成 长

前期了解到榕树投资也在加仓059，当时一直没搞明白，前几天女儿红涨价才突然顿悟，059在学茅台。所以这是一个很值得研究的新动向。

仔细看了看加加
优势：品牌渠道经过多年的打拼，已是行业内的二线公司。募投项目上马后有冲击前行业三名的潜力，也就是说3年内业绩有翻番的可能。这是加加的看点。
缺点：毛利、净利率偏低，增长偏慢，尽管酱油的毛利率还不算低，但是公司还有一块鸡肋资产，就是植物油，这一块的毛利率、增长都不会太出色，这个与黑牛食品有一拼，黑牛的固态饮品增长极低，即使液态饮品100%以上的增长，也不能使公司的利润大幅增长，导致股价一时半会不能起飞。打个比方说，你支付合理的价格买进优质资产同时还要按优质资产的价格搭配劣质资产，若果它的比例很低也就罢了，偏偏占比在40%左右，你说恶心不恶心（422也是这个毛病，血塞通增长很好，但其他的乱七八糟严重拖后腿），当然如果植物油的占比在20%以下后就比较乐观了。-------也就是说主营的高增长产品暂不突出！
看看行业感觉还不错，22%的复合增长率很不错了，酱油类产品的行业集中度肯定在不断提高！看来加加的大环境还不错。这个行业虽不能说是黄金般的行业，但白银还是能配得上的。属于消费---较快消费----重复消费----越来越多的人集中消费的行业。
总之，行业较好，公司的产品线对经营有利，但对估值不利。
乐嘘嘘兄，你的问题我也在重新思考，前期对黄酒的观点主要是认为黄酒局限在江浙一带，增长空间有限。 目前看059有走茅台老路的可能，其产品线越来越清晰，高端品牌女儿红、状元红有在全国经过不断提价后形成高毛利、高净利的明星产品的趋势，这将成为059重新估值的依据。古越龙山本身就是黄酒的龙头，如果这两款产品价格能突出重围，成为黄酒典范，价高而量不缩，其后市不可估量！

我说的多是一些方法类的，毕竟对公司不了解，否则就太信口雌黄了，请兄理解

风生水起太客气了，受人之鱼，而学之渔，我还是乐意看到你对行业或公司这样的分析和逻辑推导，谢谢！

702开会停牌，在上午收盘前买点0799，说说原因：
在周末对702、0799进行了主要因数对比
1、品牌，都是三线品牌，舍得要略好一些。
2、渠道。这一条把二者的股价拉开了距离！
702地处遂宁，当地市场比较狭小，四川又有十几家名优酒厂，自然也是没有优势，只能靠东北、华东一些消费大省以点带线，慢慢做。
0799地处湖南，把经销商联合起来搞了销售公司，渠道自然打开，长沙放量是必然的，而长沙又是一个吃喝玩乐的城市，占据湖南（200亿左右）25%以上酒类的份额，未来株洲、湘潭、衡阳、常德等优质市场将唾手可得。再加上湖南省重视本地酒企，所以0799短期放量是自然的了，周末看到吉首的新闻说12年必保20亿，争取25亿，这是个爆炸的增长啊，702肯定达不到的。
另外技术上已经突破08年以来形成的上升通道上轨，有加速上涨的可能。
尽管如此，也只买进了四成仓，其他在等702。
这就是长期跟踪个股的好处，关键时候敢于买进，因为心里有底，不像从前，仅凭技术，心里没底。

三的黄酒 ：金枫、会嵇山、古越龙山
我都看好  最看好的还是古越龙山
请风兄比较一下三家公司（会嵇山即将上市， 600790 是2股东）

股匠兄，尽管我对加加不了解，但是它的酱油我是吃过的，所以也不能说完全不知道。一点看法供参考
1、大消费行业是好行业，调味品的市场容量有多大？公司是以酱油为主营的公司，酱油市场有多大？这个市场近3-5年的复合增长是多少？得清楚！行业的增长基本决定了大多数公司的增长。如果行业增长有限，公司很难高增长。
2、竞争情况：我知道海天、恒顺，还有其它大品牌吗？加加能在行业中数第几？有机会成为第一名吗？第一名市场会给高溢价，比如养猪的雏鹰目前以做到全国第一。
3、公司未来3年，至少是三年，复合增长能到多少？或者说3-5年收入、净利有机会做到4、5倍吗？如果做不到，能达到多少？如果每年只能达到40%以下，这种公司很难有爆发力，很难。2387就是这样的例子
4、为了增加销量，公司都在做哪些工作？可行性如何？做完了，能达到预期的效果吗？比如2477不断地在不同地方新设养猪基地，一年以后就能新增出栏量，可以算出能增加多少收入。
5:、估值：12年的PE在多少倍？PEG是否在1以下？加加的PE目前在20倍左右，不高，PEG也不算低，遗憾的是增长率也不高，如果未来的增长率上去了，上涨可期，否则，在没有板块效应的情况下，很难快涨（板块也很重要）。
对股价的预期每个人是不同的，要结合个人的预期及希望，是希望大牛股（翻倍）、中牛股还是小牛股（50%以上或30%左右）。我想找大牛股！
做成长，必须关注公司在做什么，这些工作能否导致高成长，很多时候要用逻辑来推理，这就要掌握公司有关的信息。
我说的多是一些方法类的，毕竟对公司不了解，否则就太信口雌黄了，请兄理解。

最近把风生水起的股价上涨的驱动因素的内容摘录下来并仔细阅读了两遍，收获很大，现在慢慢体会和感受成长的重要性。
最近关注了上市不久的消费品公司：克明面业、双塔食品、加加食品，
比较下来，我选择了加加食品，但是觉得公司的毛利率和价格的提升并不会有很大空间，不像白酒行业，那只有销量的增加，从去年营业费用的增幅看，公司也在努力增加营销网络建设

很想听听风生水起的看法，谢谢！

转帖：

巴菲特：伟大的企业必须有伟大的护城河

巴菲特经常说，他要寻找的是伟大的企业。伟大的企业，一是非常赚钱，二是能够长期持续地非常赚钱，用专业一点的术语表达就是，具有超额盈利能力，而这种超额盈利能力关键来自于企业的持续竞争优势。
巴菲特1999年曾说：“对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。”
市场经济下，竞争如此激烈，凭什么可以保持竞争优势长期持续呢？
巴菲特的回答是：伟大的企业必须有伟大的护城河，一种是低成本，一种是大品牌。
一、伟大的企业必须有伟大的护城河
巴菲特2007年指出，关键在于护城河：“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。市场经济的竞争机制导致竞争对手们必定持续不断地攻击任何一家收益率很高的企业‘城堡’。因此，企业要想持续不断地取得成功，至关重要的是要拥有一个让竞争对手非常畏惧的难以攻克的竞争堡垒，回顾整个商业历史，很多企业只是像‘罗马焰火筒’一样辉煌一时，它们的护城河事实证明虚弱得不堪一击，对手很快就轻松跨越。”
巴菲特如此概括：“在商业世界，我努力寻找被无法攻破的护城河所保护的经济城堡。”
事实上，巴菲特通过长期投资经验形成的对持续竞争优势的看法与著名竞争优势研究专家哈佛商学院教授迈克尔？波特十分相似。
2000年4月伯克希尔股东大会上，巴菲特回答问题时说：“我对波特非常了解，我很明白我们的想法是相似的。他在书中写道，长期的可持续竞争优势是任何企业经营的核心，而这一点我们所想的完全相同。这正是投资的关键所在。理解这一点的最佳途径是研究分析那些已经取得长期的可持续竞争优势的企业。”。
波特认为：公司竞争优势“归根结底来源于企业为客户（即消费者）创造的超过其成本的价值。价值是客户愿意支付的价钱，而超额价值产生于以低于对手的价格提供同等的效益，或者所提供的独特的效益补偿高价而有余”。企业的持续竞争优势是在较长的一段时间内，在竞争者所有的仿制能力均尝试之后，企业仍能够保持的竞争优势。而竞争优势是否能够持续以及持续多长时间，取决于企业的竞争优势“壁垒”。竞争对手企业想模仿优势企业的竞争优势，必须克服或通过创新避开优势企业的隔离机制，但是这需要额外增加其生产成本或降低其收益率，从而减弱其模仿和进入的驱动力，这种“壁垒”使竞争优势在长期内持续下去，并长期获得超额利润。
巴菲特形象地把竞争优势壁垒称为“护城河”：“那些所提供的产品或服务周围具有很宽的护城河的企业能为投资者带来满意的回报。” “我们喜欢持有这样的‘企业城堡’：有很宽的护城河，河里游满了很多鲨鱼和鳄鱼，足以抵挡外来闯入者。”
二、企业护城河两大类：低成本与大品牌
巴菲特把护城河分为两大类：“一种竞争堡垒是成为低成本生产商（如GEICO保险公司和Costco超市），另一种竞争堡垒是拥有强大的全球性品牌（如可口可乐、吉列和美国运通公司）。”
其实这和波特对竞争优势的看法基本上相同。波特在《竞争优势》中指出：“竞争优势有两种基本形式：成本领先和差异化”。“尽管相对于其竞争对手有很多优势和劣势，企业仍然可以拥有两种基本的竞争优势：低成本或差异化。一个企业所具有的优势或劣势的显著性最终取决于企业在多大程度上能够对相对成本和差异化有所作为”。“任何一个业绩优异的企业都具备其中之一或同时具备两种优势，即超凡的获利能力从逻辑上说只能来自于低成本和差异化中的高定价”。
巴菲特1986年认为GEICO成功的最关键因素在于其事实上能够保持其他竞争对手无法相比的最低经营成本：“GEICO与竞争对手之间的成本差异就是一条保护价值非凡人人垂涎的企业城堡的护城河，没有人比GEICO公司董事长Bill Snyder更加深刻理解这个护城河保护城堡的道理。他通过持续降低成本不断拓宽这条护城河，从而更好地保护和加强企业的经济特权。1985年到1986年间，GEICO公司总费用比率从24.1%降低到23.5%，而且在Bill的领导下，总费用比率几乎可以肯定还会进一步下降。如果公司能够做到这一点，而且公司能够继续保持客户服务和承保的高标准，公司的前途将会非常光明。”
巴菲特说：“可口可乐拥有世界上最有影响力的品牌，价格公道，深受欢迎——在各个国家，它的人均销售量每年都在增加，没有哪一种产品能像它这样。”巴菲特1993年如此分析可口可乐的品牌优势：“更重要的是，可口可乐与吉列近年来也确实在继续增加他们全球市场的占有率，品牌的巨大吸引力、产品的出众特质与销售渠道的强大实力，使得他们拥有超强的竞争力，就像是在他们的企业经济城堡周围形成了一条护城河。相比之下，一般的公司每天都在没有任何这样保障的情况下浴血奋战。就像彼得？林奇说的那样，销售相似商品的公司的股票，应当贴上这样一条标签：竞争有害健康。”

哈哈！天天来学，今天抢个头等舱！

很久以前在用复权看个股的时候，偶然发现 600616 的K线竟是如此性感、如此魅惑！于是深深的印在心间，当然那时她的名字还被称为“第一食品”还不叫“金枫酒业”。所以本帖的附图就用了这个600616。