上网电价上涨和煤价下跌对国投电力的具体影响程度分析

去年电价上涨使火电企业收入大增，而今年煤价下跌使火电企业可以节约不少支出，这一上一下对火电企业的业绩有比较大的促进作用，至于这个作用到底有多大，应该作一个定量分析，对于今后的投资才会有明确的指导意义。下面以国投电力 为例来做一个大致的估算，做一下定量分析。下面根据国投电力公开的数据来具体测算一下。

一、去年上网电价上涨对营业收入的影响
根据国投电力公布的2011 年度电量完成情况，以此为基础，按国投电力去年上网电价的提价，则每年可增收约9.62亿元。这个数据可是根据国投占下属电站的权益而算出来归属于国投电力的数据，这可是实打实的。
二、今年煤价下跌节约的发电成本
下表是国投京唐港现货离岸价格，以此可以推算出煤价的大概涨跌情况。
国投京唐港现货离岸价格发布日期:2012-06-20
代表规格品 本期成交(RMB：元/吨） 上期成交(RMB：元/吨） 环比 　去年 　　同比
5800K 　　　　　770-780 　　　　　790-800 　　　　　-2.52% 　880-890 　-12.43%
5500K 　　　　　720-730 　　　　　745-755 　　　　　-3.33% 　845-855　 -14.71%
5000K 　　　　　620-630　　　　　 645-655 　　　　　-3.85% 　745-755　 -16.67%
4500K 　　　　　520-530　　　　　 540-550　　　　　 -3.67% 　645-655 　-19.23%
在国投电力2011年度报告中关于“主要经营指标分析”中有这么一段话：“2011年公司控股火电企业完成供电煤耗321.73克/千瓦时，同比下降2.15克/千瓦时；2011年公司所属控股火电企业耗用标煤总量1221万吨，实际标煤单价792元/吨(不含税），同比增加88元/吨。”从这里我们可以大致得到归属于公司的发电量所对应的用煤总量，因为归属于国投电力的发电量为303.33亿千瓦时，因此需用煤总量约为975.89万吨，按煤价下跌110元每吨计算，则一年可以减少燃煤支出10.73亿元。三、结论
这两项大的收支可以增加国投电力毛利润为9.62+10.73＝20.35亿元，对于23.45亿的总股本来说，应该不是一个小数，再加上大批投产的水电项目，2012的每股收益应该不低于0.7元，如此，股价在除权后年内上到10元也是有可能的，值得期待。