学和研究的重要性

以前以为自己懂点财务，就有点自以为是。经历了这两个月的学和投资（投机）过程才明白自己的浅薄，也很欣喜可以改进的空间。

4月底开始买入了广药，后来5月中旬买了白云山，5月底6月初加码了丽珠，买进了康美，并在五粮液 刚启动那天34买了，38.6的时候全出。这样算下来，居然指数跌的两个月是我今年最赚钱的时候，前面是亏的。
之前股票关注点太多，持有的种类也多，所以在进入医药前，收拢了一下，除了民生银行 全部出掉，民生也减持，不然配置调整幅度不够。
回头看，就觉得其实指数和我们关系不大的。排除对不断出现的热点（比如最近的草甘膦）的参与，在股票种类上的配置灵活变化我感觉都能让收益相差很多，持续多年的话差别巨大的。在牛市的时候配置周期性股，熊市配置估值合理或因为前期跌而低估的白酒医药股做防守。而中国股市的牛短熊长的核心原因是我们的产业结构都是比较重资产的，周期性很强且和国家的投资，货币政策密切相关，且差异性不大，所以周期波动的特点很明显，所以使得股市的涨跌巨大，因为货币的不断产出，所以挤泡沫的时间特别长。而医药和消费本身就有很多必需特点，中国人口最多（一人一罐王老吉就不得了），所以这些和人头有关的行业是最好的行业，恰逢又是收入上升过程，所以长线牛股都出现在医药消费居多。
现在才知道以前对安全边际的理解是不对的，这点首先要感谢茅台03兄。学他的部分帖子已经让我明白了成长投资才是真正的王道，如果你看三年有可能有巨大的回报，那目前静态贵了个30%那根本不是问题。这实际上对自己提出了更高的要求，我也才明白了巴菲特说的找最长的坡和最湿的雪是什么意思。因为理论上股票价值是未来的DCF ，如果你能看到3年，5年，甚至10年的轨迹，特别是它能有很不错的高质量的增长，那才能正确地评价目前的价格是否具有极大的价值。所以必须对公司和行业做深入的了解。最近我研究海工就在GOOGLE 上定了个offshore drilling 的主题新闻，天天看看相关的。
同时茅台兄又是个现实的尊重市场的人，在关于丽珠的那篇帖子中就说到了基于长线，但从中线出发，但后来他又谦虚（也不完全是谦虚，我理解）地说从中线角度说丽珠已经是失败。可能很多人还不理解他其中的两个意思。一个是即使你长线看好，但中线的安全边际会在业绩的产生后和市场对行业的喜恶给的估值能否让你在中线（我理解是3-6个月？）中先获得30-40%的利润空间，目前看是完全做到了。二就是当时的买点不好(市场的疯狂也是不容易料到的），导致最低到了18以下后，账面损失和可能的40%利润比已经不小了。事后的事情不说。说这里失败实际上是说我们对股票的估值和判断未必是对的，即使你做了很多功课，所以必须尊重市场，当你错了的时候，因为买点不好产生下跌，20%亏损一下就到了，和你40%的中线利润目标比这就是失败的。虽然他基于长线的研究自己有信心，但他依然对一季度之后的盈利短期情况没有把握，所以买的时候就做好了止损的准备，这个是相当的现实理智的，相信自己更尊重市场，这是我欠缺的，觉得市场先生都是喝了酒的。
这位老兄在05年的境界已经超越我目前，这让我很有差距感。所以我最近第一次买到了费雪的《如何选择成长股》这本书，好好读了一遍，很受启发。也建议大家看看网上的水晶苍蝇拍这个博客，他也是和茅台兄有些理念上是一致的。
我两个月的学和感悟，就已经让我有满意的表现，这让我觉得自己的提升空间还很大。苍蝇拍说过：赚钱靠勤奋，财富靠高度。研究必须勤奋，真正赚到大钱还是要悟性，天分和境界提升。对我而言，悟性天分都是极差，只能努力学提高境界了。