现有IPO政策的问题

股市的长期下跌，引起各方对IPO的大讨论，大家对现在IPO存在的各种问题反映是非常强烈的，暂停IPO的民意呼声很高，但是估计不会有结果。

其实，我想大家并不是反对优质的企业来股市融资，相反真正好的公司来了我们是欢迎的，能和优秀的企业分享成长带来的回报，哪个不愿意？问题是现在的IPO，太多的烂公司包装上市，或上市之时已失去成长性，这样的IPO给投资者不可能有好的回报。所以什么样的企业来上市，这个问题是关键：国家经济发展要转型，应该把上市资源更多地向新兴经济的方向去倾斜，传统行业的企业不应该再获得过多的IPO资源支持，对IPO企业的行业结构应该有宏观的控制。

还有一个问题是发行价格，现在的发行价格的确定表面上是市场化的，但是由于市场的定价权在个别机构手里，很难得到公允的市场定价，此其一。另外，现有的定价基础不是按照立即全流通的方式来确定的，IPO发行以小部分的流通市值定价必然被高估，对于失去成长性的企业，企业的成长性不能熨平发行时的泡沫，未来的全流通之路就是股价的长期下跌，给投资者带来长期的伤害。

尚的时代解决了全流通的问题，但对于老股来讲是给了对价的（一般10送3），换取了全流通的资格。现在的IPO，不需要给对价即可全流通，新股发行制度的设计给了利益相关方很好的时间缓冲，从而获取更多的募集资金和发行费用。二级市场在缓冲时间段里变成把头埋进沙子的鸵鸟，随着全流通的一年年解禁，估价一步步回归，给市场造成长久伤害。
问题如何解决？停发新股让市场休养生息一段时间，也只是缓兵之计，问题没有从根上解决，我个人的建议是：

1．控制发行的企业结构，IPO资源向新兴经济体、国家经济转型方向上的企业倾斜
2．对于IPO超幕的企业：要有3年的成长性承诺和分红约束
3．上市三年内业绩持续下滑、市场价格低于发行价的企业：股东不能减持
4。IPO全流通发行
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