学和研究的重要性

我现在最讨厌的是伪价值投资者，他们说话的方式很多都类似的。
今年5月我在跟一个我比较喜欢的营销专家的微博时说了一句，然后有个在海外的号称价值投资者的人跟了。
我：“李宁依然在产品方面还是不得法，还不如CONVERSE ，所以都不用想，李宁的半年报肯定又是一塌糊涂。 (5月10日 00:57) ”
价值投资者“李宁是国内运动企业产品创新和积累最好的企业。converse做了多少年，做比较要客观啊”
我：“不信我半年报的说法，你可以在香港买进试试。converse 以前我觉得做得并不好，而这季CONVERSE ，NIKE ,ADIDAS 这些在产品设计，陈列都很好，那么在未来2-3个季度绝对是压缩国内品牌的空间，如果今年奥运投入过大而收入不佳，明年还会再跌”
价值投资者：“国内品牌去年销售接近1000亿，你说的耐克加阿迪大概200多亿人民币。耐克一年全球销售超过200亿美金，李宁国内第一也就不到15亿美金，能没有差距吗？中国的人均收入决定了国内体育服装公司在长期来看依然占有巨大的份额。李宁和安踏会抢占更多的份额，对许多伪体育品牌整合。至于股价李宁空间很大”
我：“现在李宁6.66港币。看看一年后李宁和这个股价对比是多少？涨幅能超过定期存款的5%我就算它牛”
价值投资者：“呵呵，时间会证明”
我：“好，记住啊，2012年5月10号-6.66港币”

今天股价是3.9了。虽然大市不好，但消费股这2个多月其实是最强的，国内的探路者都不断创了新高。
这些价值投资者的形象都是：西装革履或者拿着高尔夫球杆，冒出来的各种术语跟吃面包式的容易，似乎他们都是天之骄子。但从不思考企业的深层问题， 不从细微处观察并发现隐忧或者转机。说那些大而无当的话。如果是拿自己的钱投资，这些人离财富永远有遥远的距离，如果是想忽悠人给钱他管理，倒还能把价值投资作为一个招揽生意的幌子。
所以吧，学高人的思想，独立观察，多向高人请教，我们普通人做得也不会差。

谢谢，感叹茅台兄的牛

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写的很好，分析的也很到位。学了。

“今天公布了中期业绩每股收益0.28元，现金10派5元，可以中线布局吗”
这么简单几个数字，我也没研究过这公司，不好回答你这个问题。抱歉。
初看一下，2季度和1季度差不多，历来都是中期派息，且派息比例高。如果你作为一个价值股看未来没有太多增长的话，这样的息率似乎不错。但要知道那是去年0.57的EPS 为主要原因导致今年可以派高息。但半年0。28 的话全年估计和去年差不多。
如果我是你我可能会这样做：
1.找个更简单明确的公司，或者增长更有潜力的公司。
2.年报中查查前5大客户和应收款单位名称。了解其客户是谁，它客户好生意它就好了嘛。
3.做中线要考虑未来半年到一年的业绩估计怎么样演变，有无可能增速很高或者得到提升，那样就能提升估值以至于利润空间，为了防止亏损，我觉得作为中线进去必须有30% 以上的空间，我要从技术面和基本面去研究得到一些保障。基本面不说，技术上他也10.5和11.5两个阻力位，要假想一下当股价到了10.5的时候市场会怎么样想目前的PE 水平，行业和题材偏好，它会否冲过去？目前国内不喜欢息率这回事，所以要预算到了10.5的时候股价受压制的同时，基本面PE 估值也不是那么吸引，可能就会停留在那里，那利润空间也就短线走完了。未来突破你也未必敢追了。
所以我觉得要在估值和压力位双重有利下找30%以上空间的股票，比较容易实现这个中线愿望。
不是推荐股票，我说我选择江淮中线的理由：
一个是预告里面2季度环比业绩不错，虽然我不知道这有无一次性因素或纯粹靠压缩费用得来的，要等中报，但可以看到其2季度业绩环比是提升的，如果这样的速度上去，全年很可能要0.5以上EPS ,你能看到利润已经出现了拐点的可能性，这样的情况其实比上汽集团都要早出现拐点。技术面你看真正的压力是5.7左右，第二个在6.8.如果按全年估计0.5算，5.7也就是10倍多点的PE ，业绩开始向上的时候它比较容易冲过5.7到达6.8，那么2/4.8 =41% 。获利空间比较大且实现的可能性大。特别是放松银根后，3季度的轻卡销售应该还有提升，所以会安全一些，目标容易一些。
所以我说这是我的中线目标，并没有说它是长线目标。因为还要梳理一下出口部分和以后纳威司达进展，以及等待星锐进展才可以继续守多一点的中线，长线就要更加多的考虑了。

LZ，做汽配的万丰奥威今天公布了中期业绩每股收益0.28元，现金10派5元，可以中线布局吗？

“比学一定对空洞理论，更重要”
哎，茅台兄这么珍贵的无私奉献，还有人不懂欣赏。也是有意思，能分辨出珍珠和石头子的差别的人比我想象的少得多。拉黑。

培养市场的敏感性，比学一定对空洞理论，更重要

上证指数创出了三年来的新低，食品饮料医药农业这些防御性股票下跌。但抱团取暖的人都扎在了这些防御性板块，  “这些年的熊市里，恐惧战胜了贪婪，价值的追求和理解也快速转变为保守、安全甚至是过于苛刻的价值寻找”。 人多的地方出现人踩人的时候，死的人多。周期总有起落，放在中期角度看，周期股相当具有价值，比如汽车。

茅台兄看得我血脉喷张的雄文，好！
“当下的价值投资理念，大致是以巴非特风格为主的价值选择，强调壁垒、空间、可持续和可把握等特点，回避阶段性、不确定性、周期性和普通制造业等类型，这里确实是蕴涵着较非凡的智慧与逻辑，我本人也是深深受益于此，但我经常在想，这是价值追寻的全部吗？我们资本市场的未来崛起会是建立在这种价值理解和选择的基础之上来完成吗？在这种智慧和理念下选择出来的企业能够支撑起一个灿烂的中国牛市和中国经济的未来吗？不具备以上特征的财富创造形式还有没有价值参与的可能呢？
这些年的熊市里，恐惧战胜了贪婪，价值的追求和理解也快速转变为保守、安全甚至是过于苛刻的价值寻找，价值成为了一种终极意义上的理解。在这种理解的支撑下，资本丧失了其凶猛的本性，从过右转为过左，把价值理解局限在狭小的空间里，而这种单一的理念解读也势必会引发资本市场的危局，这和那些林林总总的网络、地产等泡沫危机的形成机理是一致的，只是泡沫危机是由于单一理念的膨胀而导致的极度繁荣，低迷危局却是由价值理念的排它型信奉而导致的其他价值形式的极度萎靡，牛熊的背后都是一样的偏执。其实，从国家到个人乃至市场，都是依靠一些价值观念和意识形态来指导和协调行为和方向的。人生观需要健康丰盈有层次，资本市场观也是如此，过分苛刻和单一的价值理解必然会束缚资本的顺畅流动及合理配置。老巴理念的过于盛行也同样会影响到它自身的市场实践和可操作性，而且从全局上来看，该理念下诞生出来的投资选择不具备当前中国资本市场的普遍代表性，也就无法起到振兴市场的理论建设的历史使命，不符合我国资本市场当前的阶段性特征和急所。
那么，什么样的价值理念才是顺应和振兴我国资本市场的发展方向的呢？这个命题较大，也难以回答，但有一点很清楚，它必须是多元的、是与现实生活中财富的创造形式相结合的，既然企业的活动和财富的实现是微观具体各有不同，我们的理念也就不应该脱离价值创造的多样化而局限起来。“护城河、特许权、安全边际、稳定经营、简单易解”等价值要素固然重要，但没有它们的成功投资也比比皆是，就算最终被证明消亡了的辉煌在其过程中也同样为社会贡献了惊人的价值，人类历史上有太多不永恒但却具备阶段性价值的经济形态，它们在某个时期同样为投资者带来了巨大财富。所以，我们是否应当反思，目前的估值体系和价值评判标准的严重分化是否合理。周期性和制造业等虽然从目前来看是没有什么太亮眼的地方，但它们才是我国股市的中坚力量，注定要成为我国经济活动中的参天大树。让我们设想一下，随着目前各基础产业产能的迅速放大和过剩、随着我国在世界能源版图上的政治努力和国力加强，我国在世界工业原料的制造与争取上必定会越来越宽松，那么上游的钢铁、煤炭、原油、有色金属等工业原料的供应价格也必定是持续相对向下，而对于大部分制造业企业来说，成本往往是经营环节中从长期来看最重要、最难以解决的部分，结合行业阶段性过剩的庞大产能，它们将因此具备供应全球的竞争力和生产能力，它们中的优秀者将会面临爆发式的市场机遇，这些恰恰是追求产能平衡和壁垒保护的行业所不可能出现的井喷机遇，成百上千倍的投资利润或许在数年间即可实现，而这也是那些模型估值、复利计算等书面理论所无法理解的。过去，当我在阅读世界资本主义的演进史、产业的变迁史和国家格局的变化史的时候，我发现，其中有非常多的财富力量和财富机会是不能从局部、从情理上来感觉和把握的。所以，当我们在股市里追逐那日常的百分之几十甚或百分之几百的利润时，当我们运用各种当前的方法去判断价值和未来的成长空间时，我们是否能设想出数百倍乃至数千倍的利润是如何诞生的呢？不能！所以，我们需要放开想象力，丰富多元化的价值理解和价值理论，因为缺乏想象力的市场是没有生命活力的，虽然熊市的恐惧让我们暂时失去了它，但它仍然是点燃我们未来之光的希望所在！”

茅台03兄在2005年12月的雄文，放到今日之2012年是最恰当不过的！这是何等的智慧，胸怀和气魄！