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高速发展中的海堤工程建设龙头


需求刺激与政策利好推动海堤工程建设行业高速发展。我国目前有 90%的可使用海域未被开发，且近几年台风造成的直接经济损失均超过80 亿元。从促民生和发展海洋经济的角度看，防护性海堤和填海造地海堤等海堤建设需求巨大。近年来国家和地方出台了一系列政策与规划，将加大海洋水利建设投资力度，未来几年海堤工程建设投资有望保持 15%以上的复合增长率。

　　公司作为行业龙头，突出的核心竞争力有助进一步拓展市场。公司是国内海堤工程建设行业龙头， 在全国和浙江地区市场占有率分别约为7%和30%。公司拥有国家专利及省部工法20 余项和多项专业资质，过往工程承包合格率和优秀率分别达到 100%和 85%，并承包了多项经典工程，经验丰富。这些核心竞争力有助于公司巩固并进一步拓展市场。

　　订单快速增长将拉动收入高速增长，模式转型有望提升毛利率。公司近两年新接订单快速增长，2010、2011年分别新接约20 亿元订单。预计新增订单带来的收入将在未来两年内确认，收入有望继续高速增长。公司毛利率高于水利工程行业平均水平，近年积极向毛利率更高的BT和 EPC 模式转型，整体毛利率有望进一步提升。