备追涨杀跌的能力。当然，我那些同业鄙视这种策略的另一个深刻的原因在于某个前提，这个前提就是无视对中观分析的前提下盲目的追上杀跌，可真实的情况是假如你对追涨杀跌的能力练的非常高杆的话，你完全可以无视对中观分析的基础，你当然也一定能赚到钱！在这点上，我们做不到但不能无视这种可能性的存在。
感悟二：灵活的交易是小资金才做的，大规模资金都是玩中长线的。
很多人大谈到短线是小资金和不专业的投资者才会做的，这些同业非常的欠缺对交易这块的专业能力的学和提高。你查查他们的履历就会知道他们的出身是做分析工作的，而且是从做分析转行到做资产管理工作的！这一段文字你是否能够深刻的理解清楚？他们专业的最主要部分是行业分析，中间跨越了策略分析，风险管理，交易，他们直接成了基金经理。在这里策略分析和风险管理与控制，交易，这三块中的任何一块对应行业分析而言同等是非常重要的专业范畴和经验积累。当你目睹他们大谈投资的时候，你会非常敏锐的洞察到他们对如上三部分聊的非常至少，甚至有时候会就这三块发表非常平庸和经验短浅的看法。我阐述的如上现象需要你反复的揣摩和理解，这是至关重要的一部分。
灵活的交易不是小资金才做的，这是策略修正的重要手段，这更是风险控制的直接手段，这更是保障赢利的坚实基础。在这样的前提下，你修正失误是动态的，那么灵活的修正手段就是交易，那么交易中的短线部分岂不是就是灵活的外延表象？那么从逻辑上我们是否要纠正上述的那些见解？那些可以称之为成见的一种见解？
长篇大论真的不必要，只这两部分假如看官反复的可以揣摩，那么你离盈利可能距离也不算太远了！更重要的是，你不能以成见武装自己，甚至很多号称的专业知识也是应该有一个理解的前提才可以运用的。那么在这个范畴上来说，你的任何对专业知识的运用都是有前提的，这才是至关重要的！