300026红日药业中报点评

8月2日，红日药业 公布了半年报，半年报给我的感觉是亮点很多，公司业务超乎市场预期。

1、
业务方面：
（1）
、中药配方颗粒同比增长84%，高于一季度65%的增速，中药颗粒继续保持高
增长态势，随着下半年新产能投产，预计全年保持60%的增速不成问题。
（2）、血必净颗粒同比增长207%，这个增速超出市场预期（市场预期也就是100%），
这个增长速度已经不能用产能来解释了。
（3）、盐酸法舒地尔注射液收入同比增长95%，这个增长速度也是十分惊艳，因为过去的
两年，这个产品都是负增长的，市场预期今年能正增长，但顶多就是20%的增速，没想到上半年接近翻番。
（4）、低分子量肝素钙注射液收入同比增长39%，这个增长速度在近两年中最高。
（5）、公司各个产品的毛利率都有上升，整体毛利率提升了8%。
公司各项产品的高速增长，说明去年以来的营销改革取得了明显的成效。原材料采购成本
下降及规模效应，导致毛利率上升。毛利率和收入同时上升，这个现象非常好。






1、
财务指标方面：
无论是跟前几年同期相比，还是跟上一个半年相比，重要的财务指标如毛利率、净利率、ROE、现金回收能力等都大幅增加；资产负债率基本不变，销售费用率增加了2-4个百分点，流动比率和资产周转率都有所下降，但都处于正常范围之内，可以说财务方面比往年更健康。应收账款都是在一年以内，发生坏账的可能性低。另外，红日药业的资产方面还有一个非常大的亮点，就是预收账款，我统计了中药、西药类公司今年一季度的预收账款占当季度收入的比重，很少有超过30%的，但红日药业能达到40%，一季度末预收款是7465万，到二季度末增加到9815万，说明红日药业的产品供不应求。

1、
其他方面
（1）股东人数减少，由一季度末的9673户减少到8318户。
（2）新药研制方面：3个新药进入生产前审批。天津红日健达康医药科技有限公司由钟南山院士挂帅研发的抗癌新药PTS（对甲苯磺酰胺注射液）已落户红日药业，红日健达康注册资本为2,000万元，公司持有其12.5%股权。目前，PTS产业化工作正在有序地实施中，力争到2014年取得生产注册批件，投入市场销售。
（3）子公司北京康仁堂药业有限公司自2009年起至2011年减按15%税率征收企业所得税。2012年新的高新技术认证正在办理之中，预计康仁堂药业很可能取得相关认证。