在投资上 人脑胜于电脑

每每听说某人在运用数量化投资策略时

总感觉这东西不太靠谱
数量化投资简单说就是运用数学和计算机技术设计一个复杂的数学模型
然后运用这个模型去机械地做出投资决策
以求在捉摸不定的市况中获得稳定的利润
据说 这种模型价值连城
因为它是某些人吃饭 获利的工具

这些人在成熟市场中被称之为宽客
多数是数学天才 计算机专家 物理学家
甚至语音识别或密码破解专家等
对金融市场缺乏基本投资经验
凭着他们所设计的高深莫测的数学模型
以及多数年份相对稳定的的投资回报
宽客们能轻易而举地募集到大量的资金

但是这种过份依赖于数学模型的数量化投资
真的是不败金身 能抵御万年一遇的市场风险吗
如果说98年长期资本管理公司的破产是黑天鹅
那么次贷危机中数量化投资巨擎的纷纷陨落呢
随着数量化投资规模的增加
可以获得的利润空间有限
那么增大投资杠杆就成为获取更多利润的唯一手段
当市场发生趋势性骤变时
数学模型就会失灵 杠杆化的数量投资随之崩盘

200年前牛顿在南海泡沫投机中破产后痛心地说
我可以测算天体的运行 可是我无法测算人性的疯狂
是的 金融市场是由人组成的 自然也由人性来驱动
模型化的数量投资企图以科学的方式来长期战胜市场
低估了人性因素在市场中的作用
因而这种所谓的科学方式就变得不科学了

实际上 投资活动从来不会完全是科学的
它更多的是一种艺术
企图以科学来做投资最终会体验到牛顿式的感慨
在投资上 人脑胜于电脑