长信科技 股权投资疑云

至此 我们已经初步看到了 上海昊电的家当  

花费近两年建造 预期今年7月达产的全套5代CF设备（俗称5代线。）该线的具体介绍 见 相关券商对于长信的投资分析报告

一个或许行业内很有知名度团队 （凌安海先生）
当然 目前公开资料看不清楚这个团队的核心优势究竟是什么？是市场经验？生产管理经验？（可以保证产品质量？）还是什么 

但是 长信这个赌注是下下去了，似乎还很大 但结果会如何呢？

我们再看一下 8月2日 intel公司 深圳 福田 香格里拉酒店 超级本供应商技术交流大会的情况
（现场参会厂家照片太大 无法上传成功 很遗憾）

我们在看一下相关背景信息：
芜湖长信科技股份有限公司
关于与美国英特尔公司共同开发新型触控产品的公告
近年来，芜湖长信科技股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）致力于电容式触摸屏（CTP-SENSOR）新产品的开发，将上市超募资金的85%用于投资电容式触摸屏项目。目前该项目进展顺利。
去年下半年以来，美国英特尔（INTEL）公司经过考察、调研，决定选择本公司合作开发新型触控产品，开发的触控新产品为18.5英寸一体化电容式触摸屏（OGS）,该种电容式触摸屏主要搭载在一体机（AIO）电脑和超级笔记本(Ultrabook)电脑上.为此，公司投入了大量的人力、物力，经过公司技术人员的努力，研制成功了18.5英寸OGS电容式触摸屏，顺利通过了英特尔公司测试，并于2012年4月11、12日在北京举行的英特尔信息技术峰会（IDF 2012）上，向全球发布并展示了搭载本公司生产的18.5英寸OGS电容式触摸屏的一体机（AIO）台式电脑，英特尔对公司的研发、生产能力给予了较高评价，部分媒体也对此进行了相关报到。
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长信科技董事长陈奇：争取做到国内超级本触摸屏首选标的
中广网北京7月6日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国证券报2011年度上市公司金牛奖将会在7月7日颁奖，经济之声将进行现场报道。为此，交易实况推出《上市公司高管访谈》栏目，让入围金牛奖上市公司老总走进直播间。今天请到的嘉宾是长信科技的董事长陈奇。

　　主持人：长信科技7月2日晚间发布了预告，公司预计在2012年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长大约是5%到25%，公司还表示这主要是因为在上半年公司产品的结构发生了一些变化，新增电容式触摸屏以及玻璃减薄加工的业务为什么会有这么快的上升速度呢？

　　陈奇：公司从登陆深圳交易所创业板以后，加快了公司产品结构的调整，尽管在去年的下半年到今年一季度总体市场是下滑的，但是公司抓住了产品调整的机会，使得公司今年上半年在主营业务是没有下降反而是上升了。

　　公司从去年开始投资的触摸屏有30个产品，我们的2.5代今年上半年就投产，给公司在今年上半年业务带来提升，去年下半年投资玻璃减薄，这个项目在今年上半年也投入了生产，目前这两种产品的市场情况是比较好，所以在今年上半年的收入和利润都有一定的贡献。

　　那么公司登陆创业板以后，我们主要是在围绕公司的主营业务，优化公司的产品结构，淘汰和减少低端的产品的比例，提升高端产品科研的新兴产品的市场范围，这个公司产品都比较好的盈利空间，给投资者能够带来比较好的回报。

　　主持人：您也说到了自从登陆创业板以来公司产品的结构出现了一个调整，是不是从那个时候就开始了呢？

　　陈奇：就是从2011年5月份公司登陆创业板，通过证券市场融资以后公司加大了对产品的投入。
主持人：我们也看到了在去年公司的业绩增速还是出现了不同程度的下降，从您目前来看当时是什么样的原因导致的呢？

　　陈奇：去年主要是三季度开始整个大的宏观经济形势是影响造成的，去年全年公司预计业务同比增长，不过到了三季度以后公司利润下降，四季度公司盈利情况最差的一个季度。那么经过公司由于去年投资的触摸屏的SENSOR和玻璃减薄的这两个项目在今年上半年投产，所以到目前扭转了公司去年下半年下滑的一种趋势，提升了上半年的业绩。

　　主持人：我们知道长信科技主营业务收入的95%左右应该都是ITO导电玻璃了，这个产品今年整体的市场的情况是什么样的？

　　陈奇：今年上半年ITO导电玻璃整体市场还是延续了去年下半年的走势，处于下滑的状态。当然讲由于公司产品结构调整增加了一些，在ITO导电玻璃里面公司注重高端的包括STN导电玻璃，包括开发出来新型的无色差的ITO导电玻璃，所以给公司产品优化，公司业务也得到了提升。

　　所以今年上半年实际上公司业绩不降反升。到了现在为止整个市场即将进入产品销售旺季，今年下半年有望达到公司业绩可能会随着市场的好转也会进一步的增加。

　　主持人：公司研发成功的大尺寸OGS的触控产品顺利通过了美国英特尔公司的测试，据您观察长信科技这个产品有多少同行业的竞争对手？

　　陈奇：这个大尺寸OGS触摸屏玻璃主要用于未来的超级本，台式一体机。我们在这个行业里面目前公司还是抓住了跟英特尔合作的机会，现在公司产品已经通过了英特尔的测试，并且我们在今年将会参加美国波士顿的一个展示会和今年台湾的一个展示会。

　　接下来8月2日英特尔公司已经正式向我们公司发出了邀请，深圳有一个供给商大会，我们还会把产品展示给向社会向行业进行展示，这个产品方面我们竞争对手主要是台湾的同行，大陆的公司像莱宝高科、超声电子都是竞争对手。

　　主持人：目前业内专家对于OGS电容屏一体式电脑预测是什么样的呢？

　　陈奇：实际上超级本是整个市场都比较期盼的，但是现在没有推出的主要原因就是整个市场都在等待着微软公司发布的windows8，就是带有触控功能的操作软件。根据英特尔公司发布的信息来看，今年下半年操作系统里面可能会发布也就是讲今年下半年开始，超级本也会成为未来的我们的移动笔记本的一个替代产品，市场是非常看好的，在未来一段时间内这个产品会有一个爆发性的增长。

主持人：市场还是非常看好的，也有机构认为长信科技是国内超级本触摸屏首选的标的，作为长信科技的董事长您认同这样的看法吗？

　　陈奇：我们争取做到首选，因为市场对我们这次超级本的触控产品寄予了很大的期望，公司在这个项目投入了很多的人力、物力、财力，我们要加大研发的力度。

　　主持人：公司从产品的研发上的投入给我们做一个简单的介绍，有什么样的计划？

　　陈奇：公司目前已经目标还是比较明确的，我们主要是瞄准大尺寸的触控产品。现在公司已经为英特尔开发出了18.5寸、21.6寸和23寸的大尺寸的触摸屏，同时也在为英特尔在开13.3寸-16寸的中尺寸的触控产品。相信接下来公司研发的金额投入可能会在其他各种尺寸方面，尤其是OGS产品这方面我们会有更大的投资空间。

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我们再看看公司在巨潮网交易者互动平台的回复

wwwylm01 问 2012-07-06 12:02:38

全球只有10条G5产线，长信科技的参股公司上海剑腾拥有一条。对G5代线的描述，莱宝高科的互动问答上这么说："对于10英寸以上的产品，G5 CTP Sensor生产线比G2.5 CTP Sensor生产线的切割经济性更好，生产成本有望更低","对于10英寸以下的产品，尤其是7英寸以下的中小尺寸产品，G5生产线比G2.5生产线的理论切割经济性更好"-----我想了解，切割经济性更好，成本有望更低，能有个数字吗？ 

长信科技 答 2012-07-11 09:29:09
高世代的生产线生产大尺寸的TP产品比较经济，低世代的生产线生产小尺寸的TP产品经济。比如G2.5生产线（400*500）产品只能切割4片9.7寸触控面板， G3生产线（550*600）产品可以切割9片9.7寸触控面板 

问
yw180 

公司下半年要新增四条线和其他配套设施，预计要新增投资多少亿元？公司将来要收购上海公司股权和新增几条五代线，预计还需要要多少资金？公司准备怎么筹集这两笔大资金？ 

2012-07-18 12:16:05

答

长信科技 

公司下半年的自筹资金投资的规模，大概在8000万-10000万左右，这些投资都是逐渐投入，对筹资的压力不大；至于将来收购上海昊信等，可以通过定向增发的方式来解决。 

2012-07-25 09:28:46
注这里 公司的回复很有意味 含糊的说“至于将来收购上海昊信等，可以通过定向增发的方式来解决。”模糊了 增资扩股本来也就是收购股权的一个阶段。

wanghua1977 
上海股权什么时候收购完毕？上海合资公司是否有进一步投资5代线以上的生产线？ 
2012-07-19 08:06:44
答
长信科技 
何时收购上海昊信的股权，取决于昊信的发展情况，只有等昊信的生产经营达到一定规模，尤其是其经济效益达到一定规模时，公司才考虑实施收购。上海昊信会考虑增加一些投资，以使所有设备能够发挥更大的效用。 
2012-07-25 09:29:15
注：仍然回避增资扩股进展

wanghua1977 

公司目前持有上海昊信20%多的股权，公司公告曾经说过，凌安海先生取得上海昊新的控制权后，公司在增资到40%股权，不知道这部分股权什么时候增持完毕? 
2012-07-25 14:23:44
答
长信科技 
7月初已增资完毕，昊信已经办理好增资后的外商投资企业批准证书和营业执照。增资后公司持有昊信43%的股权。 

2012-08-02 16:17:39

GXY16888 
上海昊信3季度投产后，大尺寸吗的订单充裕吗？ 会开始有业绩贡献吗。 
2012-07-27 15:24:27
答
长信科技 
从目前来看，市场对大尺寸SENSOR很期待，市场应该没有问题，也会有业绩贡献，但今年的业绩贡献不会太大。 
2012-08-02 16:19:11
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至此，公司算是吞吞吐吐，在投资进程已经差不多近一月后，选择投资者交易平台而不是交易所 交代了这个 巨额投资的进度和今年可能的回报情况了 

但是大家注意一下时间 7月25日和8月2日下午四点回复的差异性

那么8月2日究竟发生了什么呢？

我们还是回到 2011年8月的公司对外投资公告来
（3）剑度投资及其实际控制人凌安海基本资料： Cando Investment Limited（剑度投资有限公司）（以下简称“剑度投资”），是一家根据英属维京群岛法律成立的公司，其法定地址为P.O.Box957,Offshore Incorporations Center, Road Town, Tortola British Virgin Islands，代表人为凌安海先生。 凌安海先生生于1949年，目前住所:上海市长宁区华山路1038弄171号。凌先生专业从事薄膜技术和离子溅镀的研究和开发，致力于半导体和光电材料器件产业领域20年。擅长组织高科技产业化，在投资创立和发展高新技术产业项目方面屡有建树。与美国、德国、日本和韩国等产业界和学术界，尤其在薄膜技术和半导体领域颇有声誉。1981-1983 Advanced Micro Devices Inc.资深工程师；1984-1997年于美国硅谷任达善工程公司总经理；1997-1998年任台湾激态科技有限公司总经理；1998-2004年于台湾新竹任剑度股份有限公司董事长兼总经理；2000-2001年任日本New STI Tech公司董事长；2002年-至今剑腾液晶显示（上海）有限公司总经理。

由上述描述可见 尽管凌安海先生2002年-至今剑腾液晶显示（上海）有限公司总经理。但是业绩好像并不怎么样。

是真的如此吗？

投资公告里有以下描述：
（四）凌安海带领其团队，负责公司的管理、运营事宜（以下简称“管理团队”）。长信科技和上海新蓝有权委派人员参与公司财务及人事管理，对公司日常运营进行监督并提出建议。凌安海先生应每月向公司董事会报告运营状况并提交财务报表以供核查。

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同样的管理者作为职业经理人时似乎成绩有限，但摇身一变MBO获得股权后，会如何？

投资公告有以下描述：
（五）在腾信光电的经营业绩达到一定指标后，长信科技将按照证券市场有关法规规定、依照法定程序收购腾信光电其他全部股权，达到100%控股。

会是什么魔法呢？

待续

我们首先看一下 长信科技 2011年11月发布的 芜湖长信科技股份有限公司 章 程 （修订案）
相关规程

第二节 股东大会的一般规定
第四十条 股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
 （一）决定公司的经营方针和投资计划； 
（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项； 
（三）审议批准董事会的报告； 
（四）审议批准监事会报告； 
（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案； 
（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； 
（七）对公司增加或者减少注册资本作出决议； 
（八）对发行公司债券作出决议； 
（九）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议； 
（十）修改本章程； 
（十一）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
 （十二）审议批准第四十一条规定的担保事项；
发项目等交易事项： 
1、公司发生交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计的总资产的30%以上，该交易涉及的资产总额同时存在账面值和评估值的，以较高者作为计算数据； 
2、公司发生交易的交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的主营业务收入占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的50%以上，且绝对金额在3000万元以上的； 
3、公司发生交易的交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额在300万元以上的； 
4、公司发生交易的成交金额（含承担债务和费用）占公司最近一期经审计净资产的50%以上，且绝对金额在3000万元以上的；
 5、公司发生交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额在300万元以上的。 上述指标计算中涉及的数据如为负值，取其绝对值计算。......

第二节 董事会
根据相关的法律、法规及公司实际情况，经过股东大会授权，董事会具有以下决策权限： 
（一）董事会对公司购买或出售资产(不含购买原材料、燃料和动力，以及出售产品、商品等与日常经营相关的资产购买或出售资产行为)、对外投资（含委托理财、委托贷款等）、资产抵押等交易的审批权限，应综合考虑下列计算标准进行确定： 
1、公司发生交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计的总资产的10%以上，该交易涉及的资产总额同时存在账面值和评估值的，以较高者作为计算数据； 
2、公司发生交易的交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入达到公司最近一个会计年度经审计营业收入的10%以上，且绝对金额达到500万元以上的；
3、公司发生交易的交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额达到100万元以上的；
 4、公司发生交易的成交金额（含承担债务和费用）达到公司最近一期经审计净资产的10%以上，且绝对金额达到500万元以上的；
 5、公司发生交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上的，且绝对金额达到100万元以上的。 上述指标计算中涉及的数据如为负值，取其绝对值计算。

......
由上述条款可见，尽管该次股权投资数额巨大 ，但董事会的权限已经足够 
所以 2011年8月的投资公告描述
本次投资额度未超出有关法律、法规及本公司章程规定的董事会审批权限,无需经本公司股东大会审议批准。

那么这个投资标的物究竟是什么情况呢？

投资标的的基本情况 上海腾信光电有限公司注册资本为人民币 26410.93万元，分两期到位，注册地址为上海市浦东新区丹桂路799号，其经营范围:设计、研发、生产电容式触摸屏及其它光电产品与设备，并提供相关技术咨询与服务(最终以工商营业执照登记为准)。合资公司对5代CF生产线和净化车间进行相应改造和增添必要设备后，月产5代（1100mm*1300mm）触摸屏SENSOR 2万片，初步计划公司将于2012年7月1日正式投产。
合资设立腾信光电的主要原因：（1）对公司现有中小尺寸电容式触摸屏产品的补充，完善产品结构；（2）产品结构的完善将提高公司产品市场竞争力，有利于市场开拓；（3）主要合资方具有一定的技术、工艺、人力资源、市场等方面的优势，有利于长信科技产品市场的导入、技术升级，提高管理水平。

在投资公告中对于二次增资扩股还给出了一个重要的前置条件
依据剑度投资实际控制人凌安海先生与上海仪电（上海剑腾的控股股东）的协议安排以及《框架协议》条款约定，剑度投资受让上海剑腾持有的腾信光电全部70%股权后，长信科技出资人民币9227.20万元、上海新蓝拟出资人民币429.17万元（共计9656.37万元人民币）对腾信光电进行增资。其中人民币5658.93万元进入实收资本，即腾信光电的注册资本将增加至人民币26410.93万元，剩余金额转入资本公积。增资完成后，剑度投资、长信科技、上海新蓝所持有的腾信光电的股权分别为55%、43%和2%。
注：这里的腾信光电工商核准后的名称应为 上海昊电光电有限公司  下同
我们从另外一个侧面看下这个标的物的基本情况

上海仪电打包剥离无利润资产
2012-03-05 02:57:00　来源: 中国证券报(广州)　
上海联合产权交易所近日挂牌消息显示，上海仪电控股（集团）公司联合出售旗下三资产，分别为海剑腾国际贸易有限公司100%股权，上海怡茂投资管理有限公司100%股权，以及上海昊信光电有限公司70%股权，合计挂牌总价2.19亿元。

此前不久，上海仪电控股（集团）旗下控股三家上市公司共同发公告称，仪电控股拟将所持公司股权无偿划转至其全资子公司上海仪电电子有限公司。业内人士表示，公司此举实为集团内部实现资源整合，产业格局调整战略。

旗下三无利润资产出售

上海昊信光电有限公司70%股权1.49亿元挂卖。公开信息显示，公司成立于2011年12月，属国有控股企业，经营范围包括设计、研发、生产、销售电容式触摸屏、光电子器件，电子产品的销售，并提供相关技术咨询与技术服务，从事货物及技术的进出口业务。其中，剑腾液晶显示（上海）有限公司持有公司70%股权，为公司第一大股东。

2011年度，公司营业利润亏损128.11万元，净利润亏损128.11万元，资产总计2.17亿元，负债总计470.92亿元，所有者权益为2.12亿元。截至2012年1月底，公司净利润亏损274.25万元。

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那为什么长信在上海仪电拍卖无利润资产，他倒要增资扩权加大投资呢？

待续